Cuộc Thảo Luận Về Stablecoin và Tài Sản Kỹ Thuật Số
Các cơ quan quản lý tài chính của Mỹ và Anh đã mở rộng cuộc thảo luận về stablecoin, token hóa và giám sát tài sản kỹ thuật số khi Washington bắt đầu thực hiện GENIUS Act. Các quan chức cấp cao từ HM Treasury và Bộ Tài chính Mỹ đã gặp nhau tại London trong cuộc họp lần thứ 13 của Nhóm làm việc về Quy định Tài chính Anh-Mỹ, theo tuyên bố chung ngày 4 tháng 8.
Tham Dự và Nội Dung Cuộc Họp
Đại diện từ Ngân hàng Anh, Cơ quan Quản lý Hành vi Tài chính, Cục Dự trữ Liên bang, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang và Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ cũng đã tham dự. Tài chính kỹ thuật số đã trở thành một phần trung tâm của cuộc họp ngày 8 tháng 7. Các quan chức Mỹ đã cập nhật cho các đồng nghiệp Anh về việc thực hiện GENIUS Act, thiết lập một khung liên bang cho stablecoin thanh toán, và về công việc tiếp tục để xác định cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số rộng hơn của đất nước.
Các quan chức cũng đã thảo luận về token hóa, hiện đại hóa thanh toán và Lộ trình Thanh toán Xuyên biên giới G20. Các đại diện của Anh đã cung cấp thông tin cập nhật về Chiến lược Tài chính Thương mại Kỹ thuật số của nước này và việc bổ nhiệm Christopher Woolard làm Nhà vô địch Thị trường Kỹ thuật số Thương mại. Cuộc họp không đưa ra quy định mới hay thỏa thuận ràng buộc nào. Tuy nhiên, cả hai bên đã khẳng định sự hỗ trợ cho “việc sử dụng và phát triển tài sản kỹ thuật số một cách có trách nhiệm” bên cạnh bảo vệ người tiêu dùng và ổn định tài chính, theo tuyên bố của nhóm làm việc chính thức.
Khung Pháp Lý và Sự Phối Hợp Quốc Tế
Các cuộc thảo luận diễn ra khi Hoa Kỳ chuyển từ lập pháp về stablecoin sang thực hiện, tạo ra một lộ trình rõ ràng hơn cho các nhà phát hành và các tổ chức tài chính hoạt động theo quy định liên bang. Anh vẫn đang hoàn thiện khung pháp lý của riêng mình. FCA dự kiến sẽ giám sát việc phát hành, lưu ký và giao dịch các stablecoin đủ điều kiện của Anh, trong khi Ngân hàng Anh sẽ cùng điều chỉnh các stablecoin được coi là quan trọng về hệ thống.
Sự phối hợp có thể trở nên quan trọng đối với các nhà phát hành stablecoin của Mỹ đang tìm kiếm quyền truy cập vào thị trường thanh toán và vốn của Anh. Sự khác biệt trong yêu cầu dự trữ, quy tắc lưu ký và bảo vệ phá sản có thể buộc các nhà phát hành phải duy trì các cấu trúc riêng biệt ở mỗi quốc gia. Hai chính phủ đã đề cập đến rủi ro đó trong một tuyên bố riêng vào ngày 14 tháng 7 từ Nhóm công tác xuyên Đại Tây Dương về Thị trường Tương lai. Họ cho biết mục tiêu của họ là thúc đẩy sự hội tụ khi thích hợp mà không thay thế quy trình quy định nội địa của mỗi quốc gia.
“Các stablecoin được coi là tiền nên được hỗ trợ hoàn toàn,” các chính phủ cho biết.
Tuyên bố chung về stablecoin đã kêu gọi ít nhất một sự hỗ trợ một đổi một với các tài sản lỏng chất lượng cao, dự trữ tách biệt và việc đổi tiền kịp thời. Nó cũng đề xuất khám phá một con đường cho các stablecoin được phát hành ở một khu vực pháp lý để vào thị trường khác.
Thay Đổi Quy Định và Tương Lai
Ngân hàng Anh đã sửa đổi một số đề xuất về stablecoin hạn chế hơn sau phản hồi từ ngành công nghiệp. Vào tháng 6, ngân hàng trung ương đã từ bỏ giới hạn giữ tiền đề xuất là 20.000 bảng cho cá nhân và 10 triệu bảng cho doanh nghiệp. Nó đã thay thế chúng bằng một rào cản phát hành tạm thời là 40 tỷ bảng cho mỗi stablecoin hệ thống, cho phép người dùng giao dịch mà không có giới hạn cá nhân. Ngân hàng cũng đã giảm tỷ lệ dự trữ mà các nhà phát hành hệ thống phải giữ dưới dạng tiền gửi không lãi suất tại ngân hàng trung ương từ 40% xuống 30%. 70% còn lại có thể được giữ trong nợ chính phủ ngắn hạn của Anh theo khung ổn định.
Những thay đổi này đưa Anh gần hơn đến vị trí chung của Mỹ và Anh rằng các quy tắc dự trữ nên bảo vệ người nắm giữ mà không tạo ra rào cản khiến các doanh nghiệp stablecoin không thể hoạt động thương mại. Ngân hàng Anh dự kiến sẽ hoàn thiện bộ quy tắc stablecoin hệ thống của mình vào cuối năm 2026. Giai đoạn tiếp theo sẽ phụ thuộc vào cách các cơ quan của Mỹ thực hiện GENIUS Act và liệu hai quốc gia có chuyển đổi các nguyên tắc chung của họ thành các thỏa thuận tiếp cận thị trường chính thức hay không.
Các Vấn Đề Chưa Được Giải Quyết
Các vấn đề chưa được giải quyết chính bao gồm cách xử lý các stablecoin được phát hành từ nước ngoài, sự công nhận quy định giữa các khu vực pháp lý, lưu ký dự trữ và quy trình cho các trường hợp thất bại của nhà phát hành xuyên biên giới. Nhóm làm việc về Quy định Tài chính dự kiến sẽ gặp lại vào đầu năm 2027. Cho đến lúc đó, các khuyến nghị tháng 7 cung cấp một hướng đi chính sách hơn là một chế độ xuyên Đại Tây Dương thống nhất, để lại cho các nhà phát hành phải tuân thủ các yêu cầu riêng biệt của Mỹ và Anh.
