暗号業界におけるステーブルコイン報酬の獲得
暗号業界は、EUにおけるステーブルコイン報酬の獲得を巡る戦いで予期しない支持者を得ました。フランスの4つの金融当局が、欧州中央銀行（ECB）およびEUの各国中央銀行の立場に反対し、特定の条件下でこれらの報酬を認めるよう欧州委員会に求めています。
フランス当局の要請
EUの暗号資産規制であるMiCAの改訂に関する共同回答において、フランス財務省、市場規制機関AMF、フランス銀行、中央銀行に付随する銀行および保険監督機関ACPRは、暗号プラットフォームや他の第三者が特定の条件の下でステーブルコイン保有者に報酬を支払うことを認めるよう欧州委員会に要請しました。
これらの当局によれば、報酬は「禁止されるべきではなく、規制されるべきである」とし、いずれにせよ発展する傾向があると述べています。
米国のアプローチとの比較
この文書では、米国のGENIUS法におけるアプローチにも言及されており、発行者が利息を支払うことは禁じられているが、第三者の報酬は禁止されていないとしています。4つの機関は、このような間接的な報酬が「EMT（電子マネートークン）を保有するコストを下げ、24時間365日の金融サービスの拡張を支援する可能性がある」と主張しています。
EUの規制とフランスの立場
また、「EUの枠組みがこの点で主要な競合他社よりも厳しすぎると、ユーロ建てのEMTの地位を弱める可能性がある」と警告しています。しかし、当局は報酬を支払う許可は4つの条件に従うべきだと述べています。ステーブルコイン報酬を支払うプラットフォームは、保有者に対して透明性を持ち、保証されたリターンを約束せず、報酬を貯蓄商品としてマーケティングしないことが求められています。
銀行預金への影響と今後の展望
現在のMiCAのバージョンでは、ステーブルコインの発行者（USDC発行者のCircleなど）や取引所を含む暗号プラットフォームは、単に保有しているだけでステーブルコインに利息を支払うことが禁止されています。したがって、フランスの当局は、プラットフォームによって支払われる報酬に関して、欧州中央銀行システム（ESCB）とは異なる立場を取っています。
Bitcoin.com Newsはフランス銀行にコメントを求めており、返答があれば記事を更新します。
一方、フランスはステーブルコインの発行者自身が利息を支払うことを禁止されるべきだという点には同意しています。また、ステーキングや貸付の規制を望んでいますが、ESCBとは異なり、これらの活動に対してステーブルコインの利息禁止を拡大することを求めていません。
中央銀行の立場と商業銀行の反応
ECBを含むEUの中央銀行は、ユーロ圏の金融政策を監督しており、MiCAのステーブルコイン保有者への支払い禁止を維持すべきだと主張しています。また、報酬、手数料の削減、特定のロイヤリティ特典などの間接的な特典にも禁止を適用することを望んでいます。中央銀行は、規制当局に対して、MiCAが規制するサービスを超えて禁止を拡大するよう求めています。
国家中央銀行とECBによれば、「電子マネーは支払いに使用されることを意図しており、貯蓄手段としては使用されるべきではない」とのことです。
世界中の商業銀行は、ステーブルコイン報酬に反対しており、これらのトークンが銀行預金から数兆ドルを引き出す可能性があると主張しています。同時に、銀行は独自のステーブルコインを開発しています。HSBCは香港の330万人のユーザー向けに初のステーブルコインを発表し、数十の主要な欧州銀行がQivalisコンソーシアムを通じて共有ユーロステーブルコインを開発しています。
今後の動向
Bitcoin.com Newsが報じたように、最近、暗号資産擁護団体は、5万人以上のEU市民が欧州委員会にメールを送り、規制されたステーブルコインが保有者に報酬を提供し、暗号プラットフォームがキャッシュバック、ロイヤリティ特典、手数料の削減などの特典を提供することを求めていると述べました。いずれにせよ、ステーブルコインと他のMiCAルールを巡る戦いは続くでしょう。欧州委員会は2027年6月30日までにEUの立法者にMiCAについて報告し、その際に法律の変更を提案する可能性があります。
CoinbaseのCEOブライアン・アームストロングは、USDCの報酬は銀行預金の利息のように扱われるべきではないと述べています。
