Khuyến nghị về Stablecoin và Tài chính Xuyên Biên Giới
Hoa Kỳ và Vương quốc Anh đã đưa ra 10 khuyến nghị liên quan đến stablecoin, chứng khoán token hóa và tài chính xuyên biên giới, mặc dù các đề xuất này không tạo ra quy tắc có thể thi hành. Nhóm Công tác Đại Tây Dương cho Thị trường Tương lai đã công bố các khuyến nghị vào ngày 14 tháng 7, xác định các ưu tiên cho sự hợp tác giữa hai trong số các trung tâm tài chính lớn nhất thế giới mà không thay thế quy trình quản lý của mỗi quốc gia.
Thành lập Nhóm Công Tác
Nhóm công tác này được thành lập vào tháng 9 năm 2025 bởi Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent và Bộ trưởng Tài chính Vương quốc Anh Rachel Reeves, đã tập hợp các quan chức từ các bộ Tài chính, Cục Dự trữ Liên bang, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, Ngân hàng Anh và Cơ quan Quản lý Tài chính. Trong số 10 khuyến nghị, năm khuyến nghị liên quan đến tài sản kỹ thuật số, trong khi năm khuyến nghị còn lại đề cập đến việc huy động vốn, yêu cầu đối với nhà phát hành nước ngoài, dữ liệu thị trường hợp nhất, giám sát giao dịch hoán đổi và các tiêu chuẩn kế toán quốc tế.
Xung Đột Giữa Thị Trường Kỹ Thuật Số và Giám Sát Tài Chính
Giám đốc điều hành New Market Trading, Frank Hepworth, cho biết sự hợp tác này phản ánh một xung đột cơ bản giữa các thị trường kỹ thuật số toàn cầu và sự giám sát tài chính quốc gia. Tài sản tiền điện tử có thể di chuyển qua điện thoại và máy tính qua biên giới, trong khi các chính phủ vẫn áp dụng hầu hết các quy tắc tài chính thông qua các tổ chức trong nước.
Hepworth nhấn mạnh: “Mỹ và Anh đang làm điều này vì họ là hai trong số các thị trường tài chính hàng đầu thế giới, và cả hai đều đối mặt với cùng một vấn đề: tài sản kỹ thuật số có thể truy cập toàn cầu thông qua bất kỳ máy tính hoặc điện thoại nào, trong khi quy định tài chính vẫn được áp dụng ở cấp quốc gia, chủ yếu thông qua các tổ chức tài chính trong nước.”
Khuyến Nghị Đầu Tiên và Các Vấn Đề Liên Quan
Theo khuyến nghị đầu tiên, các chính phủ dự định thành lập một nhóm do khu vực tư nhân dẫn dắt cho tài chính token hóa. Nhóm này sẽ hoạt động trong một năm và thử nghiệm các giao dịch xuyên biên giới, đồng thời chia sẻ các thực tiễn kỹ thuật và quy định với các cơ quan công quyền. Các nhà quản lý cũng sẽ xem xét cách mà các quy tắc của họ đối xử với tài sản token hóa.
Một lĩnh vực đang được xem xét là liệu stablecoin và quỹ tiền thị trường token hóa có đủ điều kiện làm tài sản thế chấp tại các bên đối tác trung ương hay không. Bất kỳ quyết định nào sẽ phụ thuộc vào công việc riêng biệt của các cơ quan liên quan, vì nhóm công tác không thể ủy quyền cho tài sản thế chấp mới hoặc thay đổi các quy tắc thị trường hiện có.
Chứng Khoán Token Hóa và Quy Định
Chứng khoán token hóa đã gia nhập vào các cuộc thảo luận quản lý tích cực ở cả hai quốc gia. Vào tháng 7, Vương quốc Anh đã chọn nền tảng Orion của HSBC cho trái phiếu chính phủ dựa trên blockchain đầu tiên của mình, với trái phiếu kỹ thuật số dự kiến sẽ được phát hành vào đầu năm 2027 trong Ngân hàng Anh và FCA Digital Securities Sandbox. Các nhà quản lý Hoa Kỳ cũng đang xem xét các câu hỏi tương tự liên quan đến hồ sơ sở hữu và quyền của nhà đầu tư.
Đạo Luật GENIUS và Tương Lai của Stablecoin
Đối với các nhà phát hành và nhà đầu tư Mỹ, việc thực hiện phụ thuộc một phần vào Đạo luật GENIUS, mà Tổng thống Donald Trump đã ký vào tháng 7 năm 2025. Đạo luật này đã tạo ra một khuôn khổ liên bang cho các stablecoin thanh toán, bao gồm các yêu cầu dự trữ một đổi một, hạn chế đối với nhà phát hành, tiết lộ hàng tháng và giám sát liên bang hoặc tiểu bang đủ điều kiện.
Các cơ quan liên bang đã không hoàn thành tất cả các quy định cần thiết theo thời hạn của luật vào ngày 18 tháng 7 năm 2026. Như đã báo cáo vào tháng 7, một số gói quy tắc vẫn chưa hoàn thành, bao gồm các biện pháp xác định khách hàng và chống rửa tiền.
Tiêu Chuẩn Thận Trọng và Hợp Tác Quốc Tế
Nhóm công tác cũng đã yêu cầu hai quốc gia hỗ trợ một cuộc xem xét có mục tiêu về các tiêu chuẩn thận trọng của Ủy ban Basel về Giám sát Ngân hàng đối với tài sản tiền điện tử. Theo báo cáo, các quan chức Mỹ và Anh sẽ tìm kiếm các tiêu chuẩn không thiên vị công nghệ, dựa trên bằng chứng và nhất quán giữa các trung tâm tài chính.
Kết Luận
Hepworth cho biết các thị trường on-chain sẽ tiếp tục phát triển trong khi các quan chức xây dựng các quy tắc áp dụng. Các nhà quản lý, ông thêm vào, phải cân bằng cạnh tranh quốc tế với sự giám sát tài chính mà các chính phủ đã truyền thống thực hiện thông qua các ngân hàng.
