Ngân hàng Trung ương Châu Âu và Cảnh Báo về Stablecoin
Giá trị thị trường của các stablecoin gần đạt 300 tỷ USD đã khiến Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đưa ra những cảnh báo mới. Các quan chức cho rằng một euro kỹ thuật số là cần thiết để bảo vệ sự ổn định tài chính và duy trì vai trò của tiền ngân hàng trung ương trong hệ thống thanh toán.
Theo Isabel Schnabel, một thành viên của Ban Điều Hành ECB, sự phát triển nhanh chóng của stablecoin đã tạo ra những rủi ro có thể ảnh hưởng đến sự ổn định tài chính, chính sách tiền tệ và hệ thống tiền tệ quốc tế.
Rủi Ro và Tác Động của Stablecoin
Phát biểu tại Hội nghị Quốc tế Ngân hàng Hàn Quốc 2026 ở Seoul vào thứ Hai, Schnabel cho biết các stablecoin vẫn dễ bị tổn thương nếu người dùng mất niềm tin vào các tài sản hỗ trợ chúng. Bà đã nói với các đại biểu tham dự hội nghị rằng các stablecoin đối mặt với sự không khớp về thanh khoản và có thể trở nên không ổn định khi niềm tin vào các tài sản dự trữ suy giảm.
Bà cũng cảnh báo rằng sự phụ thuộc nặng nề của lĩnh vực này vào các token định giá bằng đô la có thể củng cố vị thế của đồng đô la Mỹ trong tài chính toàn cầu. “Việc sử dụng ngày càng nhiều stablecoin có thể càng củng cố sự thống trị quốc tế của đồng đô la Mỹ. Ngày nay, hầu như tất cả các stablecoin đang lưu hành đều được định giá bằng đô la, trong khi các loại tiền tệ khác đóng vai trò không đáng kể,” Schnabel cho biết.
Thị Trường Stablecoin và Đề Xuất Euro Kỹ Thuật Số
Các số liệu của ECB được Schnabel trích dẫn cho thấy thị trường stablecoin đã tăng lên gần 300 tỷ USD, mặc dù sự mở rộng đã chậm lại so với các giai đoạn trước. Bà cho biết USDT của Tether và USDC của Circle cùng nhau chiếm khoảng 90% thị trường.
Thay vì phản đối đổi mới công nghệ, Schnabel cho rằng các ngân hàng trung ương nên thiết lập các biện pháp bảo vệ để duy trì niềm tin vào tiền tệ và kiểm soát tiền tệ hiệu quả. “Phản ứng thích hợp không phải là chống lại đổi mới mà là đảm bảo rằng nó phát triển trong một khuôn khổ bảo vệ sự ổn định, kiểm soát tiền tệ và niềm tin vào đồng tiền.”
Trong khu vực Châu Âu, Schnabel lập luận rằng một euro kỹ thuật số sẽ giúp duy trì quyền truy cập công cộng vào tiền ngân hàng trung ương, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào các nhà cung cấp thanh toán nước ngoài. Bà cho biết một loại tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương dành cho bán lẻ có thể phục vụ như một tùy chọn thanh toán pan-Châu Âu với tư cách là tiền hợp pháp và giúp giải quyết sự phân mảnh trong thị trường thanh toán của khu vực.
Tiến Trình Phát Triển Euro Kỹ Thuật Số
Những bình luận của bà xây dựng trên dự án euro kỹ thuật số đang diễn ra của ECB. Vào tháng Ba, thành viên Ban Điều Hành ECB Piero Cipollone đã nói với các nhà lập pháp Châu Âu rằng ngân hàng trung ương dự kiến sẽ công bố các tiêu chuẩn kỹ thuật cho euro kỹ thuật số vào năm 2026, cho phép các ngân hàng, công ty thanh toán và thương nhân chuẩn bị hệ thống của họ trước bất kỳ quyết định phát hành cuối cùng nào.
Theo các thỏa thuận được công bố vào tháng Tư, ECB đã hợp tác với Hiệp hội Thanh toán Thẻ Châu Âu, tiêu chuẩn nexo và Nhóm Berlin để tái sử dụng các tiêu chuẩn thanh toán Châu Âu hiện có cho các giao dịch euro kỹ thuật số. ECB cho biết cách tiếp cận này sẽ giảm chi phí thực hiện và cho phép các nhà cung cấp thanh toán tích hợp dịch vụ euro kỹ thuật số thông qua cơ sở hạ tầng hiện có thay vì xây dựng các hệ thống hoàn toàn mới.
Theo Cipollone, euro kỹ thuật số sẽ bổ sung cho tiền mặt và tiền gửi ngân hàng thay vì thay thế chúng, và lập luận rằng việc duy trì một cơ sở hạ tầng thanh toán Châu Âu có thể giúp giữ lại doanh thu thanh toán trong khu vực và giảm sự phụ thuộc vào các mạng lưới thanh toán quốc tế.
Kế Hoạch và So Sánh với Hoa Kỳ
Khi công việc trên dự án tiếp tục, trang web của ECB cho biết euro kỹ thuật số hiện đang trong giai đoạn chuẩn bị kỹ thuật. Ngân hàng trung ương dự kiến luật pháp về euro kỹ thuật số sẽ được thông qua vào năm 2026, tiếp theo là một giai đoạn thử nghiệm kéo dài 12 tháng bắt đầu vào nửa cuối năm 2027, sẽ thử nghiệm thanh toán giữa người với người và thanh toán tại điểm bán hàng. Nếu khung pháp lý được phê duyệt, ECB cho biết họ muốn sẵn sàng về mặt kỹ thuật cho một đợt phát hành tiềm năng vào năm 2029.
Ở nơi khác, Schnabel đã so sánh cách tiếp cận của Châu Âu với cách tiếp cận của Hoa Kỳ. Những nhận xét của bà được đưa ra chỉ vài ngày sau khi Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent nhấn mạnh rằng chính quyền hiện tại không ủng hộ việc tạo ra một loại tiền kỹ thuật số ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ, trong khi khuyến khích Quốc hội thúc đẩy Đạo luật Clarity.
