Giám đốc điều hành SharpLink phản đối đề xuất của Ethereum
Giám đốc điều hành SharpLink, Joseph Chalom, đã phản đối một đề xuất của Ethereum có thể dẫn đến việc loại bỏ hoàn toàn phần thưởng staking dựa trên phát hành. Ông cảnh báo rằng sự thay đổi này có thể làm suy yếu sức hấp dẫn của ETH đối với các tổ chức và tăng chi phí vốn trong toàn bộ lĩnh vực tài chính phi tập trung. Chalom cho biết mô hình phát hành được đề xuất sẽ làm tổn hại đến một trong những lợi thế kinh tế chính của Ethereum bằng cách dần dần giảm bớt phần thưởng dành cho các validator.
Thông tin về EIP-8361
Giám đốc điều hành SharpLink đã đề cập đến kế hoạch này là EIP-8363. Tuy nhiên, cơ chế mà ông mô tả thực chất phù hợp với EIP-8361, đề xuất Tapered Issuance Burn đã được crypto.news đề cập trước đó. EIP-8361 sẽ đốt một tỷ lệ phần trăm ngày càng tăng của các phần thưởng lớp đồng thuận khi ngày càng nhiều ETH được đưa vào staking. Tỷ lệ đốt sẽ đạt 100% khi khoảng 60,25 triệu ETH, tương đương với khoảng một nửa nguồn cung hiện tại của Ethereum, được staking. Sau đó, các validator sẽ ngừng nhận ETH mới phát hành nhưng vẫn có thể kiếm phí ưu tiên giao dịch và giá trị tối đa có thể khai thác. Đề xuất này bao gồm một giai đoạn chuyển tiếp ước tính kéo dài 18 tháng nhằm ngăn chặn sự suy giảm ngay lập tức trong lợi nhuận.
Ảnh hưởng đến lợi suất staking
Chalom cho biết Ethereum hiện cung cấp một lợi suất staking biến đổi khoảng 2,75%. Theo đánh giá của ông, thu nhập từ giao dịch chỉ chiếm khoảng 15% tổng phần thưởng của các validator, khiến các nhà điều hành phụ thuộc nhiều vào phần phát hành. Ông lập luận rằng lợi suất staking của Ethereum đóng vai trò như một tiêu chuẩn cho lãi suất trong nền kinh tế trên chuỗi của nó. Các token staking lỏng sử dụng phần thưởng của validator để tạo ra lợi nhuận, đồng thời cho phép người nắm giữ triển khai giá trị cơ bản trên các thị trường cho vay và DeFi khác. Hiện có khoảng 35 tỷ USD đang bị khóa trong các sản phẩm staking lỏng, theo các số liệu mà Chalom trích dẫn.
Ông cảnh báo rằng việc giảm phần thưởng phát hành xuống bằng không có thể làm tăng chi phí vốn hiệu quả và khiến lợi nhuận trở nên âm sau khi trừ đi chi phí cơ sở hạ tầng và các chi phí hoạt động khác. Áp lực này có thể khiến tài sản thế chấp chuyển sang các tài sản khác vẫn tiếp tục tạo ra lợi suất. Các validator độc lập và các nhà điều hành staking nhỏ hơn có thể chịu tác động lớn nhất vì họ thiếu quy mô và các nguồn doanh thu bổ sung có sẵn cho các nhà cung cấp lớn hơn.
Quan điểm từ các tác giả đề xuất
Các tác giả của đề xuất đã có quan điểm khác. Họ lập luận rằng đường cong phát hành hiện tại của Ethereum tiếp tục khuyến khích staking bổ sung ngay cả khi nhiều khoản gửi cung cấp lợi ích bảo mật hạn chế. “Đường cong phát hành hiện tại tiếp tục cung cấp một lợi suất khoảng 1,5% ngay cả khi gần như tất cả ETH được staking,” các tác giả viết trong đề xuất.
EIP-8361 vẫn đang ở dạng nháp và chưa được phê duyệt để đưa vào nâng cấp mạng Ethereum.
Chiến lược của SharpLink
Chalom cũng lập luận rằng lợi suất bản địa là một lý do mà các tổ chức có thể chọn Ethereum thay vì Bitcoin. Bitcoin có thể cung cấp sự tiếp xúc về giá và phục vụ như một quỹ dự trữ, nhưng nó không tạo ra lợi nhuận bản địa cho các nhà nắm giữ. Sự phân biệt này là trung tâm trong chiến lược của chính SharpLink. Như đã được báo cáo bởi crypto.news, công ty niêm yết trên Nasdaq này đã staking gần 900.000 ETH và kiếm được hơn 18.000 ETH trong tổng phần thưởng tính đến tháng Tư. SharpLink cũng đã mở rộng ra ngoài các phần thưởng validator cơ bản. Vào tháng Năm, công ty đã cam kết 100 triệu USD cho một quỹ lợi suất trên chuỗi trị giá 125 triệu USD do Galaxy Digital quản lý. Quỹ này dự định triển khai vốn trên các giao thức thanh khoản DeFi trong khi vẫn bảo tồn sự tiếp xúc rộng hơn của SharpLink với ETH.
Chalom cho biết việc phát hành đại diện cho một sự chuyển giao giá trị cho các validator bảo vệ Ethereum, thay vì một chi phí trả cho một bên bên ngoài. Việc đốt những phần thưởng đó, theo quan điểm của ông, sẽ loại bỏ giá trị từ các thành viên trong mạng thay vì phân phối lại nó trong hệ sinh thái.
Cuộc tranh luận về staking
Cuộc tranh cãi diễn ra khi staking trở nên dễ tiếp cận hơn đối với các nhà đầu tư tổ chức tại Mỹ. Grayscale đã hoàn thành việc phân phối phần thưởng staking đầu tiên từ một sản phẩm giao dịch trao đổi Ethereum niêm yết tại Mỹ vào tháng Giêng. Sản phẩm ETHE của họ đã phân phối khoảng 9,4 triệu USD tiền mặt được tạo ra từ hoạt động staking. Cấu trúc này cho phép các cổ đông nhận thu nhập liên kết với Ethereum mà không cần vận hành các validator hoặc quản lý trực tiếp ETH đã staking.
Chalom cho biết SharpLink đồng ý với mục tiêu của các tác giả đề xuất là hạn chế staking quá mức và hỗ trợ sự khan hiếm của ETH. Tuy nhiên, ông lập luận rằng Ethereum nên theo đuổi mục tiêu đó thông qua việc đốt phí cơ bản hiện có của nó, thay vì thay đổi cấu trúc phần thưởng dựa trên phát hành của giao thức. Tại thời điểm viết bài, ETH giao dịch gần 1.916 USD, với không có phản ứng giá rõ ràng nào liên quan trực tiếp đến sự phản đối của SharpLink. Cuộc tranh luận về đề xuất dự kiến sẽ tiếp tục trước khi các nhà phát triển xem xét liệu nó có nên tiến tới một nâng cấp mạng trong tương lai hay không.
