BlackRockの新しい上場投資商品
BlackRockは木曜日の朝、NasdaqでiShares Staked Ethereum Trustを立ち上げると発表しました。この新しい上場投資商品は、ETHBというティッカーで取引され、月次支払いを通じて投資家にステーキング報酬の82%を還元します。この仕組みは、他のファンドが配当を支払う方法に似ています。残りの18%の報酬は、信託、保管業者、およびそのステーキングサービスプロバイダーの間で分配されます。
ETHBファンドの運用方針
ETHBファンドは、常に70-95%のイーサリアムをステークする予定であると、同社の目論見書に記載されています。BlackRockのデジタル資産上場投資商品群には、2024年1月に立ち上がったiShares Bitcoin Trust（IBIT）や、2024年7月にデビューしたiShares Ethereum Trust（ETHA）も含まれています。
投資家の反応と市場の動向
BlackRockの米国株式部門責任者であるJay Jacobsは、ETHAからETHBへの資金移動があると予想していると述べました。「ETHAはほぼ2年間存在しており、65億ドルの資産を持っています。流動性が非常に高く、周囲には堅牢なオプション市場があります。多くの投資家にとって、それは非常に魅力的です」と彼はETHAについて述べました。
さらに、いくつかの投資家はETHをステークするファンドに参加することに興味がないかもしれないと付け加えました。しかし、顧客へのアプローチに基づいて、彼は「大多数のイーサリアム投資家はステーキングに興味を持っているので、ETHBへのシフトがあると信じています」と述べました。
保管業者と手数料の構造
BlackRockは、CoinbaseとAnchorage Digitalを保管業者として選定しました。3月9日に提出されたファンドの目論見書の修正において、BlackRockはCoinbaseがすべてのステーキング報酬の10%を「基本ステーキング手数料」として受け取ることを開示しました。しかし、ファンドが200億ドルの運用資産に達した場合、手数料は報酬の6%に減少します。
競争環境と市場の展望
BlackRockの主な競争相手はGrayscaleです。同社はGrayscale Ethereum Staking ETF（ETHE）およびGrayscale Ethereum Mini Trustを発行しており、ETHのティッカーで取引されています。ETHEは2.5%の管理手数料を課しており、これはBlackRockがETHBに対して課す0.25%の数倍に相当します。
一方、Grayscale Mini Ethereum Trustはより競争力のある0.15%の手数料を課しています。GrayscaleとBlackRockは、2025年9月に米国投資家向けに立ち上がったREX-Osprey ETH + Staking ETFに市場で先を越されました。
このファンドは一律0.75%の管理手数料を課し、すべてのステーキング報酬を投資家に還元しますが、その資産の大部分は他のファンドに投資されており、執筆時点で13.7%がイーサリアムに投資されています。
