Cuộc Chiến Về Phần Thưởng Stablecoin
Một cuộc chiến về phần thưởng stablecoin đang đe dọa làm rạn nứt sự ủng hộ của Coinbase đối với dự luật tiền điện tử lớn tiếp theo của Washington. Coinbase đang vạch ra một ranh giới rõ ràng khi Quốc hội tiến gần hơn đến việc hoàn thiện dự luật này, mang tên Đạo luật CLARITY. Cảnh báo này được đưa ra vào ngày 11 tháng 1 trong một báo cáo của Bloomberg, khi các nhà lập pháp chuẩn bị đánh giá một dự luật cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số rộng lớn tại Thượng viện vào cuối tuần này.
Đề Xuất và Tác Động Đến Coinbase
Coinbase đã thông báo với các nhà lập pháp Mỹ rằng họ có thể rút lại sự ủng hộ đối với Đạo luật CLARITY nếu nó hạn chế phần thưởng stablecoin vượt ra ngoài các quy tắc tiết lộ cơ bản. Sàn giao dịch này coi vấn đề này là trung tâm của hoạt động kinh doanh và cạnh tranh trong thị trường stablecoin, theo những người quen thuộc với suy nghĩ của công ty.
Vấn đề đang được đặt ra là khả năng của Coinbase trong việc cung cấp phần thưởng trên số dư stablecoin, đặc biệt là USD Coin (USDC). Sàn giao dịch chia sẻ thu nhập lãi suất từ các quỹ dự trữ hỗ trợ USDC của Circle và sử dụng một phần thu nhập đó để cung cấp các ưu đãi cho người dùng, bao gồm khoảng 3,5% phần thưởng cho một số khách hàng của Coinbase One. Những ưu đãi này khuyến khích người dùng giữ stablecoin trên nền tảng và cung cấp một dòng doanh thu ổn định, đặc biệt trong các chu kỳ giao dịch yếu hơn.
Doanh Thu và Rủi Ro
Bloomberg ước tính doanh thu liên quan đến stablecoin của Coinbase có thể đạt khoảng 1,3 tỷ USD vào năm 2025. Nếu phần thưởng bị hạn chế, ít người dùng có thể giữ USDC trên sàn giao dịch, đặt thu nhập đó vào rủi ro. Coinbase cũng sở hữu một phần nhỏ cổ phần trong Circle, làm sâu sắc thêm sự tiếp xúc của mình với nền kinh tế stablecoin.
Cuộc Tranh Luận Chính Trị
Một số đề xuất đang lưu hành ở Washington sẽ giới hạn phần thưởng stablecoin cho các ngân hàng hoặc tổ chức tài chính được quản lý. Nhóm vận động ngân hàng đã ủng hộ cách tiếp cận này, lập luận rằng các tài khoản stablecoin có lãi suất có thể rút tiền gửi ra khỏi hệ thống ngân hàng truyền thống và giảm cho vay cho các hộ gia đình và doanh nghiệp nhỏ.
Cuộc tranh luận diễn ra sau khi Đạo luật GENIUS được thông qua vào tháng 7, tạo ra khung pháp lý liên bang đầu tiên cho các nhà phát hành stablecoin. Luật này cấm các nhà phát hành trả lãi hoặc lợi tức chỉ liên quan đến việc giữ stablecoin, nhưng không ngăn cản các nền tảng bên thứ ba cung cấp phần thưởng cho người dùng.
Các công ty tiền điện tử cho rằng sự phân biệt này là có chủ ý. Các giám đốc điều hành của Coinbase lập luận rằng việc cấm phần thưởng dựa trên nền tảng sẽ làm đảo ngược các thỏa hiệp đã được giải quyết trong Đạo luật GENIUS và nghiêng lợi thế về phía các ngân hàng.
Áp Lực Chính Trị và Tương Lai Dự Luật
Áp lực chính trị xung quanh dự luật đang gia tăng. Ngành công nghiệp tiền điện tử là một trong những nhà chi tiêu chính trị doanh nghiệp lớn nhất trong chu kỳ bầu cử 2023–2024, và Coinbase đã là một nhà tài trợ nổi bật. Đe dọa rút lại sự ủng hộ của họ có trọng lượng khi các nhà lập pháp cố gắng duy trì động lực đằng sau các cải cách cấu trúc thị trường rộng lớn hơn.
Tuy nhiên, kết quả cuối cùng vẫn chưa chắc chắn. Một số thượng nghị sĩ đang xem xét một giải pháp trung gian cho phép phần thưởng chỉ dành cho các công ty nắm giữ giấy phép ngân hàng hoặc tín thác. Một số công ty tiền điện tử đã nhận được phê duyệt có điều kiện cho trạng thái ngân hàng tín thác quốc gia, mặc dù những phê duyệt đó đang gặp phải sự phản đối từ các nhóm ngân hàng.
Hiện tại, phần thưởng stablecoin đã trở thành một điểm nóng có thể làm chậm hoặc làm gián đoạn hoàn toàn dự luật. Các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu sự ủng hộ lưỡng đảng tiếp tục suy yếu, khả năng thông qua dự luật trong năm nay có thể giảm mạnh.
