Periode Transisi Regulasi MiCA
Periode transisi untuk regulasi Markets in Crypto-Assets (MiCA) di Eropa secara resmi berakhir pada 1 Juli 2026. Tanggal ini menandai peralihan dari fase persiapan menuju penegakan regulasi yang ketat bagi penyedia layanan aset kripto yang beroperasi di dalam Uni Eropa (UE). Hingga saat ini, banyak perusahaan menganggap kepatuhan sebagai proses dokumentasi semata. Namun, pada bulan Juli mendatang, situasinya akan berubah secara signifikan.
Persyaratan Baru untuk Perusahaan Cryptocurrency
Mirip dengan persyaratan yang berlaku dalam sektor keuangan tradisional, MiCA kini mengharuskan perusahaan cryptocurrency untuk membuktikan bahwa mereka menawarkan eksekusi terbaik dalam perdagangan untuk pelanggan mereka. Kebijakan internal yang tidak jelas dan generalisasi mengenai kualitas eksekusi tidak akan lagi diterima oleh para regulator. Perusahaan akan diminta untuk menyediakan bukti konkret bahwa setiap perdagangan dilakukan dalam kondisi pasar terbaik pada saat itu.
Kompleksitas Pasar Cryptocurrency
Kompleksitas muncul dari cara kerja pasar cryptocurrency yang sebenarnya. Berbeda dengan bursa saham konvensional, perdagangan cryptocurrency tersebar di lebih dari 100 tempat yang beroperasi 24 jam sehari, 7 hari seminggu. Tidak ada sumber harga pusat atau pita yang terintegrasi. Aset yang sama dapat diperdagangkan secara bersamaan dengan harga yang berbeda di berbagai bursa. Karena perusahaan dibatasi untuk menggunakan tempat yang patuh, MiCA juga membatasi kumpulan likuiditas yang tersedia, yang menyebabkan masalah infrastruktur yang signifikan.
Kebutuhan Sistem yang Mampu
Perusahaan kini memerlukan sistem yang mampu merekam data pasar pada tingkat tick, merekonstruksi kondisi eksekusi bertahun-tahun kemudian, dan menjelaskan kepada regulator mengapa perdagangan dilakukan di satu tempat dan bukan di tempat lain. Regulasi menetapkan bahwa data ini harus tersedia selama minimal lima tahun.
Dampak pada Pengguna Cryptocurrency
Pasar sedang mengalami perubahan yang signifikan bagi pengguna cryptocurrency biasa. Beberapa platform mungkin sepenuhnya menghilang dari pasar Eropa karena ketidakmampuan mereka untuk memenuhi biaya infrastruktur kepatuhan. Bursa yang lebih kecil mungkin terpaksa tutup atau melarang klien dari UE. Dalam jangka pendek, hal ini dapat mengakibatkan berkurangnya jumlah tempat perdagangan yang tersedia. Meskipun perdagangan mungkin menjadi lebih aman dan lebih transparan, hal ini juga dapat menyebabkan pasar menjadi lebih teratur, lebih lambat dalam berinovasi, dan lebih bergantung pada platform besar yang patuh yang memiliki sumber daya untuk memenuhi persyaratan MiCA.
