Hyperliquid Policy CenterとPhantomの提案
Hyperliquid Policy Center（HPC）とPhantomは、米国商品先物取引委員会（CFTC）に対し、オンチェーン取引のためのルールブックを更新するよう求めています。彼らは、従来の金融市場向けに構築された既存の規制が分散型インフラストラクチャには適合しないと主張しています。
現在の規制フレームワークの問題
木曜日に提出された共同コメントレターによると、現在の規制フレームワークは、ブローカー、取引所、クリアリングハウスが取引プロセス全体で顧客資金を管理する市場構造を前提としています。しかし、HPCとPhantomは、オンチェーン市場は異なる方法で運営されていると述べています。ユーザーは自分の資産をコントロールし続けることができるのです。
この提出は、先月CFTCと証券取引委員会（SEC）が発表した共同情報要求（RFI）に応じたもので、金融革新を妨げ、新技術がCFTC規制の企業と連携するのを難しくしている可能性のある規制に対する公的なフィードバックを求めています。
新しい金融商品の定義と規制の必要性
crypto.newsによると、両機関はスワップや関連デリバティブの既存の定義が新しい金融商品に適しているかどうかも検討しています。HPCとPhantomは、オンチェーン取引ソフトウェアの開発者が分散型インフラストラクチャを構築したからといって、自動的に取引所やクリアリングハウスとして登録する必要はないと主張しました。
また、Phantomのようなノンカストディアルウォレットインターフェースは、紹介ブローカーとして扱われるべきではないとも述べています。彼らは、ブロックチェーンベースのソフトウェアは中央集権的な仲介者と同じ方法で規制することはできないと主張しています。なぜなら、従来の市場運営者とは異なり、コードは契約を結んだり、規制当局に応じたり、法的責任を果たしたりすることができないからです。
CFTCへの提言と規制当局の動向
これらの提案に加え、レターはCFTCに登録済みの企業が取引やクリアリングのためにブロックチェーン技術を使用することを許可し、不必要な規制の障壁に直面しないようにすべきだと述べています。これらの提言は、米国の規制当局が分散型金融が既存のデリバティブ規則にどのように適合するかを引き続き検討している中で発表されました。
CFTCの議長マイケル・セリグは、SECとの共同レビューがドッド・フランク法の下での長年の不確実性を解決するのに役立つ可能性があると述べており、SECの議長ポール・アトキンスは新しい金融商品をカバーする明確な定義を求めています。
CMEグループとの法的論争
この提案は、CFTCが規制された暗号の永久先物に関するCMEグループからの法的措置に直面している中で発表されました。crypto.newsによると、CMEは6月に、Kalshiを含むプラットフォームからの永久先物商品を承認した後、規制された道を開いたことに対して規制当局を訴えました。
取引所は、永久契約はドッド・フランク法の下で先物ではなくスワップとして分類されるべきであり、規制当局がスワップ商品に必要な法的プロセスを回避したと主張しています。この論争は、Kalshiがビットコインの永久先物を超えてイーサリアム、XRP、Hyperliquidに関連する契約を上場した後、さらに注目を集めました。
業界の反応と今後の展望
また、CoinbaseもDeribitに接続されたインフラを通じて特定の暗号の永久先物を提供するための規制されたルートを確保しました。HPCの創設者ジェイク・チェルビンスキーは、CMEの訴訟に公然と反対し、それを重大な誤りとし、取引所が新しい競争相手を阻止しようとしていると非難しました。
CMEが訴訟を提起した翌日、CFTCとSECは共同で公的コメントの要求を発表し、特にスワップの法的定義を暗号の永久契約のような新興商品に対応するために更新すべきかどうかを尋ねました。
