Các Đơn Xin Cấp Giấy Phép Ngân Hàng Quốc Gia
Các đơn xin cấp giấy phép ngân hàng quốc gia của Ripple và Circle tại Mỹ không chỉ được xem là một bước đi táo bạo của ngành công nghiệp tiền điện tử mà còn là một sự chuyển hướng có tính toán nhằm phòng ngừa trước các quy định sắp tới. Trong một cuộc phỏng vấn với CryptoNews, Alice Li, Đối tác Đầu tư và Trưởng khu vực Bắc Mỹ tại Foresight Ventures, giải thích rằng động thái này chủ yếu nhằm bảo vệ hoạt động trong bối cảnh áp lực gia tăng từ Đạo luật GENIUS, một dự luật quan trọng đang định hình lại sự giám sát đối với stablecoin tại Hoa Kỳ.
Đạo Luật GENIUS và Tác Động Đến Ngành Công Nghiệp
Trong một bước đi lịch sử cho quy định về tiền điện tử tại Mỹ, Đạo luật GENIUS—còn được gọi chính thức là Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin của Mỹ—đã được thông qua bởi cả hai viện của Quốc hội. “Đạo luật GENIUS làm rõ rằng bất kỳ nhà phát hành nào muốn mở rộng quy mô đều phải đáp ứng các tiêu chuẩn quy định tương đương ngân hàng,” Li cho biết. Cô có trọng tâm đầu tư trải dài từ cơ sở hạ tầng stablecoin, hệ thống thanh toán đến các ứng dụng Web3. “Việc xin cấp giấy phép ngân hàng không đảm bảo được phê duyệt—nhưng nó thể hiện ý định tuân thủ lâu dài với các nhà quản lý và đối tác.”
Sự Phân Chia Trong Thị Trường Stablecoin
Sự phân chia trong thị trường stablecoin: Tích hợp thể chế so với độc lập DeFi. Li dự đoán rằng lĩnh vực stablecoin sẽ chia thành hai nhóm trong 12 đến 18 tháng tới: những người chơi tập trung vào thể chế theo đuổi giấy phép đầy đủ và tích hợp ngân hàng, và các nhà phát hành DeFi bản địa hoặc offshore nhắm đến các trường hợp sử dụng ngách. Khi sự rõ ràng về quy định tại Mỹ được củng cố, các ngân hàng và hệ thống tài chính truyền thống sẽ phải đối mặt với áp lực ngày càng tăng để tích hợp stablecoin, không phải vì sự đồng thuận về tư tưởng, mà do nhu cầu của người dùng về các sản phẩm tài chính nhanh hơn, rẻ hơn và có thể lập trình.
Giấy Phép: Hàng Rào Mới và Rào Cản Mới
Khi thị trường stablecoin trưởng thành, Li cho biết khả năng đảm bảo giấy phép ngân hàng Mỹ đang nhanh chóng trở thành lợi thế xác định của lĩnh vực này—và là một bộ lọc hoạt động cho các nhà đầu tư. “Chúng tôi không còn đánh giá các startup hạ tầng chỉ dựa trên sự tinh vi về kỹ thuật. Sự sẵn sàng về quy định và khả năng tích hợp với các nhà phát hành có giấy phép hiện nay là rất quan trọng,” cô lưu ý. Trong khi con đường của Ripple và Circle để trở thành ngân hàng Mỹ đầy đủ có thể làm giảm cạnh tranh trực tiếp với stablecoin USD, Li thấy có nhiều cơ hội cho một số công nghệ nhất định. Những công nghệ này bao gồm các công cụ tuân thủ trên chuỗi, hệ thống giám sát rủi ro theo thời gian thực, phần mềm trung gian token hóa và cơ sở hạ tầng cầu nối fiat-crypto. Các startup có khả năng kết nối vào hệ thống quy định đang phát triển—thay vì cạnh tranh trực tiếp—sẽ có vị trí tốt. Tuy nhiên, giấy phép đi kèm với chi phí. “Giấy phép vừa là hàng rào vừa là ràng buộc,” Li giải thích. “Đối với sự thống trị của Mỹ, chúng là điều không thể thương lượng. Sự linh hoạt bị giảm bớt, nhưng việc áp dụng quy mô lớn đòi hỏi sự phù hợp với quy định.” Đối với những người mới tham gia, phân phối là chìa khóa—nhưng nếu không có chứng chỉ quy định, các đối tác lớn sẽ không tham gia.
Sự Khác Biệt Toàn Cầu và Sự Gia Tăng Của Các Mô Hình Lai
Trong khi giấy phép ngân hàng Mỹ có thể mang lại lợi thế lâu dài trong nước và với các khách hàng thể chế, Li tin rằng cạnh tranh stablecoin toàn cầu sẽ vẫn diễn ra với nhiều tốc độ khác nhau. Các nhà phát hành offshore như Tether sẽ tiếp tục thống trị trong DeFi và các trường hợp sử dụng xuyên biên giới nhờ vào sự linh hoạt và ít yêu cầu tuân thủ hơn. “Trong ngắn hạn, Tether và các nhà phát hành tương tự sẽ không mất đi vị thế thống trị trong DeFi,” cô nói. “Nhưng khi các nhà phát hành được quy định tích hợp vào các ứng dụng fintech và hệ thống ngân hàng, họ sẽ dần dần hấp thụ nhiều dòng chảy thể chế và bán lẻ hơn—đặc biệt trong các ứng dụng kho bạc và chuyển đổi tiền tệ.”
Các khu vực pháp lý quốc tế đã bắt đầu phản ứng. “UAE, Singapore và Hong Kong đang tích cực cung cấp các khung quy định nhẹ nhàng hơn để thu hút các nhà phát hành,” Li cho biết. Một cách nghịch lý, các nhà phát hành được quy định theo Đạo luật GENIUS có thể thậm chí còn dễ dàng hơn trong việc tích hợp vào các trung tâm mới nổi này, vì sự giám sát của Mỹ mang lại tính hợp pháp cho các giao dịch xuyên biên giới. Li kết luận rằng việc token hóa tài sản thực (RWA)—đã bắt đầu thu hút sự chú ý—có thể trở thành cầu nối giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử. “Cũng giống như Robinhood đã dân chủ hóa cổ phiếu, các mô hình lai sẽ thúc đẩy các sản phẩm tài chính tuân thủ, tập trung vào người dùng,” cô nói. Đạo luật GENIUS, thay vì giết chết sự đổi mới, có thể thúc đẩy sự hợp tác giữa ngân hàng và tiền điện tử, định hình lại hệ thống tài chính từ gốc rễ.
