Dự Luật CLARITY về Thị Trường Tài Sản Kỹ Thuật Số
Thượng viện đã không thông qua cloture cho đề xuất tiến hành H.R. 3633, Dự Luật CLARITY về Thị Trường Tài Sản Kỹ Thuật Số, vào ngày 15 tháng 9 năm 2026. Cuộc bỏ phiếu này không làm cho dự luật bị loại bỏ, nhưng cũng không giúp nó tiến gần hơn đến việc được Tổng thống ký phê duyệt. Dự luật vẫn ở vị trí mà hồ sơ cho thấy: đã được Hạ viện thông qua.
Quá Trình Thông Qua Dự Luật
Đại diện J. French Hill đã giới thiệu dự luật vào ngày 29 tháng 5 năm 2025, và Hạ viện đã thông qua nó với tỷ lệ 294-134 vào ngày 17 tháng 7 năm 2025. Tỷ lệ này cho thấy sự ủng hộ lớn từ cả hai đảng, khiến nó trở thành một trong những dự luật có khả năng nhất để được xem xét tại Thượng viện trong nhiều năm qua, giữa bối cảnh lo ngại về sự chậm trễ trong quy định thị trường.
Quyền tài phán được chia sẻ giữa các ủy ban Dịch vụ Tài chính và Nông nghiệp của Hạ viện, trong khi Thượng viện đã giao dự luật cho Ủy ban Ngân hàng, Nhà ở và Các vấn đề Đô thị. Vào ngày 1 tháng 6 năm 2026, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã báo cáo dự luật với một sửa đổi theo hình thức thay thế từ Tim Scott, chủ tịch ủy ban.
Điều Gì Sẽ Xảy Ra Tiếp Theo?
Hành động mới nhất sau cuộc bỏ phiếu cloture thất bại là một đề xuất của Thượng nghị sĩ Thom Tillis để xem xét lại – điều này mở ra một cánh cửa thủ tục, không phải là một cánh cửa đóng lại. Những gì dự luật thực sự sẽ làm được nêu rõ trong tóm tắt của Congress.gov. Nó trao quyền cho CFTC quyền hạn chính đối với các giao dịch hàng hóa kỹ thuật số, sàn giao dịch, môi giới và đại lý, tùy thuộc vào việc một blockchain có trưởng thành hay đã đạt được quyền kiểm soát phi tập trung hay không, hoặc liệu một nhà phát hành có nộp các báo cáo được chỉ định hay không.
SEC giữ quyền tài phán đối với các hoạt động của các môi giới-đại lý được chỉ định, hệ thống giao dịch thay thế và sàn giao dịch chứng khoán quốc gia liên quan đến hàng hóa kỹ thuật số, và mọi trung gian hàng hóa kỹ thuật số sẽ phải tuân thủ các nghĩa vụ chống rửa tiền theo Đạo luật Bảo mật Ngân hàng.
Cùng một bối cảnh tài chính bất hợp pháp đó tiếp tục xuất hiện trong các vụ thi hành pháp luật, như đã được chi tiết trong các cuộc truy tố rửa tiền liên quan đến tiền điện tử gần đây.
Các Điểm Áp Lực Của Dự Luật CLARITY
Bất kỳ bản viết lại nào vẫn phải vượt qua cùng một cấu trúc đã được đưa vào dự luật. Những điều như tiêu chí blockchain trưởng thành, tiết lộ của nhà phát hành, quy tắc giám sát giao dịch và ghi chép, phân tách tài sản khách hàng, và cơ chế đăng ký cho các sàn giao dịch, môi giới và đại lý. Những điều khoản đó không bị tranh cãi trong hồ sơ công khai; các cuộc chiến là về cách chúng được sửa đổi xung quanh các cạnh.
Một tuyên bố chung từ Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ, Viện Chính sách Ngân hàng và một số nhóm thương mại ngân hàng khác sau cuộc bỏ phiếu cloture đã thúc đẩy các thay đổi có mục tiêu đối với chính sách lợi suất stablecoin cụ thể, định hình nó như là giá của sự hỗ trợ liên tục của ngành cho một khuôn khổ bền vững.
Liệu các đảng viên Cộng hòa trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, các nhà đàm phán Ủy ban Nông nghiệp với sự giám sát của CFTC, hay các đảng viên Dân chủ mà phiếu bầu của họ cần thiết để vượt qua 60 cuối cùng sẽ kiểm soát văn bản tiếp theo là một cuộc thi mở.
Hồ sơ ủy ban chỉ cho thấy rằng sửa đổi của Scott đã đưa dự luật này đến đây, không phải rằng nó sẽ xác định những gì sẽ đến tiếp theo. Các nhà lập pháp đã bày tỏ lo ngại về các điều khoản đạo đức và có thể tìm kiếm một tiếng nói trong bất kỳ ngôn ngữ đạo đức và xung đột lợi ích nào trước khi ủng hộ một dự luật sửa đổi, và phiếu bầu của họ là cần thiết về mặt số học bất kể ai viết trang đầu tiên.
SEC và CFTC không chờ đợi Quốc hội giải quyết bất kỳ điều gì trong số này; cả hai cơ quan vẫn giữ quyền lập quy theo luật hiện hành và có thể tiến hành hướng dẫn hẹp hơn trong khi cuộc chiến lập pháp về Dự Luật CLARITY tiếp tục.
Hiện tại, điều này để lại cho thị trường hai con đường song song: hành động của cơ quan có thể thay đổi nghĩa vụ tuân thủ mà không cần bỏ phiếu, và một bản viết lại luật mà chỉ Quốc hội mới có thể hoàn thành.
