Nỗ lực của Polymarket và Lệnh Cấm từ CFTC
Nỗ lực của Polymarket nhằm dỡ bỏ lệnh cấm từ CFTC không chỉ đơn thuần là một câu chuyện về địa điểm; đây còn là một cuộc chiến về việc liệu “thị trường thực tế” liên quan đến chiến tranh, đại dịch và kinh tế vĩ mô có trở thành một loại tài sản được quản lý tại Mỹ hay vẫn nằm trong vùng xám ngoài khơi. Polymarket đang tiến hành các cuộc thảo luận tích cực với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) để dỡ bỏ lệnh cấm kéo dài bốn năm, đã khiến người dùng Mỹ không thể tham gia vào thị trường dự đoán chính của họ kể từ khi có hành động thực thi vào năm 2022 và thỏa thuận 1,4 triệu đô la.
Nếu các nhà quản lý đồng ý, điều này sẽ không chỉ đơn thuần là “Polymarket trở về nhà”; mà còn là kế hoạch cụ thể đầu tiên của Mỹ cho các thị trường được quản lý, cho phép mọi người đặt cược trực tiếp vào các vấn đề như chiến tranh, đại dịch, số liệu lạm phát, quyết định của Fed, các nhánh Ethereum và phê duyệt ETF – tất cả đều dưới luật phái sinh thay vì nằm trong vùng xám hợp pháp.
Cuộc Thảo Luận với CFTC
Bloomberg báo cáo rằng Polymarket đã tổ chức nhiều cuộc họp gần đây với nhân viên CFTC về việc gỡ bỏ lệnh cấm tại Mỹ, với bất kỳ quyết định nào cũng cần một cuộc bỏ phiếu chính thức của ủy ban. Các bài viết tiếp theo cho biết các cuộc đàm phán xoay quanh thiết kế hợp đồng, quy trình KYC/AML, báo cáo và phạm vi của các thị trường sự kiện “được phép” sau khi Polymarket trước đó đã chặn người dùng Mỹ khỏi trang web toàn cầu của mình và nửa ra mắt một sản phẩm nội địa mà không bao giờ mở rộng.
Sự chuyển hướng kỹ thuật là đơn giản: Polymarket muốn kết hợp cơ sở hạ tầng gốc crypto hiện có của mình – hiện đang thanh toán giao dịch bằng stablecoin trên Polygon – với giấy phép CFTC của QCX LLC, một sàn giao dịch phái sinh đã đăng ký mà họ đã mua lại với giá khoảng 112 triệu đô la vào năm 2025, để sàn giao dịch chính của họ có thể hợp pháp tiếp nhận các nhà giao dịch Mỹ và cạnh tranh trực tiếp với Kalshi.
Cấu Trúc Thị Trường và Chính Trị
Cấu trúc thị trường có stakes lớn hơn một nền tảng. Trên thực tế, các thị trường dự đoán đã trở thành nơi mà các nhà hoạt động chính trị, các bàn năng lượng và các cá voi crypto rò rỉ và định giá thông tin riêng tư về các cuộc bầu cử, chiến tranh, dữ liệu vĩ mô và các sự kiện giao thức; người tiêu dùng Mỹ đã bị rào lại kể từ cuộc đàn áp năm 2022, hoặc bị đẩy vào các bài tập VPN và các địa điểm ngoài khơi.
Một Polymarket được CFTC chấp thuận với quyền truy cập của Mỹ sẽ bình thường hóa những thị trường thông tin đó: bạn sẽ có các hợp đồng được quản lý, thanh khoản về các con đường CPI, quyết định FOMC, các điểm nóng Đài Loan, hoặc các cột mốc lộ trình Ethereum, có thể truy cập cho tiền của người tiêu dùng và tổ chức Mỹ dưới cùng một logic hợp đồng tương lai cơ bản điều chỉnh dầu hoặc hoán đổi lãi suất.
Khung Pháp Lý và Tương Lai của Thị Trường Dự Đoán
Khía cạnh ít được báo cáo hơn là chính trị. Việc cho phép Polymarket quay trở lại thực sự là Washington thừa nhận rằng sẽ có những thị trường định giá thực tế thực nghiệm theo thời gian thực, bên ngoài ngành thăm dò ý kiến và truyền thông truyền thống.
Brazil đang đi theo hướng ngược lại: các nhà quản lý ở đó đã ra lệnh cho các nhà cung cấp dịch vụ Internet và thanh toán địa phương chặn 27 nền tảng thị trường dự đoán – rõ ràng bao gồm Kalshi và Polymarket – theo Nghị quyết số 5.298, cấm các hợp đồng dựa trên sự kiện về thể thao, chính trị, giải trí và các sự kiện xã hội như cờ bạc bất hợp pháp, trong khi chỉ cho phép các hợp đồng chỉ số kinh tế dưới sự giám sát tài chính.
Nói cách khác, Brasília đang cố gắng xóa bỏ những thị trường này khỏi tầm nhìn công cộng; trong khi CFTC đang cố gắng thuần hóa chúng. Bất kỳ khung nào mà CFTC và Polymarket đạt được sẽ trở thành trung tâm hấp dẫn cho các thị trường dự đoán gốc crypto.
Một con đường là sự hội tụ: các giao diện, oracle và lớp thanh toán bắt chước các ràng buộc của CFTC, whitelisting các nguồn cấp dữ liệu và KYC người dùng để có một “thị trường dự đoán sạch”, được giám sát bên cạnh một ranh giới ngày càng thu hẹp của các thị trường thực sự không có sự cho phép.
Con đường khác là sự phân kỳ: Polymarket chấp nhận một khu vực nội địa hóa của Mỹ, trong khi các thị trường gốc DeFi tách ra, nhấn mạnh vào tính ẩn danh và công khai thương hiệu mình là nơi bạn đến để đặt cược vào chiến tranh, bầu cử hoặc thất bại giao thức mà không cần hỏi sự cho phép của nhà nước.
Các cuộc thảo luận ở Washington không chỉ là về lệnh cấm của một sàn giao dịch; chúng còn liên quan đến việc liệu thông tin bản thân có trở thành một loại tài sản được quản lý khác hay vẫn là một trong những lĩnh vực cuối cùng mà thực tế thô vẫn có thể được giao dịch bên ngoài các câu chuyện chính thức.
