Cho vay DeFi và Cuộc Họp của SEC
Cho vay DeFi đã trở lại trong chương trình nghị sự của SEC khi các nhà quản lý gặp gỡ các bên trong ngành để xem xét phân loại token, hợp đồng thông minh và các con đường hướng tới các khoản vay crypto tuân thủ quy định.
Bản Ghi Nhớ và Mô Hình Cho Vay
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã tiếp tục gặp gỡ các thành viên trong ngành, như được phản ánh trong một bản ghi nhớ được phát hành về cuộc họp ngày 15 tháng 9 với đại diện của công ty DeFi Term Finance. Bản ghi nhớ đã phác thảo mô hình cho vay ngắn hạn, lãi suất cố định của Term Finance, tận dụng tài sản crypto được thế chấp quá mức trong các cấu trúc mua lại ba bên và sử dụng hợp đồng thông minh cho việc thực hiện không giám sát.
Bản ghi nhớ của SEC nêu rõ: Chủ đề được thảo luận là các phương pháp giải quyết các vấn đề liên quan đến quy định tài sản crypto.
Tài liệu đã lưu ý rằng bài kiểm tra Reves đã được đánh giá để xác định xem các khoản vay như vậy có giống như các ghi chú miễn thuế hay không, và bài kiểm tra Howey đã được xem xét về tính liên quan của nó trong việc quyết định xem các token giao thức có thể được phân loại là chứng khoán hay không.
Các Vấn Đề Quy Định và Tham Gia của Nhà Bán Lẻ
Term Finance đã đặt ra câu hỏi về việc liệu sự tham gia của nhà bán lẻ có ảnh hưởng đến phân tích quy định hay không, cách mà các thị trường thứ cấp có thể ảnh hưởng đến phân loại, và liệu các giao diện có góp phần vào yếu tố “nỗ lực của người khác” theo bài kiểm tra Howey hay không.
Nhân viên SEC nhấn mạnh sự cần thiết phải cân bằng giữa nhận thức của công chúng với thiết kế kỹ thuật và kinh tế của các sản phẩm. Giảm thiểu rủi ro và tuân thủ cũng là những chủ đề chính trong các cuộc thảo luận.
Các Cơ Chế Bảo Vệ Nhà Đầu Tư
Term Finance đã nhấn mạnh các cơ chế như yêu cầu thế chấp quá mức, oracle giá phi tập trung và khả năng kiểm toán theo thời gian thực để chứng minh sự phù hợp với các nguyên tắc bảo vệ nhà đầu tư. Công ty cũng bày tỏ sự quan tâm đến việc tham gia trong tương lai với SEC thông qua các công cụ như chương trình sandbox quy định, các đánh giá liên tục với nhân viên và các giao tiếp được thiết kế để tránh việc mô tả sai các khoản vay hoặc token như các sản phẩm đầu tư.
Nhóm Crypto Task Force của SEC
Nhóm Crypto Task Force của SEC, do Ủy viên Hester Peirce lãnh đạo, đang tích cực tương tác với ngành thông qua các cuộc họp, bàn tròn và ý kiến công khai để giúp định hình các quy định rõ ràng hơn. Nhóm đã tổ chức các bàn tròn trên khắp Hoa Kỳ—đặc biệt nhắm đến các startup crypto nhỏ dưới hai năm tuổi—và đã lên lịch một bàn tròn công khai vào ngày 17 tháng 10 để thảo luận về quyền riêng tư và giám sát tài chính.
Kết Luận
Mặc dù sự không chắc chắn về quy định vẫn tồn tại, bản ghi nhớ phản ánh một vị trí rộng hơn của ngành rằng các giao thức cho vay tự động và minh bạch có thể bổ sung cho các thị trường truyền thống bằng cách cải thiện quản lý rủi ro và khuyến khích sự chấp nhận của các tổ chức.
