Quỹ Ethereum và Chiến Lược Quản Lý Tài Sản Mới
Quỹ Ethereum vừa phát hành một bản cập nhật toàn diện về chiến lược quản lý tài sản của mình, đánh dấu một cách tiếp cận trưởng thành và có cấu trúc hơn trong việc phân bổ vốn, giữa ảnh hưởng toàn cầu ngày càng tăng của ETH và sự giám sát ngày càng cao từ các tổ chức. Khung quản lý mới này, được công bố vào ngày 4 tháng 6, chi tiết cách quỹ sẽ quản lý dự trữ, triển khai vốn trong các giao thức DeFi và đánh giá các tiêu chuẩn về quyền riêng tư, đồng thời duy trì cam kết lý tưởng của Ethereum đối với chủ quyền tự quyết và tính trung lập.
Các Chính Sách và Hướng Dẫn Mới
Chính sách này giới thiệu mô hình tài sản – nợ chính thức, kết nối chi phí hoạt động với tỷ lệ phần trăm cố định trong ngân sách quỹ cùng với một đường dự trữ nhiều năm. Nó cũng đặt ra các hướng dẫn cụ thể liên quan đến việc bán ETH, nắm giữ stablecoin và các triển khai trên chuỗi, đánh dấu sự chuyển mình rõ rệt so với lập trường vốn thụ động mà quỹ đã giữ trong quá khứ.
“Sau đợt hợp nhất của Ethereum và sự phê duyệt các quỹ ETF Ethereum niêm yết tại Mỹ vào tháng 1 năm 2024, dòng vốn và đổi mới trong lớp ứng dụng đã gia tăng. Tuy nhiên, sự phát triển này cũng mang theo nhiều phức tạp, biến động và áp lực mới đối với việc quản lý.”
Quản Lý Rủi Ro và Các Cơ Hội Trên Chuỗi
Để quản lý rủi ro, quỹ đã áp dụng một công thức tài chính kép tính toán nhu cầu dự trữ fiat, bằng cách nhân một mục tiêu chi phí hoạt động hàng năm cố định (hiện đang ở mức 15%) với một khoảng thời gian 2,5 năm. Điều này xác định số lượng ETH có thể được bán an toàn để chuyển đổi sang fiat hoặc tài sản stable. Quá trình ngân quỹ giờ đây sẽ hoạt động theo một mô hình đối kháng, hỗ trợ mạnh mẽ hơn trong các thời kỳ thị trường suy thoái và điều chỉnh khi có sự tăng trưởng về giá.
Khi Ethereum vẫn là nền tảng của ngân quỹ, các hướng dẫn mới của Ethereum Foundation (EF) cung cấp cách tiếp cận rộng rãi hơn với các cơ hội trên chuỗi, bao gồm staking, cho vay, tài sản thực được token hóa, và các giao thức DeFi đã được kiểm định cẩn thận.
Quyền Riêng Tư và Các Tiêu Chuẩn Định Hướng
Quyền riêng tư như là một nguyên tắc, không chỉ là sở thích. Một trong những yếu tố chính xác định chính sách là cam kết mã hóa quyền riêng tư, mà Quỹ coi là “một quyền tự do dân sự thiết yếu” trong bối cảnh tài chính ngày càng bị theo dõi. Các hướng dẫn này phản ánh mối quan tâm ngày càng tăng trong cộng đồng Ethereum về sự gia tăng các ứng dụng yêu cầu KYC, các giao diện người dùng tập trung và sự phụ thuộc quá mức vào các biện pháp bảo vệ pháp lý ngoài chuỗi.
Thông qua hệ thống nội bộ mới mang tên “Defipunk”, EF sẽ đánh giá các đối tác DeFi tiềm năng dựa trên nhiều tiêu chí: quyền truy cập không cần phép, tự quản lý tài sản, giấy phép mã nguồn mở và các tính năng bảo mật kỹ thuật như che giấu giao dịch. Các giao thức không đáp ứng đủ yêu cầu vẫn có thể đủ điều kiện, nhưng chỉ khi họ chứng minh được sự tiến bộ đáng tin cậy trong việc thực hiện những lý tưởng này.
Những Thách Thức Từ Chính Sách
Tuy nhiên, điều này cũng có thể gây ra mâu thuẫn với các xu hướng quản lý tại Mỹ và châu Âu, nơi mà các nhà hoạch định chính sách đang ngày càng ủng hộ tính minh bạch và tuân thủ hơn là quyền riêng tư mã hóa. Các hoạt động nội bộ của EF cũng sẽ phải tuân theo các tiêu chuẩn này. Nhân viên tham gia việc triển khai ngân quỹ được kỳ vọng sẽ sử dụng các công cụ bảo vệ quyền riêng tư và đóng góp vào phát triển cơ sở hạ tầng mã nguồn mở, nhằm tạo ra một tiêu chuẩn cao hơn cho sự phù hợp về lý tưởng.
