中国と米国のデジタル通貨政策の違い
中国がデジタル通貨に利息を付ける方向に進む一方で、米国の議論は未解決のままです。この異なる道筋は、デジタルマネーがどのように競争すべきか、報酬から誰が利益を得るのか、商取引がオンチェーンに移行する中で決済システムがどのように進化するのかについての政策のギャップを浮き彫りにしています。
中国のデジタル人民元の利息政策
中国は公式なデジタル人民元の残高に対して利息を支払うことを開始し、国家が支援する通貨を預金のような商品に近づけています。この政策は、中国人民銀行の高官によって確認され、ブルームバーグによって報じられ、2024年1月1日から施行されます。商業銀行はユーザーが保有するデジタル人民元の量に基づいて利息を支払うことができます。
この変更は、デジタル人民元（e-CNY）に対する約10年にわたるパイロットとテストの後に行われました。
都市やユースケースでの広範な展開にもかかわらず、採用はAlipayやWeChat Payなどの民間決済プラットフォームに遅れをとっています。官僚たちは、利息の支払いをデジタル人民元を単なるデジタル現金の代替品ではなく、日常的な使用により実用的にする方法として位置づけています。
競争圧力とインセンティブ
中国人民銀行の副総裁である呂磊によれば、システムは11月末までに34.8億件の取引を処理し、合計で16.7兆人民元に達しました。中央銀行はこれらの数字を強調して規模を示す一方で、混雑した決済市場で消費者行動を変えるためにはインセンティブが必要であることを示唆しています。
中国の政策立案者は、利息機能をデジタル人民元を銀行システムに統合するための広範な努力の一環として説明しています。商業銀行は利息を計算し配分し、通貨をより需要預金スタイルの口座に密接に結びつけます。その結果、デジタル人民元は現金と銀行預金のハイブリッドに似てきます。
米国の議論と競争力の懸念
この発表は、より広範な地政学的文脈の中で行われています。中国はデジタル通貨プロジェクトを長期的なインフラのアップグレードとして一貫して位置づけている一方で、西側の批評家はしばしばそれを通貨競争と国境を越えた影響の観点から見ています。
中国の決定のタイミングはワシントンで注目を集めており、議員たちはステーブルコイン発行者が報酬や利息を提供することを許可すべきか再検討しています。上院銀行委員会は市場構造法案の改正を準備しており、ステーブルコインの報酬については以前のGENIUS法案の規定にもかかわらず、依然として議論が続いています。
CoinbaseのCEOであるブライアン・アームストロングは、報酬をブロックすることが米国の競争力を弱めるリスクがあると警告しました。
彼は1月7日のXでの投稿で、中国の決定は利息を支払うことが一般の人々に利益をもたらし、競争上の優位性をもたらすことを示していると述べました。彼はまた、ステーブルコインの報酬は貸出を減少させることはないが、米ドルのステーブルコインが世界的に魅力的であり続けるかどうかに影響を与えるだろうと付け加えました。
業界の支持者は、報酬が決済に競争をもたらすものであり、銀行を脅かすものではないと主張しています。彼らは、ステーブルコインの成長と銀行の貸出や地域銀行の預金の減少との間に明確な関連性がないことを示す研究を指摘しています。
それに対して、銀行セクター内の批評家は、利息を生むステーブルコインが預金やカード手数料に関連するマージンに圧力をかける可能性があると警告しています。
