比特币挖矿的电力需求增长
根据《能源杂志》的初步研究，比特币挖矿的年电力需求预计将在2025年12月达到约190太瓦时，较2024年6月的138太瓦时增长了38%。剑桥替代金融中心的亚历山大·诺伊穆勒在达拉斯的能源投资者论坛上展示了这些数据。剑桥预计将在2026年晚些时候发布其《数字挖矿行业报告》的第二版。
能源来源的变化
研究还发现，水电已超越天然气，成为比特币挖矿最大的单一能源来源。低碳电力在报告的挖矿能源组合中占比59.4%，高于之前研究的52.4%。然而，估计的温室气体排放总量仍然增加了20%，从约4000万吨二氧化碳当量增至4800万吨。
2025年剑桥数字挖矿行业报告显示，天然气为调查中的矿工提供了38.2%的电力，成为当时最大的单一来源。可再生能源总共提供了42.6%，而核电贡献了9.8%。煤炭的份额降至8.9%，较2022年早期的36.6%大幅下降。
诺伊穆勒将部分变化归因于在埃塞俄比亚等水电资源丰富市场的调查覆盖率增强。
埃塞俄比亚利用来自大埃塞俄比亚复兴大坝的低成本电力扩展了比特币挖矿。网络的年电力使用量在两个参考点之间增加了约52太瓦时。
电力需求与排放的关系
年化需求衡量的是如果2025年12月的电力使用率持续一年，比特币挖矿将使用的电力总量。这并不意味着矿工在2025日历年内实际消耗了190太瓦时。由于矿工报告使用了更低碳的电力组合，排放增长速度低于电力需求的增长。
尽管如此，剑桥的估计仍然从大约4000万吨增加到4800万吨二氧化碳当量。更清洁的电力组合减缓了排放增长的速度，但并未抵消整体电力消费的增加。
挖矿机器与网络计算能力
在测量期间，更多的挖矿机器加入了网络，提升了总计算能力。更新的硬件能够在每单位电力下执行更多计算，但效率提升并未完全抵消哈希率的增加。
剑桥的比特币电力消费指数跟踪价格、交易费用、挖矿设备和网络难度如何随时间变化而影响电力需求的估计。剑桥的新估计主要基于代表全球比特币哈希率略超过一半的挖矿公司的反馈。
对未来的展望
新的调查还考察了比特币矿工是否将电力容量转移到人工智能和高性能计算中。约10%的受访者表示他们已经将部分电力分配给AI或加速计算。超过40%的其余矿工表示他们正在积极探索这一选项。
诺伊穆勒警告说：“考虑探索并不等于承诺部署。”
人工智能数据中心需要昂贵的网络、冷却和可靠性系统，而这些基本的比特币挖矿场所可能没有。矿工可以在电价上涨时迅速减少比特币负载，而人工智能客户通常需要稳定的电力和更强的服务保障。
尽管如此，近九成受访者预计，未来几年人工智能和高性能计算的多元化将会加速。如《Crypto.news》报道，上市矿商已经宣布超过700亿美元的人工智能和高性能计算合同，以寻求比特币生产之外更稳定的收入。
这一变化在一些公司的业绩中已经显现。TeraWulf在2026年第一季度从高性能计算托管中获得的收入超过了比特币挖矿，报告显示其高性能计算服务收入为2100万美元，而数字资产挖矿收入不足1300万美元。
总结
剑桥的研究结果显示出两个变化同时发生：比特币挖矿使用的电力更多，而水电和其他低碳能源的份额也在增加。同时，挖矿公司正在评估其电力连接和场所是否能够支持人工智能服务。剑桥的完整报告将在2026年晚些时候提供详细的能源细分和最终方法论。
