スイスのステーブルコイン規制提案
スイスは、FINMA（スイス金融市場監視機構）の監視下で、ステーブルコインに関する新しい規制枠組みを導入する提案を発表し、公的相談を開始しました。この提案は、ステーブルコインを基にした決済手段のための規制された枠組みをどのように構築するかについて、一般市民や業界からのフィードバックを求めるものです。
スイスはシンガポールやドバイなどの他の金融ハブと比較して、比較的遅れて動いていますが、最近のFinancial Timesの報告によれば、業界の専門家はこの国がステーブルコインから利益を得る可能性があると考えています。その慎重なペースは、他国から学び、早期の誤りを避けることを可能にしています。
新しいライセンスカテゴリーの導入
この提案は、「価値安定型ブロックチェーンベースのトークン」を発行する決済手段機関のための新しいライセンスカテゴリーを作成する計画を概説しています。これらのトークンは高品質の流動資産で完全に裏付けられ、分別された準備金を維持し、FINMAに承認された公開可能なホワイトペーパーで重要な情報を開示することが求められます。
同時に、スイスは国内で単に取引される外国発行のステーブルコインを法定決済手段ではなく暗号資産として扱います。ただし、オフショア発行者は国内でトークンを発行しない限り、スイスに移転したり、重複した準備金を保持したりすることは強制されません。
発行者への通知義務と権利の保障
草案法の中には、発行者に対し、ステーブルコインを発行する60日前にFINMAに通知することを要求し、保有者が短期間内に額面価値でトークンを償還する法的権利を持つことを保証する条項も含まれています。
「スイスはEUや米国などから教訓を学ぶために時間をかけてきました」とFireblocksの政策ディレクターであるDea MarkovaはFTに語り、ステーブルコインがこの国のトークン化された資産と債券市場を構築するための「ゲームチェンジャー」になる可能性があると付け加えました。
「その市場を持つためには、トークン化されたお金、つまりチェーン上の現金が必要であり、これがこの枠組みの本質です」とMarkovaは述べました。
スイスの通貨枠組みへの影響
スイスのステーブルコイン推進は、同国の通貨枠組みに対する信頼を高める可能性もあると、21Sharesの創設者であるHany Rashwanは述べ、こうしたトークンが「スイスフランの強さ、安定性、主権を支えることができる」と言いました。この相談は2026年2月まで開かれており、その後スイス政府は法律を最終決定し、枠組みの実施に向けて進むと予想されています。
ステーブルコインの現状と今後の展望
ステーブルコインは長い間、スイスの暗号エコシステムの機能的な一部であり、小売決済や電子商取引から地方税、国境を越えた金融まで幅広く使用されてきました。しかし、これまでのところ、ステーブルコインは決済手段として特別に設計された専用のライセンス制度なしに、銀行法やマネーロンダリング防止法などの既存のスイス金融市場法の下で規制されていました。
昨年、FINMAは関連するリスクと課題に対処することに焦点を当てたステーブルコイン発行者向けのガイダンスを発表しました。Sygnum、SEBA、Aminaなどのライセンスを持つ銀行機関は、すでに決済、取引、機関サービスのためにステーブルコインを提供に統合しています。
ステーブルコインの需要が急増すると予想される中、いくつかの管轄区域はこの分野を規制するための取り組みを導入または加速しています。この動きは、2025年7月に法制化されたGENIUS法の導入後に加速しました。この法律は、法定通貨に裏付けられたステーブルコインのための明確な連邦ルールを定義するものです。
それ以来、欧州連合、日本、イギリスなどの主要経済国や、シンガポールや香港などの小規模だが技術先進的な管轄区域が、ステーブルコインの発行、保管、償還の基準を策定するための取り組みを開始しています。
