CBOEの新たな動き
CBOEは、Kalshiでの暗号の永久契約がローンチから数週間で85億ドル以上の取引量を生み出したことを受け、ビットコインとイーサリアムの先物を永久契約に変換することを検討し始めました。6月23日のThe Wall Street Journalの報道によれば、CBOE Global Marketsは、米国における最近の規制の進展を受けて、継続的なビットコインとイーサリアムの先物を永久先物に変える可能性を探っています。
規制の影響と市場の反応
この報道は、CBOEのグローバルデリバティブ責任者であるロブ・ホッキングの発言を引用しており、米国商品先物取引委員会（CFTC）が予測市場運営者Kalshiに対して暗号の永久先物を承認した後、取引所がその可能性を模索していると述べています。
ホッキングは変更のタイムラインについては言及しませんでしたが、コメントは、米国の主要な取引所運営者の一つが、永久先物市場における新たな競争に応じていることを示しています。CBOEは昨年12月に継続的なビットコインとイーサリアムの先物契約を導入し、最長10年の満期を持つ製品を提供しています。
取引所間の競争と新たな製品
The Wall Street Journalによると、取引所はCFTCの決定に従い、規制された米国の場で同様の製品を許可することを受けて、永久契約が代替構造を提供できるかどうかを検討しています。Kalshiが市場に参入して以来、取引活動は急速に加速しています。
Kalshiの暗号の永久先物は、利用可能になってから数週間で85億ドル以上の取引量を記録しました。
CFTCの承認は、すべての既存の取引所に歓迎されているわけではありません。今月初め、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）は、Kalshiが永久先物を上場することを許可するという決定が連邦法に違反していると主張し、規制当局に対して訴訟を提起しました。CMEは、この承認が既存の先物取引所に「教科書的な競争の損害」を引き起こすと主張しています。
永久契約の重要性と市場の動向
この対立は、BitMEXによって普及した後、暗号デリバティブ取引の主流の形態となった永久先物の重要性が高まっていることを浮き彫りにしています。従来の先物契約とは異なり、永久契約は満期がなく、代わりに定期的な資金支払いを使用して契約価格を基礎資産と一致させます。
従来の取引所運営者の外でも、取引会社や暗号プラットフォームは新しい永久製品を追加し続けています。今月初め、Coinbaseは株価指数にリンクした永久先物を導入し、適格な米国のトレーダーに人工知能、防衛、中国株などのセクターへのレバレッジを提供しました。
分散型取引所の台頭
この展開は、Coinbase International Exchangeが米国以外の適格トレーダー向けに米国上場株に関連する24時間体制の先物を3月に導入したことに続くものです。商品に関連する永久製品も注目を集めています。BitMEXは最近、石油や金市場のボラティリティが高まる中で商品永久スワップへの関心が高まっていることを指摘しました。
分散型取引所も永久先物活動の主要な中心となっています。DeFiLlamaのデータによると、分散型取引所は過去24時間で225億ドル以上の永久先物の取引量を処理し、過去30日間で約6630億ドルを処理しました。DeFiLlamaのデータは、Hyperliquidがその活動の大部分を占めていることを示しています。
競争の激化と未来の展望
規制された米国の取引所が永久先物を提供する道を得たことで、従来の先物運営者、暗号ネイティブプラットフォーム、分散型取引所間の競争が激化しており、企業は歴史的に米国外に集中していた取引活動を獲得しようとしています。
