機関によるステーキングとEthereumの未来
機関によるステーキングの緑信号だけでは、Ethereumの長期的な未来を示すものではありません。機関がWeb3エコシステムに参入する際、ETHは既存の伝統的金融（TradFi）の枠組みに収まる資産ではなく、世界のコンピュータであることを認識する必要があります。機関がEthereumの分散化の哲学とそのトークンを受け入れない限り、彼らの基盤インフラと本質的な提案は失敗する運命にあります。
ドットコムバブルの教訓
ドットコムバブルはEthereumの採用者にとって警告の物語を提供しています。それは、機関が消費者インターネットの魅力的な市場の可能性に飛び込んだ結果、基盤となるインフラを十分に理解せずに破裂したことを示しています。
資本と理解の間のギャップが機能不全を生んだのです。機関はその過ちを繰り返すべきではありません。オンチェーンに移行する際、彼らはよりバランスの取れたアプローチを採用すべきです：経済的報酬を蓄積しつつ、ネットワークの健康を積極的に支援し、ブロックチェーンの根本的な精神を尊重することが求められます。
ステーキングの重要性
機関はETHをステークする必要があります。ステーキングはこのバランスを示しています。2025年8月、SECは「ほとんどのステーキング活動は証券ではない」と宣言し、ステークされたETHからの利回りはネットワークを維持するための管理行為を通じて蓄積されることを強調しました。
SECのガイドラインやその他の重要な立法は、機関資本の流入を開く画期的な決定であり、現在、10%以上のETHがETFや戦略的準備金として保有されています。しかし、機関が参入する中で、彼らはETHの準備金をステークすることが潜在的に利益をもたらす行為である一方で、その主な機能は基盤インフラを支えることであることを忘れてはなりません。
分散型バリデーター技術（DVT）の役割
分散型バリデーター技術（DVT）は中央集権化に対するセキュリティを提供します。ステークされたETHの総量は約3600万（供給の約29%）に近づいており、そのうち約25%が中央集権的な取引所に保有されています。ステーキングを可能にするETFが機関のステーキングへの関心を促進する可能性が高く、ETHはEthereumネットワークの分散化が意味深く疑問視される集中閾値に近づいています。
これによりネットワークのセキュリティが危険にさらされ、ステーキングメカニズムの本質的な目的が損なわれるリスクがあります。中央集権化リスクに対処するためのいくつかの道が存在し、クライアントの多様性を促進し、インフラの地理的分布を改善し、分散型ノードオペレーターによるステーキングプロトコルを支援することが含まれます。
DVTの利点と機関への影響
DVTは、バリデーターの職務を複数のマシンに分割し、異なるノードに責任を分散させることで、バリデーターを維持するインフラの分散化だけでなく、その機能も確保します。しきい値暗号とマルチシグネチャ検証を通じて、DVTは単一のオペレーターがバリデーターを制御したり妨害したりすることを防ぎます。
対照的に、その分散アーキテクチャはネットワーク内の単一障害点を防ぎ、検閲、停電、悪意のある活動や攻撃に対する抵抗を高めます。DVTは機関にとって機能します。機関や取引所がこの設定を採用すれば、ステークされたETHの偏った分配のリスクが排除され、彼らのステークのセキュリティと資本効率が向上します。
結論
DVTのようなソリューションの包括的な採用は、ステークされたETHの各委任が機関投資家に予測可能で安全なリターンを提供し、基盤資産を強化し、分散型バリデーターの分配を確保するという好循環をもたらします。ETHは単なる資産以上のものであり、機関が内面化すべき教訓はこれです：ETHは単なる財務資産として扱うことはできません。それは、分散型計算ネットワークにおける所有権を表し、その価値提案はその分散化を維持することに完全に依存しています。
選択は簡単です：Ethereumの未来を堅固で分散したインフラの上に築くか、規制の不確実性や技術的リスクが歴史上最も重要な暗号の採用の波を損なうリスクを冒すか。
この記事は一般的な情報提供を目的としており、法的または投資のアドバイスとして受け取られるべきではありません。
