KatanaのCEOの見解
KatanaのCEO、マット・フィッシャー氏は、2027年上半期に21の金融機関が計画しているドル建てステーブルコインが、独立したDeFiプロトコルを通じて利回りを生む可能性があると述べました。しかし、保有者は発行銀行がカバーしないリスクを負うことになると警告しています。
GENIUS法とその影響
フィッシャー氏はcrypto.newsに対し、GENIUS法の制限は許可されたステーブルコイン発行者に適用されるものであり、保有者がトークンを受け取った後の使用方法には必ずしも適用されないと説明しましたが、彼の立場は法的助言ではなく市場構造に関する見解であると強調しました。
「GENIUS法は発行者が利回りを支払うことを禁止しますが、保有者が発行者が制御しない場所でドルを活用することを妨げるものではありません。」
ステーブルコインの計画と参加機関
フィッシャー氏のコメントは、バンク・オブ・アメリカ、シティ、ゴールドマン・サックス、UBSなど17の金融機関が2026年下半期に新しいステーブルコイン会社を設立することを約束した9月1日の発表に続くものでした。最近の21社によるステーブルコイン計画の詳細によれば、名前のないベンチャーは2027年上半期にドル建てトークンを導入することを期待しており、後に他のG7通貨に関連するトークンを追加する可能性があります。
流動性とリスク管理の優先事項
Jikoの2026年企業キャッシュ信頼調査によれば、流動性は依然として利回りよりも優先されており、必要なときに現金にアクセスできることが60%の回答者にとって最も重要な優先事項であることがわかりました。フィッシャー氏は、ステーブルコインが発行者の制御外のプロトコルに入ると、利回りが過剰担保の貸付やマーケットメイカーによる在庫の資金調達から生じる可能性があると述べました。
リターンの源とその持続可能性
フィッシャー氏は、リターンの源は、取り決めが持続可能かどうかを決定すると述べ、ステーブルコインを使用する借り手が支払う利息は経済的需要を表すと強調しました。彼はまた、プロトコルのガバナンストークンの繰り返し発行によって生じる報酬は補助金に依存すると指摘しました。
DeFiのリスクと課題
フィッシャー氏は、DeFiがすでに生産的でないデジタルドルの問題を解決したという考えを否定し、プロトコルを財務インフラとして扱う前に、企業は透明な経済活動、予測可能な流動性、保守的な担保、リアルタイムの報告、失敗に対する明確な対応を必要とすると述べました。
結論
フィッシャー氏は、企業ユーザーはプロトコルが通常の取引中に示す流動性に依存するのではなく、ストレスのかかった退出条件をテストすべきだと付け加えました。彼の見解は、ステーブルコインの発行とその利用に関する重要な考慮事項を浮き彫りにしています。
