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ビットコインの利回りの進化
ビットコインの利回りは、BTCを中央集権的なプラットフォームに貸し出して利息を得ることを超えています。2026年には、保有者は自己保管型のステーキングモデル、貸出プロトコル、管理されたDeFiボールト、取引所に組み込まれた戦略、ラップドビットコインのステーキングシステムから選択できるようになります。投資家は、利回りの出所、ビットコインが自分の管理下にあるかどうか、リターンが実際の経済活動に依存するのか、トークンの発行に依存するのかを理解する必要があります。
主要なビットコイン利回り機会の比較
このランキングは、プロトコルの実績、利回りの出所、保管モデル、スマートコントラクトの露出、流動性、持続可能性、オンチェーンの検証可能性という同じフレームワークを使用して、7つの主要なビットコイン利回り機会を比較しています。比較リスクフレームワークと現在のレートデータの多くはBitcoinYieldから得られています。レートは急速に変化する可能性があるため、以下の数値は固定されたリターンではなく、スナップショットとして扱うべきです。
Stacks BTCステーキング
Stacks BTCステーキングは、コインの保管を放棄せずにネイティブBTC利回りを望むビットコイン保有者向けに設計されています。この製品はまだメインネットには到達していませんが、その提案された構造は市場の低保管型の端に位置しています。現在の設計の下では、参加者は標準的なタイムロックメカニズムを使用してビットコインレイヤー1に直接BTCをロックし、そのポジションをBTCの価値の約5%に相当するSTXとペアにします。ビットコインは、ブリッジ、ラッパー、または中央集権的な保管者を介さずに保有者の鍵の下に留まります。目標利回りは、ネイティブBTCで年間約3%です。このリターンは、Proof of Transfer（PoX）、Stacksのコンセンサスシステムから来ています。
Stacksによれば、PoXは2021年1月以来4,200BTC以上を配布しています。このモデルは、新しい報酬トークンの発行、再利用された預金、または無担保貸出に依存していません。代わりに、リターンはネットワーク運営に関連するマイナーの支出から来ます。
ZestプロトコルとKraken Bitcoin Vault
Zestプロトコルは、ライブ貸出市場を通じてビットコインにリンクした利回りを提供し、DeFiインフラに慣れたユーザーをターゲットにしています。このプロトコルは、ビットコインDeFiで最も強力な運用記録の1つを構築しています。Zestは約800BTCが預けられ、1,500以上の清算が行われ、悪化した債務はゼロで、ロックされた総価値が1億ドルを超えた歴史的ピークを報告しています。現在の利回りは、Stacks上のビットコイン担保資産であるsBTCで約1%です。
Kraken Bitcoin Vaultは、オンチェーンのビットコイン利回り戦略を、馴染みのある中央集権的な取引所インターフェース内にパッケージ化しています。ユーザーはKrakenを通じてBTCを預け入れ、基礎となる戦略は舞台裏で運営される専門インフラによって処理されます。ボールトは現在、約1.4%の変動利回りを提供しています。
Lombard Bitcoin EarnとHermeticaのhBTCボールト
Lombard Bitcoin Earnは、単一の貸出市場に依存するのではなく、複数のDeFi戦略に資本を分散させる異なるアプローチを取ります。ユーザーはサポートされているビットコイン資産を預け入れ、ボールト内のポジションを表す受取トークンであるBTCeを受け取ります。現在の利回りは約2%ですが、リターンは市場の状況やポートフォリオの配分によって異なります。
HermeticaのhBTCボールトは、戦略リスクを受け入れることに意欲的なユーザーをターゲットにし、アクティブに管理されたBTC建てのリターンを提供します。このボールトは、預けられたBTCエクスポージャーを取り込み、DeFi戦略を通じて展開します。現在の利回りは約1.4%ですが、Hermeticaは好条件の戦略の下で最大8%の潜在的なリターンをマーケティングしています。
Starknet BTCステーキングとBabylon
Starknet BTCステーキングは、WBTC、LBTC、SolvBTC、tBTCなどのラップドビットコイン資産の保有者がネットワークのセキュリティに参加できるようにします。現在の利回りは約2.4%ですが、報酬はBTCではなくSTRKで支払われます。
Babylonは、総価値の観点から、最大のネイティブビットコインステーキングシステムの1つを提供します。ユーザーはビットコインL1にBTCをロックし、それを使用して外部のProof-of-Stakeネットワークを保護します。現在のBTC専用の利回りは約0.04%で、ビットコインではなくBABYで支払われます。
まとめ
自己保管と元本保護に重点を置く保有者にとって、Stacks BTCステーキングは、BTCがビットコインL1に留まり、報酬がマイナーの支出から来ており、スラッシングがないため、最もクリーンな計画構造を提供します。主な制限は、この製品がまだメインネットで立ち上がっていないことです。DeFiネイティブの投資家にとって、ZestとHermeticaは、透明なオンチェーン活動とBTCリンクのリターンを持つライブの代替手段を提供します。
最高のビットコイン利回り戦略は必ずしも最高のAPYではありません。重要な質問は、利回りの出所が持続可能であるか、保管モデルが受け入れ可能であるか、失敗モードが保有者が評価できるほど明確であるかどうかです。資本を投入する前に、リターンの出所、保管構造、リスクプロファイルを比較して、自分のビットコイン利回り戦略を見つけてください。
