Công bố
Những quan điểm và ý kiến được nêu ở đây thuộc về tác giả và không đại diện cho quan điểm của biên tập viên của crypto.news. Selva Ozelli Esq, CPA, tác giả cuốn sách “Đầu tư bền vững vào Tài sản Kỹ thuật số”, đã phỏng vấn Wojciech Kaszycki, Giám đốc Chiến lược (CSO) của BTCS SA, công ty quỹ tài sản kỹ thuật số chuyên dụng đầu tiên tại Châu Âu. Ông Kaszycki đã chia sẻ lý do tại sao ông tin rằng sẽ có sự hợp nhất giữa các công ty quỹ tài sản kỹ thuật số và sự chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng stablecoin cấp tổ chức, cũng như token hóa được hỗ trợ bởi MiCA.
Giới thiệu về Wojciech Kaszycki
Wojciech Kaszycki giữ chức vụ Giám đốc Chiến lược (CSO) tại BTCS S.A., một công ty công nghệ Ba Lan có trụ sở tại Warsaw, được công nhận là công ty quỹ tài sản kỹ thuật số chuyên dụng đầu tiên của Châu Âu (DATCO). Công ty áp dụng chiến lược “Quỹ Tài sản Chủ động”, sử dụng Bitcoin làm tài sản neo và tạo ra lợi suất thông qua staking, hoạt động của validator và tài sản thế giới thực (RWA) được token hóa. Đến cuối năm 2025, công ty đã báo cáo sự gia tăng gấp mười lần về vốn hóa thị trường sau khi chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng blockchain và đã thực hiện một vòng huy động vốn Series G trị giá 100 triệu đô la.
Wojciech là một doanh nhân có hơn 30 năm kinh nghiệm trong việc mở rộng cơ sở hạ tầng fintech và tài sản kỹ thuật số. Ông là người sáng lập Mobilum, một nhà cung cấp dịch vụ thanh toán kỹ thuật số được quản lý và nền tảng ngân hàng Bitcoin (CSE:MBLM) được thành lập vào năm 2010. Ông đã dẫn dắt sự phát triển của một nền tảng trao đổi fiat sang crypto toàn cầu plug-and-play và các giải pháp on và off-ramp có thể mở rộng, được sử dụng bởi các sàn giao dịch, ví và giao thức DeFi. Là một Chuyên gia Tài sản Crypto được chứng nhận ACAMS, ông đã lên tiếng về sự hợp nhất của các công ty quỹ tài sản kỹ thuật số và sự chuyển hướng sang cơ sở hạ tầng stablecoin cấp tổ chức và token hóa.
Hành trình giáo dục và nghề nghiệp
Hãy cho chúng tôi biết về hành trình giáo dục và nghề nghiệp của bạn dẫn đến việc thành lập Mobilum, một nền tảng thanh toán crypto được quản lý.
Tôi bắt đầu khởi nghiệp công nghệ ở Ba Lan vào đầu những năm 1990, ngay khi đất nước mở cửa. Trong hơn 30 năm, tôi đã xây dựng và mở rộng các doanh nghiệp trong lĩnh vực thanh toán, fintech và cơ sở hạ tầng kỹ thuật số. Tôi đã đạt được chứng chỉ Chuyên gia Tài sản Crypto được chứng nhận ACAMS trong quá trình đó. Mobilum là một sự phát triển tự nhiên – kết hợp kinh nghiệm thanh toán của tôi với hệ sinh thái crypto đang nổi lên.
Về Bitcoin và Mobilum
Bạn là một người tin tưởng và áp dụng BTC từ sớm. Làm thế nào bạn biết đến BTC và hãy cho chúng tôi biết về Mobilum.
Tôi phát hiện ra Bitcoin vào năm 2014 và ngay lập tức nhận thấy rằng không có cách dễ dàng nào cho những người nắm giữ để chuyển đổi trở lại fiat. Vì vậy, tôi đã thiết lập Mobilum ban đầu như một giải pháp off-ramp cho người dùng BTC. Từ đó, nó đã phát triển thành một nền tảng fiat-to-crypto plug-and-play hoàn chỉnh, phục vụ các sàn giao dịch, ví và giao thức DeFi với các giải pháp on- và off-ramp có thể mở rộng.
Về BTCS và vai trò CSO
Hãy cho chúng tôi biết về BTCS, một công ty quỹ tài sản crypto và cách bạn trở thành CSO của công ty này.
BTCS (trước đây là Vakomtek) là một công ty công nghệ Ba Lan niêm yết trên NewConnect mà chúng tôi đã chuyển hướng thành công ty quỹ tài sản kỹ thuật số chuyên dụng đầu tiên của Châu Âu. Là CSO, tôi đã định hình chiến lược: Bitcoin là tài sản quỹ chủ chốt, với việc tạo ra lợi suất thông qua hoạt động của validator CoreDAO, staking và RWA được token hóa. Thị trường đã phản ứng tích cực – chúng tôi đã thấy sự gia tăng gấp mười lần về vốn hóa thị trường sau khi chuyển hướng.
Lợi ích của việc đầu tư vào công ty quỹ tài sản crypto
Đối với một nhà đầu tư, lợi ích của việc mua cổ phiếu của một công ty quỹ tài sản crypto so với việc đầu tư vào cổ phiếu của một quỹ ETF crypto là gì?
Một quỹ ETF mang lại cho bạn sự tiếp xúc thụ động, giống như chỉ số. Một công ty quỹ mang lại cho bạn sự quản lý tiếp xúc chủ động, đang làm việc để tăng tỷ lệ BTC trên mỗi cổ phiếu thông qua các chiến lược lợi suất, thu nhập từ validator và phân bổ vốn chiến lược. Bạn đang mua tiềm năng hoạt động, không chỉ theo dõi giá. Thêm vào đó, các công ty quỹ có thể tận dụng thị trường vốn để tích lũy tài sản theo những cách mà một quỹ ETF không thể về mặt cấu trúc.
Triển vọng thị trường tài chính và token hóa
Tính đến cuối năm 2025 – đầu năm 2026, có hơn 150 đến gần 200 công ty niêm yết công khai nắm giữ tài sản kỹ thuật số trong quỹ công ty của họ, với tổng giá trị hơn 100 tỷ đô la crypto. Dẫn đầu là MicroStrategy, những công ty này – bao gồm các thợ đào, công ty công nghệ và phương tiện đầu tư – đã nhanh chóng áp dụng Bitcoin, Ethereum và Solana cho việc quản lý quỹ của họ.
Bạn đã lên tiếng về sự hợp nhất của các công ty quỹ tài sản crypto. Tại sao?
Hầu hết trong số 150-200 công ty này nắm giữ crypto trên bảng cân đối kế toán của họ không có lý thuyết hoạt động thực sự – họ đã mua Bitcoin và gọi đó là một chiến lược. Điều đó không bền vững. Thị trường sẽ hợp nhất xung quanh những công ty tạo ra lợi suất thực sự trên tài sản của họ, có vị thế pháp lý và cung cấp cơ sở hạ tầng cấp tổ chức. Những người nắm giữ thụ động sẽ bị mua lại, chuyển hướng hoặc biến mất. Những người chiến thắng sẽ là những người kết hợp quản lý quỹ với cơ sở hạ tầng thực – staking, hoạt động của validator, cho vay, token hóa.
Token hóa và các yếu tố hỗ trợ
Những yếu tố nào hỗ trợ việc token hóa nhanh chóng các thị trường tài chính thế giới?
Ba lực lượng đang hội tụ: sự rõ ràng về quy định (MiCA ở Châu Âu, các khuôn khổ đang phát triển trên toàn cầu), sự trưởng thành của cơ sở hạ tầng (stablecoin với 307 tỷ đô la chứng minh rằng việc thanh toán trên chuỗi hoạt động hiệu quả ở quy mô lớn), và nhu cầu từ các tổ chức (các ngân hàng và nhà quản lý tài sản muốn tài sản có thể lập trình, kết hợp 24/7). Thêm vào đó, lãi suất giảm thúc đẩy tìm kiếm lợi suất, và bạn có mọi động lực được sắp xếp cho việc token hóa nhanh chóng.
Các cách tiếp cận khác nhau trong token hóa
Ngành tài chính thế giới đang token hóa theo hai cách tiếp cận khác nhau: stablecoin so với CBDC, lợi ích của mỗi cách tiếp cận là gì?
Stablecoin được thúc đẩy bởi thị trường, nhanh chóng, có thể kết hợp và đã đạt quy mô – chúng hoạt động ngày hôm nay cho các khoản thanh toán xuyên biên giới và tài sản DeFi. CBDCs cung cấp sự bảo đảm từ chính phủ và sự chắc chắn trong thanh toán, điều này quan trọng đối với các thị trường liên ngân hàng và bán buôn. Tôi thấy chúng cùng tồn tại: stablecoin cho các dòng chảy bán lẻ và thương mại, CBDCs bán buôn cho thanh toán tổ chức. Chìa khóa là khả năng tương tác giữa hai lớp.
Quy định MiCA và tác động đến các công ty quỹ tài sản crypto
Quy định MiCA của Liên minh Châu Âu (EU) được coi là khuôn khổ quy định toàn diện đầu tiên trên thế giới cho tài sản kỹ thuật số, đã được phê duyệt vào năm 2023 và sẽ hoàn toàn có hiệu lực vào đầu năm 2025. Nó cung cấp một bộ quy tắc thống nhất cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản crypto (CASPs) và các nhà phát hành trên tất cả 27 quốc gia EU với thời hạn đến ngày 1 tháng 7 năm 2026, kết thúc thời gian chuyển tiếp “được cấp phép” 18 tháng cho các CASPs.
MiCA có áp dụng cho các công ty quỹ tài sản crypto và các nền tảng thanh toán crypto không?
Có, nhưng theo cách khác nhau. Một nền tảng thanh toán crypto như Mobilum hoàn toàn nằm dưới yêu cầu cấp phép CASP. Một công ty quỹ thuần túy nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán của mình ít bị quy định trực tiếp theo MiCA – đó là một quyết định quỹ doanh nghiệp hơn là một dịch vụ crypto được quản lý. Tuy nhiên, ngay khi một công ty quỹ cung cấp dịch vụ cho bên thứ ba – lưu ký, trao đổi, staking dưới dạng dịch vụ – MiCA sẽ hoàn toàn có hiệu lực. Thời hạn cấp phép vào tháng 7 năm 2026 là ranh giới cứng.
Thách thức trong việc thực hiện MiCA
Những thách thức nào trong việc thực hiện MiCA trên 27 quốc gia EU đối với các công ty quỹ tài sản crypto và các nền tảng thanh toán crypto?
Việc chuyển đổi phân mảnh trên 27 quốc gia thành viên là cơn đau đầu lớn nhất. Các cơ quan có thẩm quyền quốc gia diễn giải các yêu cầu khác nhau – các phép tính về khả năng vốn, yêu cầu về nội dung, đánh giá phù hợp và đúng đắn đều khác nhau. Đối với một công ty hoạt động xuyên biên giới, bạn đang đối phó với một quy định nhưng thực tế là 27 cách thực hiện khác nhau. Thêm vào đó, DORA (Đạo luật về Độ bền Hoạt động Kỹ thuật số) trên đỉnh, và gánh nặng tuân thủ là đáng kể, đặc biệt đối với các công ty nhỏ hơn.
Sự không chắc chắn về quy định
Có những lĩnh vực nào của sự không chắc chắn về quy định trong việc thực hiện MiCA trên 27 quốc gia EU đối với các công ty quỹ tài sản crypto và các nền tảng thanh toán crypto và các công ty đang thích ứng như thế nào trong thời gian thực?
Những lĩnh vực mờ mịt lớn nhất là xung quanh DeFi (MiCA phần lớn không đề cập đến nó), phân loại NFT, và cách chính xác các dịch vụ staking được phân loại. Đối với các công ty quỹ, việc xử lý Bitcoin như một tài sản dự trữ theo các quy tắc thận trọng vẫn chưa rõ ràng. Các công ty đang thích ứng bằng cách quá kỹ lưỡng trong việc tuân thủ, nộp đơn xin cấp phép ở nhiều khu vực pháp lý, xây dựng các bộ tuân thủ mô-đun và duy trì đối thoại chặt chẽ với các nhà quản lý. Tại Mobilum Group, chúng tôi đang làm việc trên nhiều giấy phép EU chính xác để quản lý sự không chắc chắn này.
Kết luận
Có điều gì khác mà bạn muốn thêm vào không?
18 tháng tới sẽ xác định ai là những người chơi thực sự trong cơ sở hạ tầng crypto Châu Âu. MiCA không phải là một rào cản mà là một cơ hội cho những ai đã sẵn sàng. Chúng tôi đang xây dựng cho một thế giới nơi ngân hàng Bitcoin, tài sản được token hóa và cơ sở hạ tầng stablecoin được quản lý hội tụ. Đó là những gì Mobilum Group và BTCS đang hướng tới.
Thông tin về tác giả
Selva Ozelli Esq, CPA là một chuyên gia pháp lý về tài sản kỹ thuật số quốc tế và tác giả của cuốn sách “Đầu tư bền vững vào Tài sản Kỹ thuật số Toàn cầu”. Các bài viết của cô đã được dịch sang 45 ngôn ngữ và được xuất bản lại trong hơn 200 ấn phẩm toàn cầu. Cô được công nhận là một chuyên gia bình luận viên truyền thông/TV về quy định tài sản kỹ thuật số toàn cầu, thuế và các vấn đề công nghệ.
