Ngân hàng Trung ương Ấn Độ và Đồng Tiền Kỹ Thuật Số
Ngân hàng trung ương Ấn Độ, Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI), đã kêu gọi các nền kinh tế lớn tập trung vào việc phát triển các đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDCs) thay vì các đồng stablecoin. Họ cho rằng stablecoin đang gây ra những rủi ro ngày càng tăng đối với sự ổn định tài chính và chủ quyền tiền tệ.
Cảnh Báo về Stablecoin
Trong báo cáo ổn định tài chính hàng năm phát hành vào ngày 31 tháng 12, RBI cho biết:
“Các đồng stablecoin đã nổi lên như một thành phần chính của hệ sinh thái tài sản crypto, và sự nổi bật của chúng đã gia tăng sau khi có sự rõ ràng về pháp lý và quy định ở một số khu vực pháp lý.”
Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng những tài sản này có thể “tạo ra những rủi ro quan trọng” đối với sự ổn định tài chính do những điểm yếu vốn có của chúng.
So Sánh giữa CBDCs và Stablecoin
RBI nhấn mạnh rằng khi các đồng stablecoin được định vị như một hình thức tiền thay thế, điều quan trọng là phải nhận ra rằng chúng không đáp ứng được các yêu cầu cơ bản mà một hệ thống tiền tệ vững chắc mong đợi, bao gồm tính đơn nhất, tính linh hoạt và tính toàn vẹn. Ngược lại, CBDCs bảo tồn “tính đơn nhất của tiền” và tính toàn vẹn của hệ thống tài chính, định vị chúng như một khuôn khổ tiền tệ vượt trội cho kỷ nguyên kỹ thuật số.
Đặc Điểm của CBDCs và Stablecoin
Đối với những người chưa biết, CBDCs là các đồng tiền kỹ thuật số được bảo trợ bởi chủ quyền, được phát hành và đảm bảo bởi các ngân hàng trung ương của các quốc gia tương ứng. Trong khi đó, các đồng stablecoin được thiết kế để mô phỏng giá trị của tiền tệ fiat nhưng thiếu độ tin cậy của tổ chức, sự giám sát quy định, hoặc các giới hạn cấu trúc mà CBDCs đi kèm. Thường thì các đồng stablecoin được phát hành bởi các công ty tư nhân hoặc các công ty fintech, điều này đã kích hoạt phản ứng quy định ở nhiều khu vực pháp lý.
Rủi Ro và Lợi Ích của Stablecoin
Một chuỗi các thất bại trong quá khứ, nơi các đồng stablecoin đã mất giá trị so với tài sản cơ sở, đã làm trầm trọng thêm những lo ngại này và làm suy yếu niềm tin của các nhà quản lý. RBI cho biết:
“Sự tăng trưởng nhanh chóng của các đồng stablecoin gắn với ngoại tệ có thể dẫn đến việc thay thế tiền tệ và thách thức chủ quyền tiền tệ của một quốc gia,”
bằng cách làm yếu đi các kênh truyền tải chính sách tiền tệ trong nước.
Trong khi đó, những lợi ích được cho là của các đồng stablecoin, chẳng hạn như tính ẩn danh, chi phí giao dịch thấp và khả năng sử dụng xuyên biên giới, cũng được ngân hàng trung ương coi là rủi ro quy định thay vì lợi ích công cộng.
Khuyến Nghị của RBI
RBI mạnh mẽ ủng hộ rằng các quốc gia nên ưu tiên phát triển các đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDCs) hơn các đồng stablecoin do tư nhân phát hành để duy trì niềm tin vào tiền tệ, bảo tồn sự ổn định tài chính và thiết kế cơ sở hạ tầng thanh toán thế hệ tiếp theo nhanh hơn, rẻ hơn và an toàn hơn. Họ lập luận rằng CBDCs có thể cung cấp những lợi ích tương tự, hoặc thậm chí vượt trội hơn các đồng stablecoin, trong khi hoạt động như “tài sản thanh toán cuối cùng” có thể “duy trì vai trò là điểm tựa cho niềm tin vào tiền tệ.”
Tiến Trình Phát Triển CBDC
RBI đã làm việc trên đồng rupee kỹ thuật số từ năm 2022 và duy trì lập trường thận trọng đối với các tài sản crypto, bao gồm cả các đồng stablecoin. Nhiều ngân hàng đã tham gia trong giai đoạn thử nghiệm ban đầu, sau đó CBDC đã được phát hành cho công chúng thông qua các kênh ngân hàng được chọn. Tuy nhiên, việc áp dụng đã diễn ra chậm chạp, với RBI báo cáo 1 triệu giao dịch bán lẻ vào cuối tháng 6, một cột mốc chỉ đạt được sau khi các ngân hàng địa phương giới thiệu các ưu đãi và trả một phần lương cho nhân viên bằng đồng tiền kỹ thuật số do nhà nước phát hành.
Trên toàn cầu, tiến độ cũng tương tự, với theo dõi của Atlantic Council ghi nhận rằng chỉ có ba CBDCs đã được ra mắt cho đến nay. Trong khi đó, thị trường stablecoin đã bùng nổ, với một số nền kinh tế lớn như Hoa Kỳ và châu Âu đã giới thiệu các khuôn khổ quy định chuyên biệt để hỗ trợ sự phát triển và áp dụng. Điều này đã thúc đẩy sự quan tâm mạnh mẽ từ các tổ chức tài chính ủng hộ sự phát triển và sử dụng các đồng stablecoin hoàn toàn được đảm bảo, tuân thủ trong cơ sở hạ tầng thanh toán toàn cầu.
