信用格付けの発表
The Blockによると、S&P GlobalはUSDS発行者であるSky Protocolに「B-」の信用格付けを付与しました。これは、格付け機関がステーブルコインシステムに対して初めて発行した信用格付けとなります。
Sky Protocolの業績とリスク要因
報告書では、Skyが2020年以降安定した利益を維持しており、市場のボラティリティの中でも損失が管理可能であったことが指摘されていますが、主なリスクは以下の3点です。
- 創業者Rune Christensenが9%のガバナンストークンを通じてプロトコルの決定を実質的にコントロールしていること（低い投票率が中央集権化を悪化させる要因となっています）。
- 大口預金者の集中が銀行の取り付け騒ぎを引き起こす可能性があること。
- 0.4%のリスク調整後資本比率と弱い静的余剰準備メカニズム。
ネットワークセキュリティリスクと将来の見通し
S&Pは、スマートコントラクト資産の保管とDeFi規制の不確実性がもたらすネットワークセキュリティリスクが潜在的な脅威であると述べています。今後12ヶ月間にSkyが流動性不足、暗号ローンでの過剰損失、または不利な規制環境に直面した場合、格付けが引き下げられる可能性があります。
S&Pは、長期的にはガバナンスの中央集権化、資本適合比率、預金の中央集権化の改善が格付けを向上させることが期待されると考えています。
