SECの暗号規制に関する提案
SECは8月14日に初の正式な暗号規制に関する投票を行います。この提案は、3つの免除経路、トークンの分散化オフランプ、そして議会の立法をオプションにする可能性のある枠組みを作成します。各規定が実際に何を意味するのかを見ていきましょう。
SECの過去のアプローチと新たな提案
証券取引委員会（SEC）は、6年間にわたり執行を通じて暗号通貨を規制してきました。Rippleを訴え、Coinbaseを訴え、同機関が公に言及したことのないプロトコルを構築した開発者にウェルズ通知を送付しました。メッセージは一貫していました：暗号で運営する場合、SECの裁量で運営し、ルールは法廷で説明されることになります。
8月14日、そのアプローチは正式に終了します。SECは、トークン発行、資金調達、デジタル資産が証券分類から完全に退出する条件に関する法文化された枠組みを提供する提案されたルールである「規制クリプト」を公表するかどうかを投票します。この提案は約400ページです。
提案の内容と影響
規制クリプトは、トークンプロジェクトのための3つの異なる法的経路を作成します。各経路は異なる要件、異なる制限、そしてそれを使用するチームに対する異なる影響を持ちます。
1. スタートアップ免除
この経路の下では、初期段階のチームは、既存の証券法の下で必要な完全な登録プロセスではなく、ホワイトペーパー形式の開示を使用して約500万ドルを調達できます。この免除は最大4年間続き、チームが成熟した証券発行者に適用されるコンプライアンス要件に直面する前にネットワークを開発するための時間を提供します。
2. 資金調達免除
この経路では、12か月間に最大7500万ドルを調達することが許可されますが、重要なコンプライアンス義務が伴います。発行者は監査済みの財務諸表を提出し、SECに対して半年ごとの報告を提供する必要があります。
3. 投資契約のセーフハーバー
これは最も重要な規定であり、1946年の最高裁判所のSEC対ハウイの判決以来、暗号証券法を定義してきた質問に対処します：トークンはいつ証券でなくなるのか？セーフハーバーは法文化された答えを提供します。
規制クリプトの意義と今後の展望
SECが規制クリプトを進める決定は、立法の麻痺に対する直接的な反応です。SECの議長ポール・アトキンスは、交渉が失敗した場合、同機関が議会なしで暗号ルールを作成できると公に述べました。8月14日の投票は、その声明を実現するものです。
投資契約のセーフハーバーは、暗号における最も持続的な法的問題に対処するため、別の検討に値します。SECは、この移行がいつ発生するかについて明確な基準を提供したことはありません。その結果、規制の不確実性が生じました。規制クリプトは、その不確実性を終わらせることを提案しています。
反対意見と懸念
民主党の議員たちは、アトキンスの下でSECが政権に関連する実体に対する執行行動を縮小していると批判しています。これには、Binance、Coinbase、Ripple Labs、Krakenが含まれます。
元SEC最高会計士リン・ターナーは、CLARITY法案自体の並行免除フレームワークが「深刻に不十分」であり、FTXの崩壊に匹敵する詐欺を可能にする可能性があると主張しました。同じ批判が規制クリプトにも当てはまります。
まとめ
規制クリプトは、暗号トークン発行のための3つの法的経路を作成するSECの提案されたルール作成フレームワークです。これは、SECが執行ではなく正式なルール作成を通じて暗号を規制しようとする初めての試みです。提案されたルールは、投資家にとっての明確な基準を提供し、業界の未来に大きな影響を与える可能性があります。
