Cuộc Chiến Giữa Ngành Ngân Hàng và Đạo Luật CLARITY
Trong những ngày trước cuộc bỏ phiếu quan trọng của Thượng viện, Hiệp hội Ngân hàng Mỹ đã gửi hơn 8.000 bức thư nhằm thay đổi một điều khoản trong Đạo luật CLARITY. Cuộc chiến này không chỉ đơn thuần liên quan đến tiền điện tử mà còn về việc liệu stablecoin có được phép cạnh tranh với tiền gửi ngân hàng hay không, và câu trả lời cho câu hỏi này có thể định hình lại cả hai ngành công nghiệp.
Chiến Dịch Vận Động Hành Lang
Trong những ngày dẫn đến cuộc bỏ phiếu quan trọng của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện về Đạo luật CLARITY, Hiệp hội Ngân hàng Mỹ đã thực hiện một chiến dịch vận động hành lang đặc biệt, gửi hơn 8.000 bức thư đến các văn phòng Thượng viện trong chưa đầy một tuần. Mục tiêu không phải là toàn bộ dự luật, mà là một điều khoản duy nhất: quy định về việc stablecoin có thể trả lãi cho những người nắm giữ hay không.
Đối với một người ngoài cuộc, có thể có vẻ lạ lùng khi ngành ngân hàng lại quan tâm đến một điều khoản kỹ thuật trong một dự luật về tiền điện tử, nhưng cuộc chiến này thực sự liên quan đến một mối đe dọa cạnh tranh trực tiếp mà stablecoin có lãi mang lại cho hoạt động cốt lõi của ngân hàng, đó là việc thu hút tiền gửi.
Stablecoin và Mối Đe Dọa Đối Với Ngành Ngân Hàng
Mới đây, Giám đốc Chính sách của Coinbase cho biết Đạo luật CLARITY đang tiến gần đến việc hoàn thành. Mọi ngân hàng lớn, bao gồm cả JPMorgan, đều muốn tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử. Bài viết này sẽ giải thích cuộc chiến của ngành ngân hàng với Đạo luật CLARITY từ gốc rễ: lãi suất của stablecoin thực sự là gì và tại sao nó quan trọng, tại sao nó đe dọa mô hình kinh doanh cơ bản của các ngân hàng, điều khoản gây tranh cãi trong dự luật, thỏa hiệp Tillis-Alsobrooks thực sự làm gì, tại sao các ngân hàng muốn thay đổi nó và họ đang thúc đẩy điều gì, cũng như cuộc chiến này tiết lộ điều gì về sự va chạm giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống.
Cuộc xung đột về lãi suất stablecoin là một trong những trận chiến quan trọng nhất và ít được hiểu nhất bên trong Đạo luật CLARITY, vì đây là nơi mà một công nghệ mới thách thức trực tiếp một ngành công nghiệp cũ và mạnh mẽ. Kết quả sẽ định hình không chỉ dự luật mà còn cả bối cảnh cạnh tranh giữa các ngân hàng và tiền điện tử trong nhiều năm tới.
Hiểu Về Stablecoin Có Lãi
Để hiểu nỗi sợ hãi của các ngân hàng, trước tiên bạn phải hiểu stablecoin có lãi là gì và tại sao nó lại là một sản phẩm cạnh tranh mạnh mẽ như vậy. Một stablecoin là một loại tiền điện tử được thiết kế để giữ giá trị ổn định, gần như luôn được gắn với một đô la, và được hỗ trợ bởi các quỹ dự trữ, thường là tiền mặt và chứng khoán chính phủ ngắn hạn. Những quỹ dự trữ đó kiếm lãi, vì nợ chính phủ ngắn hạn trả lãi, vì vậy người phát hành một stablecoin lớn ngồi trên một quỹ tài sản dự trữ tạo ra thu nhập thực.
Câu hỏi về lãi suất stablecoin là về những gì xảy ra với lãi suất đó: liệu người phát hành có thể chuyển một phần trong số đó cho những người nắm giữ stablecoin hay không, hiệu quả là trả tiền cho những người nắm giữ để giữ tiền của họ trong stablecoin, giống như cách mà một ngân hàng trả lãi cho tài khoản tiết kiệm.
Một stablecoin có lãi, do đó, là một token kỹ thuật số gắn với đô la cũng trả cho những người nắm giữ một khoản lợi nhuận được tài trợ bởi lãi suất trên các quỹ dự trữ của nó.
Đối với những độc giả cần những điều cơ bản trước tiên, cách hoạt động của stablecoin là nền tảng để hiểu tại sao cuộc chiến lãi suất lại quan trọng.
Mối Đe Dọa Đối Với Các Ngân Hàng
Sự kết hợp này chính là điều khiến stablecoin có lãi trở thành một mối đe dọa đối với các ngân hàng, vì nó cạnh tranh trực tiếp với tiền gửi ngân hàng, nền tảng của ngành ngân hàng. Một tiền gửi ngân hàng cung cấp cho bạn một nơi an toàn để giữ đô la, dễ dàng truy cập vào tiền của bạn, và một số lãi suất. Một stablecoin có lãi cung cấp giá trị đô la ổn định, dễ dàng truy cập và chuyển nhượng trên các nền tảng tiền điện tử, và lãi suất được tài trợ bởi các quỹ dự trữ, có nghĩa là nó cung cấp một sự thay thế cho một tiền gửi ngân hàng, có thể thuận tiện hơn và có lãi suất cao hơn, bên ngoài hệ thống ngân hàng.
Nếu những người nắm giữ có thể kiếm được một khoản lợi nhuận cạnh tranh trên một stablecoin di chuyển tự do trên blockchain, tại sao lại giữ tiền trong một tài khoản ngân hàng trả lãi thấp? Đó là câu hỏi mà các ngân hàng không muốn khách hàng của họ đặt ra.
Cuộc Chiến Về Điều Khoản Trong Đạo Luật CLARITY
Đó là lý do tại sao vấn đề dường như hẹp về việc liệu stablecoin có thể trả lãi hay không lại là một câu hỏi cạnh tranh tồn tại cho ngành ngân hàng, thay vì chỉ là một vấn đề kỹ thuật. Lãi suất là điều biến một stablecoin từ một công cụ tiền điện tử ngách thành một đối thủ trực tiếp cho các khoản tiền gửi mà các ngân hàng phụ thuộc vào.
Mối đe dọa còn sâu sắc hơn việc mất một số khách hàng, vì nó tấn công vào cơ chế mà các ngân hàng kiếm tiền và tài trợ cho nền kinh tế. Hiểu được cơ chế đó cho thấy lý do tại sao các ngân hàng coi đây là một cuộc chiến sinh tồn, không chỉ là thị phần.
Các ngân hàng hoạt động trên một mô hình được xây dựng dựa trên tiền gửi. Khi bạn gửi tiền vào ngân hàng, ngân hàng không chỉ giữ nó; nó sử dụng tiền gửi của bạn, cùng với của mọi người khác, như là cơ sở tài trợ rẻ tiền từ đó nó cho vay với lãi suất cao hơn.
Tiền gửi là nguồn sống của mô hình này vì chúng là nguồn tài trợ rẻ và ổn định, nguyên liệu thô mà các ngân hàng biến thành các khoản vay có lợi nhuận. Đây cũng là cách mà các ngân hàng hỗ trợ cho việc cho vay đến nền kinh tế rộng lớn hơn: các khoản tiền gửi tài trợ cho các khoản vay thế chấp, các khoản vay kinh doanh, và tín dụng mà hệ thống ngân hàng mở rộng.
Thỏa Hiệp Tillis-Alsobrooks
Cuộc chiến tập trung vào một phần cụ thể của Đạo luật CLARITY, một thỏa hiệp được thương lượng về lãi suất stablecoin, và hiểu được điều đó thực sự nói gì là điều cần thiết để hiểu những gì các ngân hàng muốn thay đổi. Điều khoản trung tâm của cuộc tranh cãi là kết quả của một thỏa hiệp được tạo ra bởi các Thượng nghị sĩ Tom Tillis và Angela Alsobrooks, nhằm phá vỡ một bế tắc đã làm trì hoãn dự luật vào đầu năm.
Thỏa hiệp Tillis-Alsobrooks vạch ra một ranh giới giữa câu hỏi về lãi suất stablecoin. Nó hạn chế lãi suất thụ động, giống như tiền gửi trên các stablecoin thanh toán, có nghĩa là các nhà phát hành thường không thể chỉ đơn giản trả lãi cho những người nắm giữ chỉ vì họ giữ một số dư stablecoin, điều này là tính năng mà sẽ mô phỏng trực tiếp một tài khoản tiết kiệm ngân hàng.
Nhưng nó để lại không gian cho một số phần thưởng dựa trên giao dịch hoặc liên kết hoạt động dưới sự giám sát chặt chẽ hơn, cho phép một số hình thức khuyến khích liên quan đến việc sử dụng stablecoin thay vì chỉ đơn giản là giữ nó.
Thỏa hiệp, nói cách khác, cố gắng tìm ra một giải pháp: nó chặn lãi suất thụ động giống như ngân hàng trong khi cho phép các phần thưởng dựa trên hoạt động hạn chế hơn.
Cuộc Chiến Định Hình Tương Lai
Mới đây, Patrick Witt báo cáo một tuần quan trọng phía trước cho Đạo luật CLARITY. Các nỗ lực đã tiến triển nghiêm túc kể từ khi cuộc họp Ngân hàng với vấn đề hiện đã được thu hẹp và các đề xuất thiện chí đang được đưa ra để thu hẹp khoảng cách.
Ngôn ngữ của điều khoản, các định nghĩa và ranh giới cụ thể, đã trở thành đối tượng của sự vận động hành lang mạnh mẽ, vì những thay đổi nhỏ trong cách vạch ra ranh giới chuyển thành những khác biệt lớn về việc liệu các stablecoin có thể thực sự cạnh tranh với các ngân hàng để giành lấy đô la của công chúng hay không.
Thỏa hiệp là chiến trường, và cách diễn đạt của nó là phần thưởng. Với thỏa hiệp được thiết lập, các nỗ lực vận động hành lang của ngành ngân hàng đã nhằm vào việc định hình lại nó, và hiểu những gì cụ thể mà họ muốn tiết lộ độ sâu của mối quan tâm của họ và bản chất của cuộc chiến.
Các ngân hàng đã thúc đẩy việc thay thế ngôn ngữ thỏa hiệp đã được thương lượng bằng ngôn ngữ mà họ ưa thích, ngôn ngữ sẽ coi phần thưởng stablecoin là tương tự như lãi suất tiền gửi, điều này sẽ khiến chúng phải chịu sự xử lý mà sẽ trung hòa mối đe dọa cạnh tranh.
Kết Luận
Cuộc chiến của ngành ngân hàng với Đạo luật CLARITY tiết lộ điều gì đó lớn hơn về sự va chạm giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống, đó là ý nghĩa thực sự của cuộc chiến. Cuộc chiến về lãi suất stablecoin là một ví dụ cụ thể của một mô hình rộng hơn: tiền điện tử đã đạt đến mức mà nó không còn là một thí nghiệm bên lề mà là một đối thủ trực tiếp với các tổ chức tài chính đã được thiết lập.
Hơn 8.000 bức thư là, theo một nghĩa nào đó, một lời khen ngợi cho sự trưởng thành của tiền điện tử: ngành ngân hàng không huy động như vậy chống lại những thứ không đe dọa nó. Cuộc chiến đánh dấu thời điểm khi tiền điện tử và ngân hàng trở thành những đối thủ trực tiếp cho cùng một đô la, tranh giành các quy tắc trong cùng một đấu trường lập pháp.
Cuộc chiến của ngành ngân hàng, nói cách khác, không phải là một cuộc chiến vận động hành lang mờ nhạt mà là một cuộc chiến về hình dạng tương lai của một sản phẩm mà hàng triệu người sử dụng, và kết quả của nó sẽ được cảm nhận trong những gì các stablecoin được phép trở thành.
