WebullとKalshiの提携
オンライン証券会社Webullは、10月20日に規制されたデリバティブ取引所Kalshiとの提携を発表し、11月から米国の適格顧客向けに暗号通貨の永久先物を導入することを明らかにしました。この取り組みにより、レバレッジをかけたデジタル資産取引へのアクセスが拡大します。
提供内容と規制
公式発表によると、初回の提供にはビットコインと選定された暗号通貨が含まれ、2026年末までにはより広範な提供が期待されています。この拡大は、米国の規制枠組みの中で暗号デリバティブ取引を進めるための重要なステップであり、永久先物は歴史的にオフショア取引所よりも厳しい制限に直面してきました。
契約に基づき、永久先物は商品先物取引委員会（CFTC）によって規制される指定契約市場であるKalshiEX LLCに上場されます。
取引は、CFTC規制のデリバティブクリアリング機関として運営されるKalshi Klear LLCを通じてクリアされます。Webullは、適格性と先物取引の承認に基づいて、既存のWebull Futuresアカウントを通じて顧客アクセスを提供します。この取り決めにより、Webullは新たな先物取引所やクリアリングハウスを設立することなく、デリバティブの提供を拡大できます。
市場の展望とリスク
今年初め、CFTCはKalshiでのビットコイン永久先物を承認し、従来の満期日を持たない暗号契約の道筋を確立しました。その後、KalshiはXRPやアルトコインの永久先物を追求し、ビットコインを超えた提案されたデリバティブラインナップを拡大しました。Webullは、ローンチ時にどの追加の暗号通貨が利用可能になるかをまだ確認していません。
永久先物は、トレーダーが基礎となる暗号通貨を購入したり、固定の満期日を持つ契約を保有したりすることなく、資産の価格にエクスポージャーを得ることを可能にします。従来の先物とは異なり、永久契約は定期的な資金調達支払いを使用して、価格を基礎資産に近づけるのを助けます。
Webullの米国CEOであるAnthony Denierは、2025年のグローバル永久先物取引量が90兆ドルを超えると予測し、同社が参入を希望する市場の規模を示しています。
ただし、その数字は取引量を表しており、投資家資本の額を示すものではありません。このローンチは、伝統的な金融プラットフォームがデジタル資産取引活動を競い合う中で、規制された暗号デリバティブへの機関投資家の関心が高まっていることを受けたものでもあります。
業界の反応と懸念
別のプロバイダーであるBlockchain.comは、米国の先物および予測市場の提供を拡大するためにCFTCへの登録申請を最近提出しました。Webullの参入は、確立されたデリバティブオペレーターが暗号永久先物の規制扱いについて疑問を呈する中で行われます。
CMEグループは、これらの製品を支える枠組みに異議を唱え、その設計と承認プロセスが重要な規制上の懸念を引き起こすと主張しています。
同社のCEOであるTerry Duffyは、特に小売トレーダーが突然の清算や繰り返しの資金調達コストにさらされるリスクについて警告しています。これらの懸念は、永久先物が従来の取引所で取引される先物と同等の扱いを受けるべきか、異なる規制要件に直面すべきかというより広範な議論を反映しています。一方、Kalshiは、機関取引パートナーシップや暗号デリバティブを通じて、元々の予測市場ビジネスを超えて拡大しています。
