ロシアの暗号通貨規制法案の概要
ロシアの国家ドゥーマは、国際決済のためにデジタル資産を正式に合法化する画期的な暗号通貨規制法案の初回読会を通過させました。これは、SWIFTを含むグローバルな決済インフラから主要なロシアの銀行が切り離されたことに対する西側の制裁に対する直接的な立法的対応です。
法案の主要なポイント
この法案は、2025年12月末に発表されたロシア中央銀行の規制コンセプトに基づいた枠組みで初回読会を通過し、数年にわたる不安定な政策議論を具体的な法律に変えました。ロシアの輸出業者と輸入業者は、約2400億ドルの貿易量を持つ商品を移動させる際に、支払いの摩擦に直面しており、今や暗号通貨で契約を決済するための法的な道筋を持つことになります。
市場が問うべき質問は、この法案が法律になるかどうかではなく、OFACがどれだけ早くその回廊を閉じるかです。
国内での暗号通貨の使用制限
ロシアの暗号通貨法案が実際に許可すること、そして意図的に許可しないことについて、法案の中心的な規定は明確な線を引いています：暗号通貨は国際貿易の決済に合法ですが、モスクワでコーヒーを購入するためには合法ではありません。国内での流通は支払い手段としてはテーブルから外れており、これはロシア中央銀行の長年の通貨主権と資本流出に関する懸念への譲歩です。
投資家構造と監視体制
階層的な投資家構造は、この法案の最も運用上重要な国内向け要素です。非資格の小売参加者は、単一のライセンスを持つ仲介者を通じて年間30万ルーブル（約3,800ドル）に制限されています。資格のある投資家、銀行、プロのトレーダー、高額資産を持つ個人には上限がありません。
ロシア中央銀行は監視構造の中心に位置しており、プラットフォームのライセンスを発行し、取引を承認またはブロックし、ロシアのライセンスを持つインフラ内で合法的に取引できるデジタル資産に対する唯一の権限を保持しています。
マイニングに関する新たな規制
国際決済の枠組みに加えて、この法案はロシア国内でのビットコインマイニングに対する最初の正式な規制構造を導入します。個人および産業マイナーは、義務的なシステムの下で登録する必要があります。その登録外での運営は、2027年7月1日の無許可プラットフォームの期限が過ぎると無許可の活動と見なされます。
連邦政府は、エネルギー不足の地域でのマイニング活動を禁止する明示的な権限を保持しており、これはピーク需要期間中に国家の電力網を保護するための規定です。
市場の反応と今後の展望
ロシアの暗号通貨マイニングセクターは、中国の2021年のマイニング禁止以来大幅に拡大しており、規制されていない電力の引き出しはシベリアや極東でのインフラの懸念として文書化されています。ウズベキスタンのアプローチは、指定された特別区域内での10年間の税の免除と義務的な再生可能エネルギー要件を提供しており、ポストソビエト国家がマイニング資本を競い合う方法の対照的なモデルを示しています。
国家ドゥーマの競争保護委員会は、過度に厳しいライセンス要件が逆効果をもたらし、ロシアのマイナーや暗号ビジネスを法案が排除しようとしている同じグレー経済に留める可能性があることをすでに懸念しています。特定の執行基準が戦場となる第二回読会が期待されます。
