開示
本記事は投資アドバイスを提供するものではありません。このページに掲載されている内容および資料は教育目的のみで使用されます。
Stacksとビットコインの関係
Stacksは、投資家がSTXの2026年の可能性を評価する中で、ビットコインのステーキングとDeFiの成長を探求しています。Stacksは、ビットコインの資本を生産的に活用するための努力の一環として、ビットコインの未使用資本の小さなシェアをSTXの継続的な需要に変換できるかどうかという、短期的な市場の勢いを超えた大きな疑問に直面しています。
DeFiLlamaは、ビットコインカテゴリー全体で約43.5億ドルのロックされた総価値を追跡しており、ビットコインの時価総額は約1.33兆ドルで、わずか0.3%に過ぎません。
Stacksは、保有者がコインをブリッジまたはラップすることなく、より多くのBTCを生産的に活用するための一つの手段として、計画中の自己保管型ビットコインステーキングシステムを位置付けています。STXはすでに、Stacks上での取引手数料を支払うために使用されるネイティブ資産として機能しており、ネットワークの既存のスタッキングシステムに参加するためにも使用されています。
ビットコインステーキングの設計
提案されたビットコインステーキングデザインでは、参加者がビットコインレイヤー1でBTCをロックし、そのBTCポジションの約5%に相当するSTXとペアリングしてプロトコルボンドを作成することになります。現在のデザインは、Proof of Transfer（PoX）を通じてStacksマイナーがコミットしたビットコインによって資金提供される、BTCで約3%の年率収益を目指しています。
Stacksによれば、PoXは2021年以降、スタッカーに4,200BTC以上を配布しており、提案された製品には新しい排出資金によるインセンティブではなく、ビットコイン建ての報酬の既存の供給源があります。
重要な注意点はタイミングです: ビットコインステーキングは2026年7月16日現在、プライベートテストネットで運用されており、メインネットのアクティベーションはまだ先です。
STXトークンの需要と供給
STXトークンのファンダメンタルズケースの最も強力な部分は、提案されたプロトコルボンドの要件です。現在のデザインの下では、ビットコインステーキングに参加するすべてのBTCポジションには、ボンドされるビットコインの約5%に相当するSTXポジションが必要です。これにより、BTC参加とステーキング能力にアクセスするために必要なSTXの量との間に直接的な関係が生まれます。
最近DeFiLlamaによって追跡された約66,200ドルのBTC価格で、システムに入る5,000BTCには約1,660万ドルのペアリングされたSTXの価値が必要です。50,000BTCのコホートは、約1億6,550万ドルを示唆します。
これらの数字は予測ではなく例示です: STXとBTCの比率は市場主導であるように設計されており、プロトコルは報酬義務をサポートする能力に基づいて容量を制限します。
プロトコルボンドの需要は、マーケティングキャンペーンや裁量的なトークンインセンティブではなく、システムの使用に結びつくでしょう。しかし、それは自動的に同等のオープンマーケットでの購入に変換されるわけではありません。参加者は、取引所、店頭取引、既存の保有、または将来の資金調達契約を通じてSTXを調達することができます。
ビットコインステーキングの影響
このメカニズムはSTXに測定可能な需要チャネルを提供します。プロトコルボンドに入るBTCが増えると、現在のモデルの下でより多くのSTX容量が必要になり、参加が少ないと需要が減少します。これにより、トークンを評価する際にビットコインステーキングの採用が最も明確な変数の一つとなります。
提案されたボンディング構造は、各ボンディング期間中に取引のために容易に利用可能なSTXの量を減少させる可能性もあります。プロトコルボンドは約6か月の期間を基に設計されています。ペアリングされたSTXはその期間ロックされ、同時に他の場所で使用することはできません。
Stacksのデザインには、BTCの早期退出パスが含まれていますが、退出する参加者は残りの収益を放棄し、ペアリングされたSTXは元の期間のためにコミットされたままとなります。
これにより、ビットコインステーキングが意味のある参加を引き付ける場合、供給圧縮効果が生じる可能性があります。新たなSTX需要が、ボンドされたトークンが一時的に市場で利用できなくなるのと同時に到来する可能性があります。
StacksのユーティリティとDeFiの成長
STXはネットワークのガス資産でもあります。すべての取引、貸付、スワップ、その他のスマートコントラクト活動には、手数料のためにSTXが必要です。ビットコインステーキングがStacksベースのアプリケーションにより多くのユーザーと資本をもたらす場合、取引需要はプロトコルボンド要件に加えて、トークンのユーティリティの別の源を追加する可能性があります。
StacksはすでにライブのDeFi基盤を持っており、ビットコインステーキングがメインネットに到達し、ユーザーを獲得すれば、新しい資本が移動する場所を提供します。DeFiLlamaは現在、Stacks DeFiのTVLが約8600万ドルで、Zest Protocolが約6900万ドルを占めていると追跡しています。
Zestは、Stacks市場に約800BTCが預けられていると別途報告しており、預金は以前に1億ドルを超えたことがあります。
この既存の活動は重要です。なぜなら、より広範なSTXの仮説は最初のプロトコルボンドを超えて広がるからです。
結論
STXが他の利回りトークンと異なる理由は、STXは単にステーキング報酬として発行されたトークンではありません。これはStacksのネイティブガス資産であり、ネットワークの既存のスタッキングシステムで使用され、ビットコインステーキングプロトコルボンドのための提案された容量資産です。
反射的な要素は、BTCの参加がSTXの需要を生み出し、ボンドされたSTXが流動供給を減少させ、エコシステムの活動が追加の取引需要を生み出す可能性に由来します。このループは、採用とネットワーク経済に依存しています。
開示: このコンテンツは第三者によって提供されています。crypto.newsもこの記事の著者も、このページに記載されている製品を支持していません。ユーザーは、会社に関連する行動を取る前に独自の調査を行うべきです。
