Giới thiệu về Bitcoin và Thị Trường Altcoin
Bitcoin đã mất động lực, thanh khoản đang rút lui, và các altcoin đang giảm sút về khối lượng giao dịch. Trong những thời điểm như vậy, sự chú ý thường chuyển từ các lĩnh vực cụ thể sang những câu chuyện lớn hơn. Tại sao ZEC lại tăng giá? Bởi vì nó tập trung vào quyền riêng tư như Bitcoin. Tại sao ZK lại tăng giá? Bởi vì nó là Ethereum tập trung vào quyền riêng tư. Bạn hiểu ý tôi rồi đấy.
Khám Phá Aave và Morpho
Aave và Morpho là hai giao thức DeFi vững chắc. Aave là một giao thức đã được kiểm chứng qua thời gian, trong khi Morpho là một ‘gương mặt mới’ trong lĩnh vực này. Hãy cùng khám phá thêm về Aave và Morpho trong bài viết này.
Nhân tiện, đây là một bài viết thú vị về Aave với những tính năng mới nhất trên Arbitrum. Hiện tại, Aave đang giao dịch ở mức 195 USD, trên mức hỗ trợ quan trọng là 169 USD. Cả 169 USD và 129 USD đều có thể là những điểm vào tốt. Các mức kháng cự gần nhất là 251 USD và 333 USD. Vốn hóa thị trường của Aave là 3 tỷ USD, với FDV là 3.1 tỷ USD và TVL đạt 35.2 tỷ USD. Bạn có thể kiếm được 3.6% khi cung cấp USDT trên Aave, trong khi Morpho cung cấp 3.8% APY cho USDC. Morpho hiện đang giao dịch ở mức 1.66 USD, với mức hỗ trợ tiếp theo là 1.27 USD. Vốn hóa thị trường của Morpho là 575 triệu USD, FDV là 840 triệu USD và TVL đạt 12.5 tỷ USD.
So Sánh Giữa Aave và Morpho
Điều này có nghĩa là Aave và Morpho đang ở hai phía đối lập của cùng một phương trình. Cả hai đều giải quyết vấn đề cho vay, nhưng họ làm điều đó với những triết lý khác nhau. Aave được xây dựng xung quanh thanh khoản tập trung, trong khi Morpho tập trung vào sự cô lập và độ chính xác.
Aave điều hành các pool. Bạn gửi tiền, ai đó vay, và hợp đồng thông minh xử lý phần còn lại. Nó đơn giản, ổn định và đáng tin cậy. Aave có hơn 35 tỷ USD trong TVL trên 12 chuỗi. Giao thức này đã làm cho việc cho vay DeFi trở nên khả thi với sự tập hợp thanh khoản và lãi suất biến đổi. AAVE có một thị trường tiền tệ không cần sự cho phép, với rủi ro tập trung và tài sản đảm bảo minh bạch.
Tuy nhiên, Aave cũng gặp phải những vấn đề riêng. Khi việc sử dụng quỹ giảm, thanh khoản sẽ đứng yên. Tỷ lệ sử dụng được tính bằng tỷ lệ giữa quỹ đã vay và TVL dưới dạng phần trăm. Điều này có nghĩa là Aave tự động giảm lãi suất khi mức sử dụng thấp và tăng lãi suất khi mức sử dụng cao. Aave V4 sắp tới muốn thay đổi điều đó bằng cách chuyển sang mô hình trung tâm và nhánh. Điều này có nghĩa là sẽ có một trung tâm thanh khoản chính với các “nhánh” mô-đun cho các thị trường chuyên biệt, giúp Aave trở nên hiệu quả hơn.
Morpho có một mô hình cho vay cực kỳ phi tập trung. Không có khái niệm về một pool chung, tập trung và chia sẻ. Như bạn có thể thấy từ ảnh chụp màn hình TVL ở trên, Morpho có nhiều pool chuyên biệt với mức rủi ro khác nhau. Trong Morpho, một người vay và một người cho vay kết nối trực tiếp với nhau. Nếu không có người cho vay hoặc người vay, Morpho sẽ chuyển qua các pool của Aave hoặc Compound, đảm bảo rằng lợi suất trong Morpho luôn cao và không có vốn nhàn rỗi. Tỷ lệ sử dụng có thể đạt 100% mà không có rủi ro, trong khi Aave giới hạn tỷ lệ sử dụng ở khoảng 80 đến 90%.
Rủi Ro và Quản Trị
Aave phân tán rủi ro, vì tất cả người vay và người cho vay chia sẻ cùng một pool thanh khoản. Một sự sụt giảm mạnh trong tài sản đảm bảo có thể kích hoạt thanh lý trên toàn bộ. Điều này có nghĩa là cơ chế rủi ro của Aave là mạnh mẽ nhưng có tính hệ thống. Ngược lại, Morpho cô lập rủi ro, với mỗi thị trường là một trường hợp riêng biệt. Điều này có nghĩa là sự sụp đổ trong một thị trường không ảnh hưởng đến các thị trường khác, giúp cho hệ thống sạch hơn, an toàn hơn và dễ kiểm toán hơn.
Morpho có một số thành phần, nhưng đi kèm với một sự đánh đổi — phân mảnh thanh khoản. Các thị trường cô lập có nghĩa là thanh khoản bị phân tán, trừ khi các vault tập hợp thanh khoản trong một pool trung tâm. AAVE vừa là token tiện ích vừa là token quản trị cho giao thức Aave. MORPHO cũng là token tiện ích và quản trị cho giao thức Morpho.
Aave cũng đã ra mắt GHO, stablecoin được đảm bảo quá mức của mình. Trong năm đầu tiên ra mắt (năm 2024), GHO đã trải qua sự biến động. Tuy nhiên, vào năm 2025, GHO đã rất ổn định. Quản trị Aave rất năng động, phức tạp và nặng nề. Mỗi bản nâng cấp đều phải thông qua AIPs hoặc Đề xuất Cải tiến Aave. Quản trị Morpho thì nhẹ nhàng hơn, với ít quyết định hơn do các thị trường không thể thay đổi. Các vault và người vay hoạt động độc lập.
Kết Luận
Aave đã bị hack một lần, nhưng giao thức cốt lõi của Aave chưa bao giờ bị hack. Đã có nhiều nỗ lực không thành công trong quá khứ. Một hợp đồng ngoại vi của Aave đã bị khai thác khoảng 56,000 USD, nhưng không có quỹ người dùng nào bị ảnh hưởng. Đồng thời, Morpho đã gặp hai sự cố bảo mật. Sự cố đầu tiên là một nhà điều hành MEV mũ trắng (c0ffeebabe.eth) đã chặn khoảng 2.6 triệu USD tài sản, nhưng các quỹ đã được khôi phục.
Aave và Morpho là hai người chơi quan trọng trong không gian DeFi. Aave là một giao thức OG đã đứng vững qua thử thách của thời gian, trong khi Morpho còn mới nhưng có những gốc rễ mạnh mẽ trong hệ sinh thái Base. Cả hai đều là những viên ngọc DeFi với những cách tiếp cận khác nhau đối với khả năng mở rộng. Tỷ lệ FDV/TVL của cả hai giao thức là tương tự, với Aave có tỷ lệ cao hơn là 0.088, trong khi Morpho là 0.067. Điều này cũng có nghĩa là Morpho có thể bị định giá thấp hơn nhiều so với Aave.
Nếu bạn là nhà cung cấp, sẽ hợp lý hơn khi chọn Morpho vì nó cung cấp APY tốt hơn. Nếu bạn là người vay, Aave là lựa chọn tốt hơn vì bạn nhận được thanh khoản cao hơn. Đối với những người nắm giữ lâu dài, Aave là lựa chọn hợp lý. Vì các giao thức OG đã bắt đầu hoạt động, Aave có thể là cái tiếp theo.
Thông tin được cung cấp bởi Altcoin Buzz không phải là lời khuyên tài chính. Nó chỉ nhằm mục đích giáo dục, giải trí và thông tin. Bất kỳ ý kiến hoặc chiến lược nào được chia sẻ đều là của tác giả/nhà đánh giá, và khả năng chịu rủi ro của họ có thể khác với bạn. Chúng tôi không chịu trách nhiệm cho bất kỳ khoản lỗ nào bạn có thể gặp phải từ các khoản đầu tư liên quan đến thông tin đã cho. Bitcoin và các loại tiền điện tử khác là tài sản có rủi ro cao; do đó, hãy thực hiện thẩm định kỹ lưỡng.
