Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Tiền điện tử
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã có những bước tiến mới hướng tới một lập trường thân thiện hơn với tiền điện tử, nhưng vẫn chưa cấp phép hoàn toàn cho ngành công nghiệp này. Những động thái gần đây của cơ quan này cho thấy một sự thay đổi hẹp hơn: rõ ràng hơn về cách một số tài sản tiền điện tử được xử lý và tạo ra nhiều không gian hơn cho một số giao diện tiền điện tử hoạt động mà không cần đăng ký làm môi giới ngay lập tức.
Sự thay đổi và tác động
Sự thay đổi này đã thúc đẩy những tuyên bố rằng SEC đã phát hành một “đèn xanh” mới cho các loại tiền điện tử. Tuy nhiên, hồ sơ hiện tại chỉ ra một thực tế hạn chế hơn. Cơ quan này đã làm rõ rằng các luật chứng khoán liên bang áp dụng cho chứng khoán kỹ thuật số, trong khi nhiều tài sản tiền điện tử khác có thể nằm ngoài danh mục đó. Đồng thời, SEC vẫn tiếp tục nhấn mạnh các điều kiện, danh mục và ranh giới pháp lý thay vì chấp thuận rộng rãi.
Sự thay đổi gần đây cũng phù hợp với một sự điều chỉnh rộng hơn tại cơ quan quản lý. Báo cáo gần đây của Reuters cho biết hoạt động thực thi của SEC đã giảm mạnh trong năm tài chính 2025 khi cơ quan này chuyển trọng tâm sang gian lận, bảo vệ nhà đầu tư và tính toàn vẹn của thị trường, thay vì theo đuổi một khối lượng lớn các vụ án mới, bao gồm một số vụ liên quan đến tài sản kỹ thuật số.
Tuyên bố của SEC
Vào ngày 13 tháng 4, Bộ Giao dịch và Thị trường của SEC đã phát hành một tuyên bố của nhân viên về một số giao diện người dùng được sử dụng trong các giao dịch chứng khoán tài sản tiền điện tử. Tuyên bố cho biết nhân viên sẽ không phản đối trong một số trường hợp nếu nhà cung cấp giao diện tạo ra hoặc vận hành một giao diện như vậy mà không đăng ký là một nhà môi giới. Ủy viên Hester Peirce cho biết tuyên bố này đề cập đến các giao diện và ví tự quản mà nhà đầu tư sử dụng trong các giao dịch chứng khoán tài sản tiền điện tử trên chuỗi. Tuy nhiên, sự miễn trừ này là hạn chế. Nó chỉ áp dụng cho các hoàn cảnh cụ thể và không tương đương với một sự ủy quyền rộng rãi cho các sàn giao dịch, nhà phát hành token hoặc thị trường tiền điện tử rộng hơn.
Phân loại và hướng dẫn mới
Sự phân biệt này rất quan trọng trong bối cảnh tiêu đề. SEC đã mở ra một con đường hẹp hơn cho một số phần của hệ sinh thái tiền điện tử, nhưng không tuyên bố rằng tất cả các hoạt động tiền điện tử đều được phép hoặc chấp thuận. Bước chuyển chính sách lớn hơn đã diễn ra vào ngày 17 tháng 3, khi SEC phát hành hướng dẫn được mong đợi từ lâu về cách các luật chứng khoán liên bang áp dụng cho tài sản tiền điện tử.
Reuters đã báo cáo rằng cơ quan này đã phân loại các token thành các danh mục bao gồm hàng hóa kỹ thuật số, stablecoin và chứng khoán kỹ thuật số, trong khi khẳng định rằng các luật chứng khoán chỉ áp dụng cho chứng khoán kỹ thuật số. Hướng dẫn này đánh dấu một sự thay đổi lớn so với lập trường trước đây của cơ quan, vốn nặng về thực thi.
Tuy nhiên, nó được định hình như một nỗ lực phân loại và tuân thủ, không phải là một đèn xanh hoàn toàn cho mọi token, dự án hoặc nền tảng. Một tài sản tiền điện tử cũng có thể vẫn được xử lý khác nếu được tiếp thị như một khoản đầu tư gắn liền với kỳ vọng lợi nhuận. Do đó, góc độ chính xác nhất không phải là SEC đã chấp thuận tiền điện tử trên toàn bộ. Đọc chính xác hơn là cơ quan quản lý đã làm cho các quy tắc trở nên thuận lợi hơn cho một số phần của ngành công nghiệp trong khi vẫn giữ nguyên các giới hạn pháp lý quan trọng.
