Phân Tích Tình Hình Thị Trường Trái Phiếu Kho Bạc Hoa Kỳ
UBS trước đây đã dự đoán rằng giai đoạn mở rộng nhanh chóng của nợ trái phiếu kho bạc ngắn hạn Hoa Kỳ, tính theo tỷ lệ nợ lưu hành, đã kết thúc. Tuy nhiên, Luật GENIUS có thể khởi động một giai đoạn tăng trưởng mới.
Luật GENIUS và Tác Động Đến Thị Trường
Luật này yêu cầu các nhà phát hành stablecoin duy trì 100% dự trữ hỗ trợ bằng các tài sản ngắn hạn, có tính thanh khoản cao và chất lượng tốt. Các tài sản dự trữ được chấp thuận bao gồm:
- Tiền mặt đô la Mỹ
- Trái phiếu kho bạc ngắn hạn Hoa Kỳ
- Tiền gửi tại các tổ chức gửi tiền được bảo hiểm
- Các thỏa thuận mua lại trái phiếu kho bạc ngắn hạn
Khả Năng Hấp Thụ Nhu Cầu Mới
Sau khi giải quyết vấn đề trần nợ và sự mở rộng đáng kể của các quỹ thị trường tiền tệ của chính phủ, thị trường trái phiếu kho bạc ngắn hạn Hoa Kỳ hiện có đủ khả năng để hấp thụ nhu cầu bổ sung. Nếu Luật GENIUS kích thích nhu cầu tăng lên đối với trái phiếu kho bạc ngắn hạn, Bộ Tài chính Hoa Kỳ có thể sẽ trì hoãn việc mở rộng phát hành trái phiếu có lãi suất và có nhiều linh hoạt hơn trong việc mua lại các trái phiếu cũ, ít thanh khoản hơn.
Dự Đoán Tương Lai
Bất chấp những diễn biến này, UBS dự đoán rằng Bộ Tài chính sẽ duy trì tỷ lệ tương đối ổn định giữa trái phiếu kho bạc ngắn hạn và trái phiếu kho bạc có lãi suất.
