Đạo luật GENIUS và Ảnh hưởng đến Stablecoin
Việc thông qua Đạo luật GENIUS của Mỹ gần đây đã được đón nhận như một bước tiến lớn cho việc áp dụng stablecoin. Tuy nhiên, một điều khoản quan trọng trong đạo luật này có thể làm giảm sức hấp dẫn của đồng đô la kỹ thuật số so với các quỹ thị trường tiền tệ (MMFs), đặt ra câu hỏi liệu các tác giả của dự luật có bị áp lực từ ngành ngân hàng để hạn chế stablecoin có lợi suất hay không.
Đạo luật GENIUS rõ ràng cấm các nhà phát hành cung cấp stablecoin có lợi suất, điều này hiệu quả ngăn cản cả nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức kiếm lãi từ các khoản nắm giữ đồng đô la kỹ thuật số của họ. Vì lý do này, Temujin Louie, Giám đốc điều hành của giao thức tương tác chuỗi Wanchain, đã cảnh báo rằng không nên xem luật này như một chiến thắng không điều kiện cho ngành. “Trong một môi trường khép kín, điều này có thể đúng,” Louie nói với Cointelegraph. “Nhưng bằng cách cấm rõ ràng các nhà phát hành stablecoin cung cấp lợi suất, Đạo luật GENIUS thực sự bảo vệ một lợi thế lớn của các quỹ thị trường tiền tệ.”
Như Cointelegraph đã báo cáo, các quỹ thị trường tiền tệ đang nổi lên như một câu trả lời của Phố Wall cho stablecoin, đặc biệt khi được phát hành dưới dạng token hóa. Chiến lược gia của JPMorgan, Teresa Ho, lưu ý rằng các MMFs token hóa có thể mở ra các trường hợp sử dụng mới, chẳng hạn như phục vụ như tài sản thế chấp cho giao dịch ký quỹ. Louie đồng ý, tuyên bố rằng “token hóa cho phép các quỹ thị trường tiền tệ áp dụng tốc độ và tính linh hoạt mà trước đây đã làm cho stablecoin trở nên độc đáo, mà không hy sinh sự an toàn và giám sát quy định.”
Paul Brody, lãnh đạo blockchain toàn cầu tại EY, nói với Cointelegraph rằng các MMFs token hóa và các khoản tiền gửi token hóa “có thể tìm thấy một cơ hội mới đáng kể trên chuỗi,” đặc biệt là khi không có lợi suất trên các khoản nắm giữ stablecoin. “Các quỹ thị trường tiền tệ có thể hoạt động và trông giống như stablecoin đối với người dùng cuối, nhưng với sự khác biệt là chúng thực sự cung cấp lợi suất,” Brody nói. Theo Brody của EY, sự sẵn có của lợi suất có thể là yếu tố quyết định giữa các MMFs token hóa và stablecoin.
Tuy nhiên, ông lưu ý rằng stablecoin vẫn giữ một số lợi thế nhất định: “Stablecoin được phép là tài sản mang theo, có nghĩa là chúng có thể dễ dàng được đưa vào các dịch vụ DeFi và các dịch vụ tài chính khác trên chuỗi mà không cần quản lý phức tạp về quyền truy cập và kiểm soát chuyển nhượng. Nếu các quỹ thị trường tiền tệ token hóa có nhiều hạn chế ngăn cản việc sử dụng như vậy, có thể sức hấp dẫn của lợi suất sẽ không đủ để bù đắp cho những phức tạp trong hoạt động thêm vào.”
Sự Kiểm Soát của Ngành Ngân Hàng
Lệnh cấm stablecoin có lợi suất của Đạo luật GENIUS không gây bất ngờ, với Cointelegraph trước đó đã báo cáo rằng ngành ngân hàng dường như đã có ảnh hưởng đáng kể đến cuộc tranh luận chính sách đang diễn ra xung quanh stablecoin. Vào tháng 5, giáo sư NYU và tư vấn blockchain Austin Campbell đã trích dẫn các nguồn tin trong ngành ngân hàng, tiết lộ rằng các tổ chức tài chính đang tích cực vận động để chặn các stablecoin có lãi suất nhằm bảo vệ mô hình kinh doanh lâu dài của họ.
Sau nhiều thập kỷ cung cấp lãi suất tối thiểu cho người gửi tiền, các ngân hàng lo ngại rằng tính cạnh tranh của họ sẽ bị đe dọa nếu các nhà phát hành stablecoin được phép cung cấp lợi suất trực tiếp cho người nắm giữ, Campbell cho biết. Tuy nhiên, các tài sản kỹ thuật số có lợi suất vẫn tồn tại ở Mỹ, mặc dù dưới sự giám sát rõ ràng của quy định chứng khoán. Vào tháng 2, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch đã phê duyệt chứng khoán stablecoin có lợi suất đầu tiên của đất nước, được phát hành bởi Figure Markets. Token này, được gọi là YLDS, đã cung cấp lợi suất 3.85% khi ra mắt.
