《法律与账本》栏目介绍
《法律与账本》是一个专注于加密货币法律新闻的栏目，由Kelman Law提供支持——一家专注于数字资产商业的律师事务所。
Polymarket的重启与监管动态
在预测市场的最新进展中，Polymarket终于获得了在美国重启的批准，结束了因2022年与CFTC达成和解而暂停的三年期。此次批准的关键在于其以1.12亿美元收购QCEX（包括QCX LLC和QC Clearing LLC），后者是一个获得CFTC许可的合约市场和清算所，最近也获得了CFTC的批准。
CFTC的无行动信函
2025年9月3日，美国商品期货交易委员会（CFTC）发布了一份针对QCX LLC和QC Clearing LLC的有针对性的无行动信函（信函编号9113-25），为其“事件合约”提供了免于交换数据报告和记录保存要求的豁免。信函规定，在特定条件下，CFTC不会对QCX LLC或QC Clearing LLC因未遵守某些与交换相关的数据和记录保存义务而采取执法行动。
这一豁免仅限于根据QCX的规则执行并通过QC Clearing清算的交易，符合先例，但局限于狭窄的监管走廊。
CFTC的无行动信函，加上Polymarket对QCEX的收购，树立了一个重要的监管先例。Polymarket并没有试图作为新进入者获得批准，而是通过收购一个已经获得许可的合约市场和清算所，有效地在美国衍生品法中导航，并利用有针对性的监管豁免。
预测市场的合法性与未来
更重要的是，这对预测市场本身的合法性意味着什么。曾被视为监管灰色地带实验的这些市场，正日益被认可为独立的金融工具。支持者认为，预测市场能够提供比传统民意调查更准确、实时的见解，甚至有人建议其信息价值可以与股票市场相媲美。
CFTC愿意围绕事件合约制定合规框架，而不是直接关闭大门，清楚地表明了这种不断发展的接受度。
政治影响与市场竞争
这一举动也带有政治色彩。Polymarket的回归恰逢由唐纳德·特朗普 Jr.支持的1789 Capital的参与，并且是在之前的司法部和CFTC调查悄然结束之后。无论是否巧合，这一时机引发了关于政治影响在多大程度上可能加速或限制金融领域创新的讨论。
随着预测市场与选举及其他政治敏感事件的交集，这一问题可能会变得更加突出。
值得注意的是，Polymarket的重新进入加剧了美国市场的竞争，之前该市场由Kalshi主导。Kalshi已经确立了作为CFTC注册的指定合约市场的地位，提供与政治结果相关的事件合约。
Polymarket在美国的重启确保了多个参与者将在监管监督下运营，为预测市场创造了一个更具活力——也可能更具创新性的——环境。
总结与展望
CFTC的无行动信函与Polymarket的QCEX收购的结合标志着预测市场的一个转折点。虽然这并不是全面的认可，但监管的适应为这些平台在美国衍生品框架内合法运营提供了切实可行的途径。
Polymarket的首席执行官Shayne Coplan公开确认该平台“获得了重启美国运营的绿灯”，并称赞CFTC的“出色工作”和“创纪录的时效”。对于法律和金融专业人士而言，这一发展展示了如何通过战略性结构和及时的监管豁免来突破旧的合规障碍，建立新的运营合法性。
这也引发了关于金融科技、政治博彩市场和与加密货币相关的衍生品未来监管格局的引人深思的问题。Kelman PLLC继续监测各个司法管辖区内的加密监管动态，并可为客户提供在这些不断演变的法律环境中导航的建议。如需更多信息或安排咨询，请联系我们。本文最初发表于Kelman.law。
