欧洲加密货币市场的现状
欧洲的加密货币市场已经超越了争取获得市场加密资产（MiCA）许可证的竞争。接下来的考验是，获得授权的公司是否能够承担在欧盟全面规则下运营所需的员工、资本和控制措施。成本压力可能促使较小的加密公司走向合并、出售或与银行合作的道路。
英国的监管框架
在英国，金融行为监管局（FCA）将在2026年9月30日开启其授权通道，类似的模式也可能在此处发展。MiCA过渡期于2026年7月1日在整个欧盟结束。欧洲证券和市场管理局（ESMA）表示，任何未获得授权而为欧盟客户提供服务的公司必须停止提供受监管的加密服务。未获许可的公司必须执行清算计划，并帮助客户将资产转移到授权提供商或自托管钱包。
获得许可证的挑战
获得许可证的加密资产服务提供商可以访问MiCA的护照制度，但这也带来了持续的义务。公司必须维持治理、资本、市场行为、投诉处理、网络安全和反洗钱系统。这些固定成本对较小的交易所、经纪商和保管机构的压力更大。值得注意的是，超过3000家加密公司在早期的国家系统下持有注册，而到5月时，仅有194家获得了MiCA批准。ESMA的注册在7月截止日期后达到了约300家授权提供商。
英国的加密货币监管
英国选择将加密货币纳入现有的金融服务框架，而不是建立一个独立的MiCA风格的制度。FCA表示，交易平台、保管机构、中介、稳定币发行者和安排质押的公司都需要获得授权。申请将从2026年9月30日持续到2027年2月28日，新的制度将于2027年10月25日开始生效。
银行与加密公司的合作
摩根·刘易斯的合伙人史蒂文·莱特斯通（Steven Lightstone）在CoinDesk上表示，FCA在涉及消费者时保持“非常高的标准”。他说，加密公司将“像任何传统金融机构一样受到对待”。
银行已经运营着许多所需的治理、报告和金融犯罪系统。FCA的最终加密规则还将客户资产保护扩展到加密保管。其CASS 17框架涵盖了对授权保管人的保护职责。
成本与合作的考量
从零开始建立关键管理、对账、隔离和恢复程序的成本可能超过加入一个受监管的集团。银行可以通过收购获得技术、许可证和专业团队，而无需内部构建每项服务。加密公司可以获得资本、合规人员、分销和客户关系。当双方都不希望完全收购时，合作伙伴关系可能提供一种中间途径。最近的欧洲活动显示了这两种模式。
市场动态与未来展望
法国的CACEIS正在接近与获得MiCA许可的加密平台Meria达成交易。葡萄牙的Bison Bank在整合其数字资产子公司后成为MiCA授权提供商。西班牙的Cecabank也为金融机构推出了受监管的加密保管服务。一组欧洲银行选择Fireblocks来支持计划中的MiCA合规欧元稳定币，而Qivalis则将其财团扩大到15个国家的37家金融机构。
Sygnum Europe的首席执行官西蒙·施耐德（Simon Schneider）在CoinDesk上表示，欧洲银行中提供加密服务的比例不到20%。银行高管预计，监管的确定性将使更多客户资产转向获得许可的机构。银行已经拥有客户网络和合规框架，为保管、经纪、质押和代币化的合作创造了空间。
并购趋势与监管审查
BCG和FT Partners的一份报告发现，金融科技并购的价值从2023年的1050亿美元上升到2025年的2510亿美元。规模化的金融科技公司在2025年完成了659笔收购，而银行和其他成熟机构则完成了589笔。数字资产和合规是吸引买家的领域之一。MiCA可能为追求交易提供另一个理由。买方可以将合规成本分摊到更大的客户基础上，而被收购的公司则可以避免维护重复的许可证和系统。
监管机构在任何交易后仍将审查所有权、治理、外包和客户保护。整合并不意味着银行将取代所有加密原生公司。专业提供商仍然提供许多银行所缺乏的技术和市场知识。自我保管也将继续不在受监管保管人的商业模式之内。
结论
可能的变化是，独立提供商减少，而更多的集团将银行分销与加密基础设施结合起来。最终的形态将取决于授权决定、运营成本和客户迁移。MiCA已经将授权提供商与必须退出欧盟市场的公司区分开来。FCA的2027年制度可能在英国施加类似的压力。较小的公司可能需要筹集资本、共享基础设施、出售或退出受监管市场。这可能使寻求长期受监管的欧洲市场准入的公司更看重规模而非速度。
