Ngân hàng Trung ương Đức và Sự Ủng Hộ Stablecoin
Ngân hàng Trung ương Đức đã công khai thể hiện lập trường rõ ràng ủng hộ stablecoin định giá bằng euro và một loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) dành cho người tiêu dùng. Đây là một phần trong chiến lược rộng lớn hơn của châu Âu nhằm duy trì quyền tự chủ về tiền tệ và giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la Mỹ trong các giao dịch thanh toán kỹ thuật số.
Động Thái Chiến Lược và Mối Quan Tâm Đối Với Euro
Động thái này phản ánh mối quan tâm ngày càng tăng trong số các nhà hoạch định chính sách và cơ quan quản lý châu Âu rằng các stablecoin gắn với đồng đô la, đang được áp dụng rộng rãi trong các thị trường tiền điện tử, có thể làm sâu sắc thêm sự phụ thuộc vào cơ sở hạ tầng tiền tệ nước ngoài và làm suy yếu vai trò của euro theo thời gian. Chủ tịch Bundesbank, Joachim Nagel, đã định hình sự thay đổi chính sách này như một nhu cầu chiến lược hơn là một lựa chọn đầu cơ.
“Châu Âu cần phát triển các công cụ thanh toán kỹ thuật số riêng, bao gồm các stablecoin được quản lý và một đồng euro kỹ thuật số, để chống lại ảnh hưởng của các tài sản kỹ thuật số dựa trên đồng đô la và đảm bảo chủ quyền tài chính của lục địa này.”
Khung Quy Định và Sự Chuyển Biến Trong Giọng Điệu
Lập trường này diễn ra trong bối cảnh các nỗ lực song song của Liên minh Châu Âu nhằm thực hiện và thi hành khung quy định về Thị trường trong Tài sản Tiền điện tử (MiCA), quy định các quy tắc và tiêu chuẩn cho việc phát hành và vận hành tài sản tiền điện tử, bao gồm cả stablecoin, trên toàn các quốc gia thành viên EU. Sự ủng hộ của Đức đối với các stablecoin gắn với euro đánh dấu một sự chuyển biến trong giọng điệu từ quy định thận trọng sang hỗ trợ tích cực.
Nagel đã liên kết rõ ràng động thái này với nhu cầu bảo vệ châu Âu khỏi sự thống trị ngày càng tăng của các stablecoin gắn với đồng đô la Mỹ, những đồng này đã chiếm lĩnh thị trường toàn cầu. Các stablecoin liên kết với đồng đô la đại diện cho hàng trăm tỷ đô la giá trị thanh khoản, vượt xa các lựa chọn bằng euro và dấy lên lo ngại về “sự đô la hóa kỹ thuật số”, nơi tài chính kỹ thuật số ngày càng gắn chặt với một loại tiền tệ nước ngoài.
Hệ Sinh Thái Kỹ Thuật Số Euro và Các Tiêu Chuẩn Quản Lý
Nagel và các quan chức châu Âu khác đã nhấn mạnh rằng một hệ sinh thái kỹ thuật số euro mạnh mẽ, được quản lý tốt, nên bao gồm các stablecoin của khu vực tư nhân tuân thủ các tiêu chuẩn MiCA. Những token này sẽ được gắn với euro và được hỗ trợ bởi các quỹ dự trữ đáp ứng các yêu cầu về tính minh bạch và ổn định nghiêm ngặt.
Theo quan điểm của Nagel, các công cụ như vậy có thể cung cấp các tùy chọn thanh toán xuyên biên giới hiệu quả cho cá nhân và doanh nghiệp trong EU, đồng thời vẫn bảo tồn sự giám sát quy định và ổn định tài chính.
Rủi Ro và Thách Thức Đối Với Các Stablecoin
Đồng thời, các cuộc thảo luận trong các vòng chính sách châu Âu nhấn mạnh rằng bất kỳ đồng euro kỹ thuật số hoặc stablecoin tư nhân nào cũng phải đáp ứng các tiêu chuẩn cao về quản lý rủi ro, bảo vệ người tiêu dùng và tích hợp với các hệ thống ngân hàng truyền thống. Các nhà quan sát thị trường lưu ý rằng nếu không có quy định rõ ràng và các lựa chọn thay thế đáng tin cậy dựa trên euro, EU có nguy cơ nhường lại cơ sở hạ tầng thanh toán quan trọng cho các hệ thống và mạng không phải châu Âu.
Chiến Lược Tài Chính và Tương Lai Của Euro
Chiến lược tài chính của châu Âu cũng mở rộng đến các CBDC bán buôn, cho phép các ngân hàng và tổ chức khác thanh toán trực tiếp bằng tiền của ngân hàng trung ương, nâng cao hiệu quả và khả năng phục hồi trong các giao dịch có giá trị cao. Đường đi kép này – các stablecoin tư nhân theo MiCA và một đồng euro kỹ thuật số công khai – minh họa một cách tiếp cận đa lớp đối với đổi mới thanh toán kỹ thuật số.
Quy định về Thị trường trong Tài sản Tiền điện tử (MiCA) sẽ có hiệu lực đối với nhiều loại stablecoin và tài sản tiền điện tử trong EU vào giữa năm 2024. Theo MiCA, các nhà phát hành phải đáp ứng các yêu cầu về cấp phép, tính minh bạch, dự trữ và điều kiện giám sát trước khi cung cấp stablecoin ra thị trường. Khung pháp lý này nhằm cân bằng đổi mới với ổn định tài chính và bảo vệ người tiêu dùng.
Một liên minh các ngân hàng châu Âu đã công bố kế hoạch ra mắt các stablecoin gắn với euro tuân thủ MiCA, báo hiệu sự ủng hộ của ngành đối với các tài sản euro kỹ thuật số được quản lý và làm nổi bật nhu cầu về các lựa chọn thay thế cho các token liên kết với đồng đô la.
Kết Luận
Mặc dù thị trường stablecoin euro vẫn còn nhỏ so với các tài sản tiền điện tử định giá bằng đô la, các nhà hoạch định chính sách coi việc áp dụng sớm là chìa khóa để xây dựng các lựa chọn châu Âu đáng tin cậy. Bối cảnh rộng lớn hơn bao gồm các sáng kiến đang diễn ra của EU nhằm củng cố vai trò quốc tế của euro. Các bộ trưởng tài chính và quan chức ngân hàng trung ương đang xem xét các đề xuất nhằm làm sâu sắc thêm thị trường vốn, nâng cao các cơ sở thanh khoản và khám phá các cải tiến hạ tầng kỹ thuật số có thể nâng cao vị thế toàn cầu của euro.
Mặc dù có sự thúc đẩy này, các rủi ro vẫn là một trọng tâm đối với các nhà quản lý. Các phân tích trước đây từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã cảnh báo rằng các stablecoin được quản lý kém có thể hút tiền gửi từ các ngân hàng truyền thống hoặc tạo ra các điểm yếu hệ thống nếu có áp lực rút tiền rộng rãi. Những lo ngại như vậy nhấn mạnh tầm quan trọng của sự giám sát mạnh mẽ và tích hợp vào hệ thống tài chính hiện có.
Lập trường của Đức không nên được coi là một nỗ lực để thay thế vai trò toàn cầu của đồng đô la Mỹ một cách triệt để. Thay vào đó, các quan chức nhấn mạnh việc tăng cường khả năng cạnh tranh của euro và đảm bảo châu Âu giữ quyền kiểm soát đối với các đường thanh toán và cơ sở hạ tầng tiền tệ kỹ thuật số của riêng mình khi công nghệ phát triển.
