HIVE Digitalの戦略的シフト
HIVE Digitalは、厳しいスウェーデンの税制のもとでビットコインマイニングを縮小し、カナダのAIデータセンターのキャパシティを4倍に増加させ、ハルビングリスクを契約済みのGPU収益に置き換えています。同社は、従来のビットコイン専用のマイニングモデルが破綻していることを静かに認めています。
スウェーデンからカナダへの移行
スウェーデンの税制と規制の圧力の中、HIVEはカナダでAIおよび高性能コンピューティング（HPC）キャパシティに大きくシフトしており、変動の大きいブロック報酬をより安定したデータセンターのキャッシュフローに置き換えています。上場企業であるHIVEは、スウェーデンのボーデンにおけるASICビットコインマイニング事業が、地元当局による「既存の税制の悪用」によって経済的に不安定になっていると述べています。
「必須のマージン要件や、すでに薄利で非常に周期的なマージンで運営されているビジネスに対する不透明でヘッジ不可能なコストを導入する他の措置が含まれます。」
新たなインフラへの再配分
HIVEは、二次的な管轄区域での長期的な規制闘争を戦う代わりに、スウェーデンでの生産を徐々に縮小し、国内でのビットコインマイニングからの完全な撤退が選択肢にあることを公然と示しています。資本は、非常に異なる需要曲線のためのインフラに再配分されています。
HIVEは、BUZZ高性能コンピューティング子会社を通じて、カナダの液体冷却AIデータセンターのキャパシティを4メガワットから16.6メガワットに拡大する計画です。これには、ブリティッシュコロンビア州における5メガワットのホスティングサイトが含まれており、利用率が増加するにつれて12.6メガワットに拡張できるように設計されています。
市場の展望とリスク
戦略的には、これは多くのマイナーが語ってきたが、確信を持って実行した者は少ない取引です：純粋なビットコインベータから、契約を結ぶ意欲のあるAIおよびHPCクライアントへのコンピュートサービスの販売へと回転することです。市場の観点から、HIVEはハルビング、難易度の上昇、ETFの流入へのエクスポージャーを、AIモデルのトレーニング予算や企業のクラウド支出サイクルへのエクスポージャーに置き換えています。
もしこれがうまくいけば、同社は電力密度の高いインフラを所有することによる上昇の可能性を保持しつつ、過去のベアマーケットで複数の上場マイナーを破綻させたボラティリティを圧縮することができます。
「リスクは明確です。HIVEは、他のマイナーだけでなく、ハイパースケーラーや専門のAIデータセンター運営者とも競争しなければならず、効率、クライアントミックス、電力契約が次の景気後退を生き残るかどうかを決定する資本支出の軍拡競争において競争しています。」
しかし、スウェーデンの税環境が敵対的になり、ビットコインマイニングの経済がハルビングの周りで揺れ動く中、立ち止まることはより悪い結果を招きます。HIVEの賭けは、インフラの次の本当のブルマーケットがサトシだけでなく、GPU時間のトークンで表されるということです。
