ブータン王国のビットコイン保有状況
ブータン王国政府はビットコインの保有量を減少させ続けており、今後の販売活動がどのくらい続くのか疑問が生じています。報告によると、ブータンは2026年の初め以来、2億ドル以上のビットコインを販売しています。現在、同国は約3,400から3,800 BTCを保有しており、その価値は市場価格やウォレット追跡の推定に応じて約2億6300万ドルから2億7200万ドルに相当します。
ビットコインポジションの構築
ブータンのビットコインポジションは、同国の水力発電資源に関連する国家支援のマイニング事業を通じて構築されました。2024年末のピーク時には、同国の保有量は約13,000 BTCと推定されていました。それ以来、その残高の70%以上が繰り返しの移転を通じて移動されています。
オンチェーンデータによると、ブータンはピーク時の保有量から約9,579 BTCを販売しています。
最新の移転では、政府関連のウォレットから約780万ドル相当の100 BTCが移動しました。これらの販売は単一の大規模な清算として現れていません。むしろ、ブータンはビットコインを小口で移動させており、その価値はしばしば500万ドルから1000万ドルの間です。
販売戦略と市場への影響
一部の移転は取引所関連のウォレット、取引会社、OTCデスク、ラベルのないアドレスに行われています。このパターンは、突然の市場退出ではなく、管理された販売戦略を示唆しています。小規模な取引は急激な価格の混乱の可能性を減少させ、政府がビットコインを現金や他の資産に徐々に変換できるようにします。
マイニング活動の現状
ブータンのビットコイン保有は、法執行行動を通じて押収されたのではなく、マイニングによって構築されたため、政府の中では異例です。同国は、主権投資機関を通じてマイニング事業を支えるために余剰の水力発電を利用しました。その戦略は、ブータンが知られている中で最も大きな政府のビットコインポジションの一つを構築するのに役立ちました。
しかし、ウォレットデータは、1年以上にわたり新たなマイニングの流入の証拠がほとんどないことを示しています。新たな流入がないことは、マイニング活動が急激に減少したか、停止したことを示唆しています。販売されたコインを補う新たな生産がない限り、各移転は国の残りのビットコイン準備を減少させます。
今後の見通し
ブータンのビットコインからの実現利益は、7億5000万ドル以上と推定されています。コインは国内の水力発電を使用してマイニングされたため、コストベースは市場での購入よりもはるかに低い可能性があります。現在のペースで進むと、アナリストはブータンの残りのビットコインが2026年10月頃までに枯渇する可能性があると見積もっています。
この予測は、政府が最近のペースで販売を続け、大規模なマイニング事業を再開しないことを前提としています。最終的なタイムラインは、ビットコイン価格が上昇したり、販売が減速したり、当局が残りの準備の一部を保持することを決定した場合に変更される可能性があります。政策の転換も、ブータンが完全に退出するのではなく、より小規模な戦略的ビットコインポジションを持つことにつながる可能性があります。
現時点では、ウォレットの活動は引き続き資金化を示していますが、政府は長期的なビットコイン計画についての詳細な公表を行っていません。
