三菱UFJ银行、瑞穗银行与住友三井银行的联合稳定币计划
三菱UFJ银行（MUFG）、瑞穗银行（Mizuho）和住友三井银行（SMBC）已成立正式联合委员会，计划在2026财年结束前，即2027年3月，共同开发并发行一种以日元为基础的加密稳定币。该稳定币将根据信托协议发行，三家银行将共同担任设立人，而信托银行或类似机构将担任受托人。
这不是一个试点项目，三家系统重要性金融机构已承诺共享基础设施。该倡议在金融厅（FSA）的支付创新项目下运作，并在2025年底进行了一项试点，旨在检验多家银行共同发行稳定币是否能够“合法且适当地”进行。显然，答案是肯定的。
三菱UFJ、瑞穗和住友三井共同管理超过7万亿美元的资产，使其成为迄今为止亚洲最大的日本稳定币倡议。
日本支付服务法：联合发行的监管架构
日本的稳定币监管在2023年6月得以明确，当时对支付服务法进行了修订，引入了针对法币挂钩稳定币的正式许可制度，将其归类为电子支付工具。该法律限制国内发行的实体为三类：持牌银行、信托公司或信托银行，以及注册的资金转移服务提供商。这一限制构成了大型银行所跨越的结构性护城河。
金融厅的支付创新项目自2017年起在金融科技概念验证中心内运作，为2025年底的试点提供了正式渠道。2026年修订的支付服务法于2026年6月13日全面生效，收紧了跨境交易的旅行规则义务，并加强了金融厅的执法立场。
从2026年6月1日起，外国信托型稳定币也可以在日本作为电子支付工具运营，前提是它们符合金融厅的许可、抵押管理和审计标准。
储备规则具体规定：信托稳定币发行人可以将最多50%的储备投资于短期日本国债。预计大型银行发行的日元稳定币将完全储备，依靠现金和以信托形式持有的日本国债（JGB）作为支持，完全符合金融厅的资产隔离和按面值赎回要求。
日本日元加密稳定币市场的快速发展
自2023年监管明确以来，日本日元加密稳定币市场发展迅速。JPYC公司于2025年10月推出了日本首个合法认可的日元稳定币JPYC。金融厅随后于2026年4月将其归类于与PayPay和乐天支付相同的受监管支付服务框架，标志着该产品已变得相当主流。
SBI控股和Startale集团于2026年2月推出了JPYSC，这是一种由SBI新生信托银行支持的日元稳定币，旨在满足机构和跨境使用场景。日本区块链基金会于2026年5月宣布将发行EJPY，基于日本开放链和以太坊。
在美元方面，主要金融机构正在争相建立银行发行的加密货币立足点，USDC于2025年3月成为首个在日本获得批准的美元挂钩稳定币，由SBI发行，Ripple和SBI控股也宣布计划在日本推出RLUSD。
大型银行共同发行模式的特点在于监管权重，而非技术。JPYC和JPYSC是合规产品。来自日本三大主导银行集团的联合品牌日元稳定币具有不同层次的机构信誉，以及不同规模的潜在结算量。
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