米国政府のドル建てステーブルコインプロジェクト支援の検討
米国政府は、国際的なドルの使用を拡大し、米国財務証券への需要を創出するために、海外のドル建てステーブルコインプロジェクトを支援する方法を検討し始めたと報じられています。ブルームバーグは9月23日に、トランプ政権が財務省、国務省、米国国際開発金融公社（DFC）などの機関を含む公私のステーブルコイン事業について議論していると報じました。
イニシアチブの現状と期待される影響
関係者によると、このイニシアチブはまだ検討中であり、具体的な国、企業、資金額、開始日については明らかにされていません。報告された提案は、3つの機関からの公的発表にはまだ正式なプログラムとして現れていませんが、既存の公式政策は、ステーブルコインをドルの使用を拡大し、短期の米国政府債務への需要を増加させるための潜在的なチャネルとして扱っています。
財務省の関係者は、1年以上にわたり財務省の需要を主張しています。
ドナルド・トランプ大統領が2025年7月にGENIUS法案に署名した際、財務長官スコット・ベッセントは、ドルのステーブルコインがドルの世界的な準備通貨としての役割を強化し、適格な準備資産に政府証券が含まれるため、追加の財務省需要を生み出す可能性があると述べました。
ステーブルコイン市場の現状と将来の展望
財務省のフランシス・ブルック副長官は、9月22日に最新の測定を行いました。財務市場会議でブルックは、ステーブルコインプロバイダーがすでに約2000億ドルの財務省短期証券や他の証券を保有していると述べました。彼は、GENIUS法案の規則が完了するにつれて、財務省は「ステーブルコインプロバイダーが成長し、保有を増やし続けるのを見るかもしれない」と付け加えました。
2000億ドルの数字は、財務省需要の源としてのステーブルコインセクターをカバーしており、ブルームバーグが報じた海外イニシアチブに関連する新たな購入を示すものではありません。そのような政府支援の外国プロジェクトは発表されていません。
GENIUS法案とその影響
GENIUS法案は、規制されたステーブルコインをドルの使用を拡大するための可能なチャネルとして位置づけ、発行者に対して準備金、ライセンス、開示要件を課しています。この法案は、財務省の需要をステーブルコインの議論の一部とする法的基盤を提供します。
許可された決済ステーブルコインの発行者は、発行済みトークンに対して少なくとも1対1の準備金を維持しなければなりません。
財務省は、8月17日に、米国で発行、提供、または販売される決済ステーブルコインがいつと見なされるかを定義する別の実施規則のセットを提案しました。この枠組みには、外国発行者のための別のルートが含まれています。
今後の展望と課題
米国の規制当局は、2026年の間に重要なGENIUS法案のルール作成の期限を逃しました。財務省の需要メカニズムは、2つの最大のドルステーブルコイン発行者からの準備金の開示にすでに見られます。テザーは、2026年3月末時点で約1410億ドルの直接および間接的な米国財務省へのエクスポージャーを報告しました。
サークルはUSDCを通じて同様の構造を示しています。第2四半期のSECへの提出書類では、USDCの準備金の約84%が6月30日時点でサークル準備ファンドに保有されており、残りは主に銀行現金として保有されています。
これらの準備構造は、米国の政策立案者がステーブルコインの採用を財務省の需要と頻繁に結びつける理由を説明するのに役立ちます。政府支援の海外拡張からの追加の需要の規模は、採用、発行者の準備金の構成、およびユーザーがすでに保有している資産からドルステーブルコインに移行しているかどうかに依存します。
結論
ブルームバーグは、政権が海外のステーブルコイン事業を進める場合に参加する可能性のある機関としてDFCを特定しました。DFCは、公私の投資を支援するための法的手段を持っていますが、報告された議論に関連するステーブルコインプロジェクトを発表していません。将来のステーブルコイン投資は、DFCのプロジェクトレビュー過程を通過する必要があります。
