マイケル・セイラーのビットコイン戦略
マイケル・セイラーは、ビットコインを「デジタル資本」として位置づけ、これを「デジタルクレジット（STRC）」および「デジタルエクイティ（MSTR）」に変換する戦略を提案しました。
彼は、ビットコイン（BTC）を準備資産、STRCを利回り重視のクレジット、MSTRをレバレッジエクイティ層とする三層の資本スタックを構築しています。
Strategyのビジョン
ビットコイン財務会社Strategyの創設者兼エグゼクティブチェアマンであるセイラーは、Xプラットフォームで同社がこの変換を進めていることを強調し、ビットコイン中心の資本市場アーキテクチャを提唱しました。
「デジタルクレジットはデジタル資本のキラーアプリケーションです。デジタルクレジットに流入するすべてのドルはデジタル資本に流入します」と彼は述べました。
STRCはその資本に基づくデジタルクレジット商品であり、MSTRは残余の上昇とボラティリティを吸収するエクイティ層としてフレーム化されています。
STRCとMSTRの詳細
STRC（ティッカーSTRC）は「ストレッチ」と呼ばれ、Strategyのビットコイン保有に裏付けられた変動金利の永続的優先株で、約100ドルの額面価値で取引されるように設計されています。
Strategyは、月次配当率を調整し、100ドル以上で取引されるときに新しい株式を発行する市場発行プログラムを使用してSTRCの価格安定性を管理し、現金を調達してさらにBTCを購入し、準備を拡大します。
市場の影響と将来の展望
4月の更新で、セイラーはSTRCが約9か月で850億ドルの運用資産に達し、「世界最大の優先株」となり、彼が説明する3.5兆ドルのプライベートクレジット市場をターゲットにしていると述べました。
同じプレゼンテーションで、セイラーは従来のプライベートクレジットが「流動性がなく、不透明で、分散しており、手数料がかかる」と主張し、一方でSTRCのような「デジタルクレジット」は「流動的、透明、均質、スケーラブル、アクセス可能で、手数料がかからない」とし、レガシー市場におけるインセンティブの不整合に対する構造的な解決策としてこの商品を位置づけました。
エクイティ側の展開
KuCoinのビットコイン2026トークの要約は、STRCの設計がビットコインの資本リターンを月次収入に流入させ、BTCの38%の年率リターンに基づく11%の利回りと、ビットコインが80%下落しても元本を保護するための5:1の担保比率を持つことを指摘しました。
エクイティ側では、MSTR — Strategyの普通株 — は、セイラーが「デジタルエクイティ」と呼ぶもので、STRCのクーポンをサービスした後のビットコインからの超過リターンを捉える、同社の拡大するBTC財務に対するレバレッジされた請求権として機能します。
BitcoinTreasuriesのプロフィールによると、Strategyは現在80万BTC以上を保有しており、最近のデジタルクレジットの概要はMSTRをSTRCや他のビットコイン担保の優先株の上に位置するエクイティ層としてフレーム化しています。
Yahoo Financeの別の報告によると、Strategyによる最近の25億ドルのBTC購入の約85%がSTRC発行を通じて資金調達されており、優先株が同社のビットコインバランスシートを拡大するエンジンとなっていることを示しています。
