Giới thiệu về Arc Mainnet
Gã khổng lồ stablecoin Circle sẽ ra mắt Arc mainnet vào ngày 16 tháng 9 năm 2026, với sự tham gia của các xác thực viên từ Phố Wall như BlackRock, DTCC và Visa. Họ đặt cược rằng việc sở hữu cơ sở hạ tầng quan trọng hơn việc sở hữu đồng đô la. Thời điểm này có thể là một quyết định thông minh hoặc liều lĩnh.
Điều kiện ra mắt và tác động của Đạo luật CLARITY
Arc sẽ chính thức hoạt động một ngày sau khi Thượng viện Hoa Kỳ tiến hành bỏ phiếu về Đạo luật CLARITY. Nếu dự luật vượt qua ngưỡng 60 phiếu, Arc sẽ ra mắt trong một thị trường với các quy tắc stablecoin mới được mã hóa mà Circle đã góp phần xây dựng. Ngược lại, nếu dự luật thất bại, Arc vẫn sẽ ra mắt, nhưng trong một môi trường quy định không rõ ràng có thể kéo dài nhiều năm.
Chiến lược và mô hình kinh doanh của Circle
Dù thế nào, Circle đã mất một thập kỷ để thuyết phục Phố Wall tin tưởng vào USDC, và giờ đây họ yêu cầu chính Phố Wall vận hành các nút blockchain của mình. Giám đốc điều hành Circle, Jeremy Allaire, đã gọi Arc là “một cơ hội lớn hơn USDC” trong cuộc gọi thu nhập quý 2 năm 2026 của công ty, mô tả nó như “sự ra đời của một lớp hệ điều hành mới cho hoạt động kinh tế trên thế giới.”
Biên lợi nhuận và cấu trúc doanh thu
Câu trả lời ngắn gọn cho sự phát triển này là biên lợi nhuận. Circle đã tạo ra 701 triệu đô la doanh thu trong quý trước, nhưng phần lớn trong số đó đến từ thu nhập dự trữ trên các trái phiếu Kho bạc hỗ trợ USDC. Khi lãi suất giảm, doanh thu đó cũng giảm theo. Một blockchain tạo ra phí giao dịch bất kể môi trường lãi suất.
Arc thay đổi phương trình đó. Trên Arc, USDC là token gas gốc. Mỗi phí giao dịch được định giá bằng đô la, không phải bằng tài sản mạng biến động. Token ARC, mà Circle nắm giữ 25% từ lúc khởi đầu, tích lũy giá trị thông qua phần thưởng xác thực viên và đốt token. Circle không còn chỉ là nhà phát hành; họ trở thành cơ sở hạ tầng.
Nhóm xác thực viên sáng lập
Khi Circle công bố nhóm xác thực viên sáng lập vào ngày 5 tháng 8, phản ứng chia thành hai dòng rõ ràng. Các nhà xây dựng gốc crypto thấy một chuỗi liên minh được khoác lên ngôn ngữ phi tập trung. Các giám đốc tài chính truyền thống thấy mạng lưới khởi động đáng tin cậy nhất kể từ khi Visa tham gia Solana. Mười một xác thực viên sáng lập bao gồm: BlackRock, DTCC, Galaxy, Global Payments, ICE, Mastercard, MoneyGram, SBI Group, Standard Chartered, Sumitomo Corporation và Visa.
Cam kết của DTCC và BlackRock
Đối tác DTCC xứng đáng có một đoạn riêng. Bắt đầu từ nửa cuối năm 2027, DTCC sẽ mã hóa các tài sản được giữ bởi DTC trên Arc, bao gồm repo mã hóa, di chuyển tài sản thế chấp và các hành động công ty. Những tài sản mã hóa đó sẽ mang lại những bảo vệ, quyền lợi và biện pháp bảo vệ tương tự mà các nhà đầu tư nhận được với các chứng khoán được giữ truyền thống.
BlackRock có kế hoạch triển khai quỹ BUIDL của mình trên Arc, sản phẩm Kho bạc mã hóa đã vượt qua 2,87 tỷ đô la tài sản. Các nhà đầu tư tổ chức sẽ có thể đăng ký, đổi và triển khai tài sản quỹ trong một môi trường trên chuỗi duy nhất sử dụng USDC gốc.
Công nghệ và tính năng của Arc
Lớp đồng thuận chạy Malachite, được xây dựng bởi nhóm đã gia nhập Circle từ Informal Systems. Malachite cung cấp tính cuối cùng xác định trong dưới 500 mili giây. Lớp thực thi được xây dựng trên Reth, client Ethereum dựa trên Rust, cung cấp cho các nhà phát triển một môi trường tương thích EVM quen thuộc.
Arc cũng đi kèm với một lớp bảo mật có thể ẩn số tiền chuyển khi cần thiết, một tính năng nhắm thẳng vào người dùng tổ chức không thể công bố hoạt động giao dịch của họ trên một sổ cái công khai.
Triển vọng và thách thức
Cuộc bỏ phiếu kết thúc vào ngày 15 tháng 9 về Đạo luật CLARITY không phải là một sự trùng hợp mà Circle đang phớt lờ. Dự luật này đại diện cho nỗ lực toàn diện nhất để quy định tài sản kỹ thuật số trong lịch sử Hoa Kỳ. Nếu Đạo luật CLARITY được thông qua, Arc sẽ ra mắt vào một thị trường nơi các quy tắc đã được viết và cách tiếp cận tuân thủ đầu tiên của Circle trở thành một lợi thế cạnh tranh.
Các nhà phê bình như Adam Cochran gọi Arc là một “chuỗi liên minh,” không phải là một blockchain thực sự. Các xác thực viên là có quyền, được chọn bởi Circle. Về lý thuyết, họ có thể đảo ngược các giao dịch. Mô hình quản trị ưu tiên lòng tin của tổ chức hơn khả năng chống kiểm duyệt.
Kết luận
Arc là một blockchain Layer 1 được xây dựng bởi Circle, công ty đứng sau USDC. Nó sử dụng USDC làm token gas gốc và được thiết kế cho thanh toán tổ chức và tài chính stablecoin. Arc ra mắt với các xác thực viên có quyền, tất cả đều được chọn bởi Circle. Cuộc bỏ phiếu kết thúc Đạo luật CLARITY diễn ra vào ngày 15 tháng 9, một ngày trước khi Arc mainnet ra mắt.
Tuyên bố miễn trừ: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên tài chính hoặc đầu tư. Các khoản đầu tư vào tiền điện tử mang theo rủi ro đáng kể. Luôn tiến hành nghiên cứu của riêng bạn trước khi đưa ra quyết định đầu tư.
Xuất bản ngày 4 tháng 9 năm 2026.
