Công bố
Những quan điểm và ý kiến được nêu ở đây thuộc về tác giả và không đại diện cho quan điểm và ý kiến của biên tập viên của crypto.news.
Thực trạng của hệ thống tài chính
Các tổ chức tài chính và ngân hàng lớn đã có một thập kỷ để thử nghiệm với các hệ thống tiền điện tử cho việc thanh toán xuyên biên giới và giữa các ngân hàng. Họ có thể đã thực hiện các dự án thử nghiệm, xây dựng chuyên môn nội bộ và thiết kế các mô hình tuân thủ sẵn sàng cho việc triển khai thực tế khi các nhà quản lý đồng ý. Tuy nhiên, họ đã không làm như vậy. Một vài ngoại lệ, như dự án Onyx của JPMorgan (hiện đã được đổi tên thành Kinexys), đã chứng minh rằng việc thanh toán bằng blockchain cho các tổ chức có thể hoạt động. Nhưng những nỗ lực đó vẫn chỉ là những trường hợp riêng lẻ, không phải là tiêu chuẩn của ngành.
Khi các nhà quản lý cuối cùng đã dọn đường, ngành công nghiệp lẽ ra nên khởi động với các giải pháp sẵn sàng sản xuất. Sự thiếu hành động đó hiện đang khiến nền kinh tế thế giới thiệt hại hàng tỷ đô la do những trở ngại không cần thiết. Chúng ta vẫn phải trả giá cho sự phụ thuộc của các ngân hàng vào cơ sở hạ tầng cũ kỹ, nơi di chuyển tiền một cách chậm chạp trong thời đại Internet. Tài chính truyền thống tràn ngập sự kém hiệu quả.
Chi phí và sự kém hiệu quả
Các hàng đợi thanh toán chứng khoán, thời gian cắt đứt của ngân hàng và thậm chí cả các giao dịch ngoại hối thông thường vẫn diễn ra với tốc độ nhiều ngày. Mỗi một sự chậm trễ đó thực chất là một khoản phí trên vốn, một chi phí ẩn được trả dưới dạng các quỹ không hoạt động nằm trong các tài khoản trung gian. Vốn đó có thể đang kiếm lãi, tài trợ cho các dự án mới, hoặc gia tăng trong các thị trường khác.
Ở quê hương tôi, Brazil, chẳng hạn, các khoản thanh toán xuyên biên giới bán lẻ thường phải đi qua các chi nhánh ngân hàng offshore (thường ở vùng Caribbean) trước khi đến được các điểm đến ở Hoa Kỳ, Châu Âu, hoặc thậm chí các quốc gia khác ở Mỹ Latinh. Mỗi điểm kiểm tra bổ sung lại làm tăng chi phí, thời gian và độ phức tạp trong việc tuân thủ. Đối với người dùng bán lẻ, sự chậm trễ này trực tiếp chuyển thành phí cao hơn. Đối với các tổ chức, đó là một trở ngại cho tính thanh khoản và hiệu quả vốn.
Nếu việc thanh toán mất nhiều thời gian hơn, bạn có thể chắc chắn rằng ai đó, ở đâu đó, đang phải trả giá cho sự chậm trễ đó.
Rủi ro và cơ hội
Các ngân hàng biết điều này. Họ lẽ ra nên nắm bắt cơ hội để tinh giản hệ thống, ngay cả chỉ để có lợi thế hơn so với các đối thủ cạnh tranh. Tại sao họ không làm vậy? Vào đầu thiên niên kỷ, các nhà phân tích thường tính toán “rủi ro internet” vào các mô hình của họ, đề cập đến khả năng cơ sở hạ tầng trực tuyến có thể thất bại và làm gián đoạn toàn bộ hoạt động. Hai thập kỷ sau, không có mô hình định giá nào bao gồm một mục cho “rủi ro internet”, mặc dù một ngày offline có thể tốn hàng tỷ đô la.
Internet đơn giản đã trở thành một cơ sở hạ tầng được giả định. Sự phát triển tương tự sẽ xảy ra với các blockchain. Việc định giá “rủi ro hợp đồng thông minh” vào một mô hình kinh doanh vào năm 2030 sẽ nghe có vẻ lỗi thời như việc định giá “rủi ro email” ngày nay.
Chi phí cơ hội và sự chuyển mình của tài chính
Những sự kém hiệu quả của hệ thống tài chính chuyển thành chi phí cơ hội cho các nhà đầu tư. Trong lĩnh vực vốn tư nhân truyền thống hoặc vốn đầu tư mạo hiểm, các nhà đầu tư bị khóa trong 10-20 năm trước khi thấy được tính thanh khoản. Trong lĩnh vực tiền điện tử, các token thường được cấp phát trong một khoảng thời gian ngắn, và khi chúng được cấp phát, chúng giao dịch tự do trên các thị trường toàn cầu (sàn giao dịch, bàn OTC, nền tảng DeFi), làm sụp đổ những gì từng là một quy trình nhiều giai đoạn của VC, tăng trưởng và các vòng vốn tư nhân trước khi IPO.
Thậm chí còn thú vị hơn, các token chưa được cấp phát đôi khi có thể được stake để kiếm lãi hoặc được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các giao dịch có cấu trúc, ngay cả khi vẫn không thể chuyển nhượng. Nói cách khác, giá trị mà sẽ nằm không hoạt động trong tài chính truyền thống tiếp tục lưu thông trong web3.
Khả năng thanh toán và sự thay đổi mô hình
Khái niệm “phí thanh khoản”, có nghĩa là lợi suất bổ sung mà các nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ các tài sản không thanh khoản, bắt đầu bị xói mòn khi các tài sản có thể được mở khóa một phần hoặc tái thế chấp theo thời gian thực. Sự khác biệt mà công nghệ blockchain tạo ra cũng được cảm nhận trong các thị trường thu nhập cố định và tín dụng tư nhân. Các trái phiếu truyền thống trả lãi suất nửa năm một lần và các hoạt động tín dụng tư nhân trả lãi hàng tháng, trong khi lợi suất trên chuỗi tích lũy mỗi vài giây, từng khối một.
Và trong tài chính truyền thống, việc đáp ứng một yêu cầu ký quỹ có thể mất nhiều ngày khi tài sản thế chấp di chuyển qua các nhà lưu ký và các trung tâm thanh toán. Trong tài chính phi tập trung, tài sản thế chấp di chuyển ngay lập tức.
Kết luận
Cho đến khi các ngân hàng, công ty thanh toán và các nhà cung cấp dịch vụ tài chính hoàn toàn chấp nhận việc thanh toán dựa trên blockchain, nền kinh tế toàn cầu sẽ tiếp tục phải trả giá cho sự lười biếng của họ. Và trong một thế giới mà thời gian đang sinh lợi, hóa đơn đó càng ngày càng lớn hơn.
