Lời Cảnh Báo Từ Chuyên Gia Kinh Tế Vĩ Mô
Chuyên gia kinh tế vĩ mô Lyn Alden đã đưa ra một lời cảnh báo nghiêm trọng, cho rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang có dấu hiệu mất kiểm soát đối với sự gia tăng nợ tại Hoa Kỳ. Trong phát biểu tại Hội nghị Bitcoin 2025 ở Las Vegas, Alden đã giải thích cách mà Fed thường kiểm soát sự tăng trưởng tín dụng trong hệ thống tài chính của đất nước.
Chiến Lược Tăng Lãi Suất và Hệ Lụy
Theo bà, Fed thường nâng lãi suất để làm chậm sự tăng trưởng tín dụng và lạm phát – một chiến lược đã tỏ ra hiệu quả trong nhiều thập kỷ qua.
Tuy nhiên, Alden cảnh báo rằng Hoa Kỳ đã đạt đến một ngưỡng mà nợ quốc gia đã vượt quá khả năng kiểm soát, đến mức việc nâng lãi suất nhằm hạn chế sự mở rộng tín dụng lại có thể dẫn đến việc chính phủ phải vay thêm nhiều hơn, thúc đẩy nợ công tăng trưởng nhanh hơn nợ tư.
“Vấn đề là cách đây nhiều thập kỷ, khi nợ liên bang còn thấp và phần lớn việc tạo tiền diễn ra từ khu vực tư, mỗi lần Fed nâng lãi suất, họ có thể làm chậm sự tăng trưởng tín dụng. Họ có thể làm chậm khu vực tư nhanh hơn là làm tăng thâm hụt ngân sách. Ngày nay, nợ của Mỹ đã chiếm khoảng 100% GDP, điều này chưa từng xảy ra trong những năm gần đây. Khi Fed nâng lãi suất, một cách nghịch lý, họ lại làm tăng thâm hụt ngân sách với tốc độ nhanh hơn so với việc họ làm chậm sự tăng trưởng tín dụng của khu vực tư. Về cơ bản, điều này có nghĩa rằng họ không còn phanh để kiểm soát; không gì có thể ngăn cản chuyến tàu này vì đã không còn phanh nào gắn vào nó nữa.”
Chi Phí Lãi Suất và Nợ Quốc Gia
Alden cũng nhấn mạnh rằng đất nước sẽ gặp không ít khó khăn trong việc quản lý chi phí lãi suất đối với khoản nợ quốc gia hiện đã lên tới 36,22 triệu tỷ USD.
“Chúng ta đang sống trong một môi trường mà, lần đầu tiên sau nhiều thập kỷ, lãi suất không còn giảm một cách cấu trúc, trong khi mức nợ vẫn rất cao. Nợ quốc gia hiện đang ở mức cao nhất kể từ những năm 1940. Do đó, chi phí lãi suất thực sự đang trở thành một phần rất quan trọng trong chi tiêu liên bang, một điều chưa từng xảy ra trong lịch sử, và không có cách nào dễ dàng để kiểm soát điều này. Nếu Fed giảm lãi suất xuống mức thấp, mọi người có thể sẽ muốn đầu tư vào các tài sản khan hiếm. Nhưng nếu họ giữ lãi suất ở mức cao, thâm hụt ngân sách liên bang sẽ tiếp tục gia tăng.”
