日本の金融庁の新たな規制計画
日本の金融庁（FSA）は、円ステーブルコインに対する厳格な債券ルールを計画しており、準備金、JGB（日本国債）の需要、メガバンク主導のデジタル円決済プロジェクトを再構築しています。
厳しい担保要件の導入
FSAは、ステーブルコインの準備資産に対する厳しい担保要件を発表し、デジタル円の金融商品を支える債券の資格を制限する高い基準を設定しました。提案されたルールでは、外国発行の債券はトップクラスの信用格付けを持ち、発行者の総債務が少なくとも100兆円である必要があります。これは世界の少数の企業しか満たせない基準です。
この草案基準は、2025年の決済サービス法改正を実施するための規制通知の一環として浮上し、ステーブルコイン発行者が日本のデジタル通貨フレームワークの下で「特定信託受益権」に投資する方法を確立しています。
公的相談とフィードバックの募集
FSAは、円ペッグトークンを支えることができる債券についてのフィードバックを求めるため、ステーブルコイン準備金に関する公的な相談を開始しました。相談期間は2026年2月27日までです。
提案されたFSA通知は、適格な担保資産を二重基準を満たす外国債券に制限しています。資格のある債券は、指定された機関から「1–2」以上の信用リスク評価を達成し、総債券発行が100兆円の最低基準に達する発行者から発行される必要があります。
新しい監督ガイドラインとリスク警告
担保基準を超えて、新しい監督ガイドラインは、暗号通貨仲介サービスを提供する銀行や保険子会社を対象としています。金融機関は、製品が従来の銀行ブランドを持っているからといってデジタル資産のリスクを過小評価しないよう、顧客に明示的に警告する必要があります。
FSAはまた、外国ステーブルコインを扱う企業に対して、海外の発行者が日本の小売顧客に直接勧誘しないことを確認する要求を導入しました。規制当局は、これらの金融商品とその発行者を監視するために、外国当局との国境を越えた調整を計画しています。
ステーブルコイン発行者の役割と市場の変化
日本初の円ペッグステーブルコインの発行者であるMofJPYCは、準備要件が拡大するにつれてデジタル資産企業が政府債券の重要な保有者になる可能性があることを示唆しています。同社は、改正された日本の決済サービス法の下で10月27日に円に裏付けられたステーブルコインを発表し、国の初のステーブルコインに関する法的枠組みを示しました。
創業者兼CEOの岡部則隆氏は、ステーブルコイン発行者が日本銀行が従来占めていた役割を引き受ける可能性があるとReutersに語りました。
日本銀行は、長年の積極的な金融緩和の後、債券購入を減少させています。「日本銀行が債券購入を縮小する中で、ステーブルコイン発行者が今後数年でJGBの最大の保有者になる可能性があります」と岡部氏は述べました。
金融機関の共同イニシアティブとデジタルファイナンスの変革
日本の三大金融機関である三菱UFJフィナンシャル・グループ、住友三井フィナンシャル・グループ、みずほフィナンシャル・グループは、国内ユーザー向けに円に裏付けられたステーブルコインを立ち上げる共同イニシアティブに協力しています。この銀行のトリオは、ペッグされた暗号通貨を使用した決済を促進し、ドル建てステーブルコインの市場支配に挑戦することを目指しています。
日経によると、銀行は企業クライアントが標準化されたプロトコルに従ってエンティティ間でステーブルコインを転送できるインフラを構築し、最初は円ペッグトークンに焦点を当て、将来的にはドルペッグバージョンの展開を計画しています。
野村ホールディングスとSBIホールディングスは、東京証券取引所での上場承認を待っている最初の暗号ETF製品を開発しています。これらの進展は、日本のデジタルファイナンスの変革と一致しており、政府のデータによると、キャッシュレス決済の採用率は2010年の13.2%から2024年には42.8%に急増しました。
報告によると、日本の金融監視機関は、2028年以前に銀行が投資目的でビットコインなどのデジタル資産を購入・保有することを許可することを検討しています。
