中国政府のRWAトークン化に関する規制
中国政府は、実世界資産（RWA）のトークン化を違法とし、国内および香港のWeb3サービスチェーンを標的にしています。地元の報道によると、7つの主要な金融業界団体が共同でRWAトークン化を違法な金融活動と宣言しました。これには、中国インターネット金融協会、中国銀行協会、中国証券協会、中国資産管理協会、中国先物協会、中国上場企業協会、中国決済清算協会が含まれます。
業界団体の声明とその影響
彼らの発表では、国内外の実務者に対し、RWA活動は中国法の下での運営に法的根拠が欠如していると警告しています。声明では、RWAをステーブルコインや暗号通貨、暗号マイニングと並べて、違法な仮想通貨活動の主要な形態として位置付けています。
弁護士の劉洪林氏は、この協調的な発表を「業界横断的、規制横断的な『統一メッセージ』作戦」と表現し、こうした団体の協力は通常、システミックな金融リスクを防ぐための重要な局面でのみ発生すると指摘しました。
RWAトークン化のリスクと法的立場
共同通知では、実世界資産トークン化を「トークンまたはトークン特性を持つその他の権利および債務証券の発行を通じた資金調達および取引活動」と明確に定義し、これらの運営には複数のリスクが伴うと述べています。規制当局は、中国の金融規制当局が実世界資産トークン化活動を承認したことはなく、プロジェクトが規制の探求段階にある、または登録承認を待っていると主張する可能性を排除しています。
中国とシンガポールの対比
この立場は、2025年にRWA採用で世界ランキングのトップに立つシンガポールとは対照的です。報告によると、当局はRWA活動に関連する中国法の下での3つの重大な違反を概説しました。一般公衆にトークンを発行しながら資金を調達するプロジェクトは違法な資金調達の罪に直面し、許可なしに取引を促進したりトークンを配布することは無許可の公募証券提供に該当します。
規制当局の警告とその影響
文書では、RWAトークン構造は、プロジェクトチームがその資産が本物であり、技術が透明であると信じているかどうかにかかわらず、基礎資産の法的所有権や清算を保証できないと述べています。規制当局は、リスクの波及が、いわゆるコンプライアンスプロジェクトにおいても制御不能であると判断しました。
報告によると、中国の証券規制当局は、香港における実世界資産トークン化業務を停止するよう国内の証券会社に促しています。
プロジェクト運営者への影響
この警告は、「実世界資産のアンカー」、「海外コンプライアンスパス」、「技術サービスの提供」といったナラティブを通じて規制を回避しようとするプロジェクトに特に向けられています。通知は、プロジェクト運営者だけでなく、RWA活動を支えるWeb3サービスエコシステム全体を対象としており、法律に基づいて責任を問われると述べています。
法的リスクと責任の基準
「知っているか、知るべきであった」という基準は、主観的な意図の証明を必要とせず、合理的な客観的判断に基づいて責任の法的推定を確立します。これは、中国本土のスタッフを持つオフショア企業登録の一般的なWeb3運営モデルを直接否定します。
弁護士の劉氏は、この基準が、チームが純粋な技術サービス提供やインフラサポートの役割を主張することで責任を逃れることができないことを意味すると指摘しました。
結論
この執行アプローチは、RWAを中心に構築された国内のWeb3サービスチェーン全体を効果的に終了させ、サポートサービスは主要な業務の禁止とともに実行可能なビジネスモデルを失います。報告によると、この取り締まりは、RWAブランドの下で運営される頻繁な詐欺行為に続いており、文書では「犯罪者がこれを利用して関連する取引や投機活動を促進し、ステーブルコイン、無価値のコイン（πコインなど）、実世界資産（RWA）トークン、そして『マイニング』を隠れ蓑にして違法な資金調達、ピラミッドスキーム、その他の違法活動を行っている」と述べています。
