Dự án STBL và Tầm Nhìn Của Nó
Gần đây, một dự án mới của đồng sáng lập Tether, Reeve Collins, đã được niêm yết trên các sàn giao dịch lớn như Binance Alpha, Kraken và ByBit. Dự án này là một stablecoin mang tên STBL, với mục tiêu thay đổi cách thức tài chính on-chain sử dụng công nghệ blockchain để thanh toán bằng trái phiếu truyền thống.
STBL là gì và Sự Khác Biệt của Nó
CN: STBL là gì và STBL khác biệt như thế nào?
RC: Kiến trúc của STBL được xây dựng nhằm tạo cầu nối giữa sự rõ ràng về quy định, quyền riêng tư của người dùng và khả năng chống kiểm duyệt trên chuỗi. Dữ liệu dự trữ được công bố trên chuỗi, mang lại sự minh bạch hoàn toàn cho cả nhà quản lý và người dùng. Việc tuân thủ được thực thi ở tầng lưu ký thông qua các thực thể có giấy phép, nhưng quyền riêng tư của người dùng cuối vẫn được bảo vệ. Quan trọng hơn, STBL tận dụng các công cụ zero-knowledge để cho phép xác minh mà không tiết lộ thông tin nhạy cảm. Việc chia sẻ lợi suất là trung tâm của mô hình này: khi tài sản thế chấp được đăng ký, hai token sẽ được đúc ra, bao gồm USST (token thanh toán ổn định) và YLD (NFT lợi suất).
Nguồn Thanh Khoản và Cách Thức Hoạt Động
CN: Nguồn thanh khoản của bạn đến từ đâu?
RC: Lịch sử cho thấy rằng các trung gian như môi giới, lưu ký và quản lý là cần thiết để mua và giữ trái phiếu. Việc token hóa đã biến đổi điều này. Ngày nay, các sản phẩm token hóa (RWAs) gộp những bước đó thành tài sản có thể lập trình. STBL không thay thế các công ty token hóa, mà tăng cường sức mạnh cho chúng. Các công ty như BlackRock, Franklin Templeton, Ondo và Centrifuge cung cấp các khối xây dựng cho RWA token hóa. STBL cho phép người dùng đăng ký những RWAs này làm tài sản thế chấp, từ đó đúc ra USST và YLD: biến đổi tài sản thụ động thành một token thanh toán ổn định và một token lợi suất riêng biệt.
Quản Lý Rủi Ro và Tính Khả Thi
CN: STBL quản lý rủi ro tính khả thi như thế nào khi các stablecoin được sử dụng lặp đi lặp lại như tài sản thế chấp DeFi?
RC: Tính khả thi của DeFi khuếch đại cả sức mạnh và nguy cơ: các giao thức xếp chồng phụ thuộc lẫn nhau, và một cú sốc ở một nơi có thể vang dội qua nhiều nơi khác. Rủi ro chính nằm ở việc neo giá stablecoin; sự rời xa khỏi $1 làm suy yếu mọi nguyên tắc được xây dựng trên đó. STBL bảo vệ lớp nền tảng này bằng cách giữ tất cả các dự trữ một cách minh bạch trên chuỗi, với các tài sản trung lập thị trường, được bảo đảm quá mức như trái phiếu Mỹ.
Thách Thức và Giải Pháp
CN: Thất bại thiết kế phổ biến nhất trong các stablecoin thuật toán là gì?
RC: Thất bại cốt lõi của các stablecoin thuật toán, được minh họa bởi Terra, là sự phụ thuộc vào niềm tin của thị trường mà không có tài sản thế chấp thực sự. STBL từ chối các thuật toán thuần túy; neo giá của nó được bảo đảm rõ ràng, được hỗ trợ quá mức bởi các tài sản thực đã được xác minh.
Minh Bạch và Rủi Ro Địa Chính Trị
CN: Còn về các rủi ro địa chính trị đối với các stablecoin thì sao?
RC: Các lệnh trừng phạt đối với Tornado Cash vào năm 2022 đã làm rõ điều này. STBL giải quyết điều này bằng cách giữ các dự trữ trong trái phiếu Mỹ mà minh bạch, thanh khoản và được giữ bởi nhiều nhà lưu ký.
Chấp Nhận Quốc Gia và Tương Lai của Stablecoin
CN: Còn về mức độ chấp nhận của các quốc gia thì sao?
RC: Sự chấp nhận ở quy mô quốc gia có nghĩa là thông lượng lớn, thanh toán theo thời gian thực và tích hợp với các hệ thống ngân hàng trung ương. Về mặt kiến trúc, điều đó yêu cầu các lớp mô-đun: một giao thức cơ bản cho sự minh bạch và quy tắc tài sản thế chấp.
