コンポーザブルなエコシステムと規制の課題
コンポーザブルで国境を越えたプログラム可能なエコシステムを、単純で静的な金融システムのために作られたルールで管理することは、根本的な課題を提示します。過去1年間だけで、分散型金融（DeFi）プラットフォームは、プロトコルにロックされた600億ドル以上の暗号資産を保持していました。しかし、ほとんどの法域では、分散型自律組織（DAO）の明確な定義がまだ存在しません。この混乱はイノベーションを遅らせ、規制機関の信頼性を損なっています。
規制当局の対応とその限界
立法者は依然として、ライセンスを与えたり、監査したり、召喚したりするための中央集権的なアクターが存在すると仮定しています。しかし、DAOは意図的に分散化されており、スマートコントラクトは自律的に機能し、オンチェーン資産は許可なしに移動できます。米国の規制当局は既存の証券法の下でプロトコルをターゲットにし始めていますが、裁判所は自律的なソフトウェアが責任を負うことができるかどうかを判断するのに苦労しています。
従来の規制ツールは、リアルタイムで進化するシステムを監視するために設計されていませんでした。
これらの課題は、世界中の規制当局が新しい暗号規制アプローチを試みる原因となっています。グローバルな規模では、Markets in Crypto-Assets（MiCA）がEUにおける規制のための統一された枠組みを提供しようとしており、その基準に準拠しないトークン（TetherのUSDtなど）の使用を制限するまでに至っています。
新しいポリシーインフラの必要性
米国では、SECと商品先物取引委員会がDAO参加者やDeFiプロトコルに対して法的措置を講じています。ワイオミング州のような一部の米国の州では、DAOに企業のような地位を与える法律を通過させています。しかし、これらの努力は深く制限されているようで、過去の執行に大きく依存しており、その結果、ビルダーは前進をためらい、資本は無駄に留まり、規制は誰にも利益をもたらさず、実際の問題を解決しない猫とネズミの追いかけっこに陥っています。
彼らは非常に動的で進化する空間の穴をゆっくりと修正しています。広告埋め込みコンプライアンスによるソフトウェアの管理、どうやって追いかけるのをやめるか？その答えは、ある種のポリシー・アズ・コードソリューションにあります。
コンプライアンスの埋め込みとその利点
分散型技術を従来の法制度に適合させようとするのではなく、監視する必要がある技術と同様に、コンポーザブルでプログラム可能な新しいポリシーインフラを構築する必要があります。コンプライアンスレイヤーをコードに直接組み込み、DeFiプロトコルのインフラ内に規制ロジックを埋め込む必要があります。
オンチェーンの金融商品が相互運用可能なモジュールで構成されているように、貸付プロトコルは特定のコンプライアンスモジュールをプラグインして、法域のニーズに適合させることができるはずです。DAOの財務は、発生する税イベントを自己報告できる必要があります。ステーブルコインプロトコルは、ゼロ知識証明やオンチェーンの証明を通じて制裁リストを強制できる必要があります。
法的明確性とその影響
すでにプライバシーを保護し、オンチェーンコンプライアンスのためのコンポーネントを開発しているプロジェクトもあります。他のプロジェクトは、規制の要求に合わせた許可されたアーキテクチャを構築しています。中央集権的な取引所でさえ、分散型プロトコルに適用できるオンチェーンコンプライアンスのレールを探求しています。
法的明確性はDeFiの完全な可能性の鍵です。
法的な観点から、埋め込まれたコンプライアンスはDeFiのリスクを軽減し、新しい投資家やユーザーを引き付ける可能性があります。インフラにポリシーを直接埋め込むことによる法的明確性は、執行ギャップを減少させ、消費者保護を強化します。
未来への選択
私たちは岐路に立っています。DeFiと法律の交差点を再考するか、規制と許可のないイノベーションの間のギャップを広げるかのどちらかです。一つの道は、誰もが見ることができ理解できるルールによって管理される包括的で効率的、透明な金融へとつながります。もう一つの道は、グレー市場、執行の混乱、資本の流出へとつながります。
ポリシーはモジュール的に進化し、新しい構造、論理、エコシステムに適応する必要があります。それを解き放つ鍵は、ソフトウェアをソフトウェアで管理することです。この文章は一般的な情報提供を目的としており、法的または投資のアドバイスとして受け取られるべきではありません。ここに表明された見解、考え、意見は著者のものであり、Cointelegraphの見解や意見を必ずしも反映または代表するものではありません。
