リン・オールデンの警告
マクロ経済の専門家であるリン・オールデンが深刻な警告を発表しています。彼女によれば、連邦準備制度は米国における
借金の拡大を事実上コントロールできなくなっているとのことです。ラスベガスで開催されたBitcoin 2025 Conferenceにおいて、オールデンは連邦準備制度が通常、米国の金融システムにおける信用成長をどのように制御しているかを説明しました。
信用成長と金利の関係
オールデンの分析によると、連邦準備制度は金利を引き上げることで信用成長とインフレを抑制する戦略をとっており、これは数十年にわたり効果を上げてきたと指摘しています。しかし、オールデンは米国が国の借金が非常に巨大になっている岐路に達しているため、信用拡大を抑制するための金利引き上げが結果的に政府にさらなる借入を促し、公共の借金が民間の借金が縮小するよりも早く膨張している状況を警告しています。
「問題は、何十年も前、連邦の負債が低く、ほとんどのお金の創出が民間セクターから行われていた頃には、金利を引き上げると信用成長を鈍化させることが可能だったという点です。民間セクターの成長を鈍化させるよりも財政赤字が拡大する方が早かったのです。しかし、今の問題は、[米国の負債が] GDPの100%に達したことにあります。これは最近の数年間で起こったことです。金利を引き上げると、皮肉なことに赤字が私企業の信用成長を鈍化させるよりも早く増加してしまうのです。基本的に、それはもはやブレーキがないことを意味します。 この列車を止めるものは何もありません。なぜなら、もはやブレーキがついていないからです。」
借金と利息の問題
また、オールデンは、国家が36.22兆ドルの国債に対する利息支出を管理するのが非常に難しい状況にあることに言及しています。「今、私たちは数十年ぶりに金利が構造的に下がらない環境にあり、借金の水準は非常に高いままです。これは1940年代以来、過去最高の水準です。そして、利息支出が初めて連邦支出の非常に重要な部分を占めつつありますが、これをコントロールする簡単な方法は存在しません。彼らが金利を非常に低くするなら、誰もが希少資産に流れ込むことになります。しかし金利を高く保つと、連邦の赤字はどんどん膨れ上がるのです。
