MSCI Xem Xét Phương Pháp Mới Đối Với Các Chỉ Số Thị Trường Đầu Tư Toàn Cầu
MSCI đang xem xét một phương pháp mới có thể dẫn đến việc loại bỏ Strategy và Metaplanet khỏi các Chỉ số Thị trường Đầu tư Toàn cầu của mình, dự kiến sẽ diễn ra vào tháng 11 năm 2026. Một mô phỏng dựa trên dữ liệu tháng 5 đã chỉ ra rằng hai công ty, bao gồm kho bạc Bitcoin và nhà đầu tư uranium của Vương quốc Anh, Yellow Cake, có thể bị xóa theo các quy tắc đề xuất.
Giai Đoạn Tham Vấn và Thời Gian Đưa Ra Quyết Định
Hiện tại, đề xuất này vẫn đang trong giai đoạn tham vấn và chưa phải là quyết định cuối cùng về chỉ số. Thông báo từ MSCI cho biết phản hồi sẽ được tiếp nhận cho đến ngày 30 tháng 9, với kết quả dự kiến công bố vào ngày 16 tháng 10. Bất kỳ thay đổi nào trong phương pháp sẽ được áp dụng cho đánh giá tháng 11.
MSCI đã nhấn mạnh rằng cuộc tham vấn này “có thể hoặc không” dẫn đến những thay đổi được đề xuất.
Đánh Giá và Phương Pháp Mới
Đánh giá hiện tại rộng hơn so với nỗ lực trước đó của MSCI nhằm loại trừ các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số chủ yếu dựa trên tài sản crypto của họ. Vào tháng 1, nhà cung cấp chỉ số đã từ bỏ đề xuất đó cho đánh giá tháng 2 sau khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi về việc liệu một ngưỡng tài sản đơn giản có thể phân biệt một công ty hoạt động với một phương tiện đầu tư hay không.
Phương pháp mới giải quyết những chỉ trích đó bằng cách áp dụng các bài kiểm tra tài chính trên nhiều ngành thay vì chỉ tập trung vào Bitcoin hoặc các loại tiền điện tử khác. Sự hiện diện của Yellow Cake bên cạnh Strategy và Metaplanet trong các lần xóa mô phỏng của MSCI minh họa cho cách tiếp cận rộng hơn.
Quy Tắc Đánh Giá Mới
MSCI đề xuất một bài kiểm tra hai giai đoạn. Một công ty sẽ tự động vượt qua nếu tài sản hoạt động của nó vượt quá 50% tổng tài sản. Các công ty dưới mức đó sẽ chuyển sang bài kiểm tra thứ hai, dựa trên cường độ tài sản hoạt động, chi phí, dòng tiền hoạt động, thay đổi giá trị công bằng không hoạt động và sự phụ thuộc vào tài chính để tích lũy tài sản. Một nhà phát hành sẽ được coi là không hoạt động nếu nó kích hoạt ít nhất bốn trong số năm dấu hiệu đó.
Đối với các thành phần hiện có, MSCI đề xuất các ngưỡng ít hạn chế hơn và yêu cầu thất bại trong hai đánh giá hàng năm liên tiếp trước khi bị loại bỏ. Các ứng viên mới chỉ cần thất bại trong đánh giá gần nhất để trở nên không đủ điều kiện cho việc bổ sung.
Ảnh Hưởng Đến Danh Mục Đầu Tư
Việc xóa sẽ có ý nghĩa vì các quỹ được thiết kế để theo dõi các chỉ số MSCI bị ảnh hưởng sẽ phải điều chỉnh danh mục đầu tư của họ khi thành phần chỉ số thay đổi. Tuy nhiên, MSCI chưa công bố ước tính về khả năng bán ra liên quan đến đề xuất mới, vì vậy các tuyên bố hiện tại về một con số dòng chảy bị ép buộc cụ thể nên được xem xét cẩn thận.
Trong cuộc tranh luận trước đó về kho bạc crypto, JPMorgan ước tính rằng Strategy có thể phải đối mặt với khoảng 2,8 tỷ USD trong việc bán ra thụ động nếu MSCI loại bỏ nó.
Kết Luận
Bảng cân đối kế toán của Strategy vẫn tập trung mạnh vào Bitcoin. Hồ sơ SEC gần nhất của nó cho thấy 840,447 BTC tính đến ngày 9 tháng 8. Metaplanet, trong khi đó, hiện báo cáo 43,000 BTC trên bảng theo dõi doanh nghiệp của mình. Chưa có gì bị loại bỏ theo quy tắc mới.
MSCI dự kiến sẽ công bố quyết định của mình vào ngày 16 tháng 10. Nếu phương pháp được thông qua, các lần xóa đủ điều kiện có thể được đưa vào đánh giá tháng 11 năm 2026.
